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Bund : Stratégie de vente en haut de son canal baissier dans un contexte de futur relèvement des taux directeurs de la BCE

Bund : Stratégie de vente en haut de son canal baissier dans un contexte de futur relèvement des taux directeurs de la BCE

2018-07-10 12:32:00
Valentin Aufrand, Contributeur
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  • Baisse du Bund sur du long terme dans un contexte de spéculation d’une hausse des taux de la BCE.
  • Le haut du canal baissier de long terme pourrait être attractif pour shorter le Bund jusqu’à ses plus bas de l’année vers 155 €.
Bund baissier depuis 2016 en amont de la première hausse des taux de la BCE en 2019

Baisse du Bund sur du long terme dans un contexte de spéculation d’une hausse des taux de la BCE

Le cours du Bund est amené à davantage reculer sur du long terme, à mesure que les perspectives d’un durcissement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) se matérialisent.

En effet, qui dit durcissement de la politique monétaire, dit cycle de relèvement des taux directeurs. Depuis 2017, les spéculateurs tentent d’anticiper la date de la première hausse des taux de la BCE. Les plus optimistes tablaient sur fin 2018 en début d’année, dorénavant la hausse des taux semble être attendue pour le second semestre 2019.

Le relèvement des taux directeurs de la BCE aura un impact très concret sur les coupons des obligations européennes, car les rendements obligataires sont corrélés négativement au prix des obligations. Et puisque le marché tente constamment d'anticiper, nous pouvons constater que le marché spécule n faveur de ce durcissement de la politique monétaire de la BCE depuis fin 2016, après avoir porté le rendement de la plupart des obligations d’État allemand dans le territoire négatif (Bund au plus haut à 166€ en 2016...).

Le haut du canal baissier de long terme pourrait être attractif pour shorter le Bund jusqu’à ses plus bas de l’année vers 155 €

Techniquement, le canal baissier dans lequel le coupon du Bund oscille depuis 2017 illustre bien le début de la spéculation des investisseurs.

Actuellement en haut de celui-ci, le cours présente donc un risque baissier beaucoup plus important que le potentiel de hausse (surtout qu’il est difficile d’avoir dorénavant un prix du coupon dans le territoire négatif excepté en cas de crack des marchés actions…).

Il sera donc intéressant d’attendre des signaux concrets baissiers avant de shorter le Bund. Sur le graphique journalier, le dépassement du support à 50 du RSI serait un signal baissier. Une divergence baissière ou une configuration chartiste baissière serait également appréciée pour renforcer la conviction bearish tant que le cours évolue dans son canal.

La patience semble donc la meilleure décision à prendre en attendant des signaux techniques baissiers qui pourraient se manifester lors des prochaines semaines. Les objectifs baissiers seraient alors être le seuil psychologique à 160 €, le prix de clôture de 2015 à 157,26€ voire même celui de 2014 à 155,80€ dont le cours a rebondi dessus en février dernier.

Téléchargez nos guides prévisionnels du T3 2018 afin de découvrir nos projections des paires majeures pour ce nouveau trimestre.

Graphique journalier du Bund réalisé sur la plateforme ProRealTime

Bund baisse jusqu'à 155€

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