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JPY : L’aversion pour le risque soutient le yen japonais

JPY : L’aversion pour le risque soutient le yen japonais

2018-06-20 11:32:00
Valentin Aufrand, Analyste
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  • Le Yen surperforme les majeures, avec le Franc CHF et le Dollar USD comme valeurs refuges.
  • Le JPY attendu en hausse grâce à l’aversion pour le risque créé par la guerre commerciale et l’aplatissement de la courbe des taux américains.
  • Vendre l’AUD, le CAD et le NZD face au JPY.
L'aversion pour le risque soutient le Yen japonais. Baisse des rendements obligataires mondiaux, guerre commerciale et aplatissement de la courbe des taux américains soutiennent le JPY

Source : TradingView

Le Yen surperforme les majeures, avec le Franc CHF et le Dollar USD comme valeurs refuges

Plusieurs raisons expliquent la nette surperformance du yen face aux autres devises majeures ces dernières séances.

Tout d’abord, nous retrouvons l’escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine. Pékin a promis de riposter aux droits de douane de 200 milliards de dollars menacés par les États-Unis, après l’annonce de premiers tarifs douaniers de 25% sur 50 milliards de dollars de marchandises.

Deuxième, l’aplatissement de la courbe des rendements obligataires américains inquiète les investisseurs. En effet, cet aplatissement a plusieurs fois précédé les récessions et les cracks des marchés boursiers (Subprime – Bulle Internet).

Enfin, la baisse des rendements obligataires mondiaux depuis le début de l’année témoigne de l’appétit des investisseurs pour les actifs refuges et donc de l’aversion pour le risque. Le rendement du 10 ans allemand a perdu 40 bps depuis février.

Le JPY attendu en hausse grâce à l’aversion pour le risque créé par la guerre commerciale et l’aplatissement de la courbe des taux américains

Graphique journalier de l’EUR/JPY réalisé sur la plateforme ProRealTime

Stratégie baissière de l'EUR/JPY jusqu'à 125

Pour ces raisons, se concentrer sur l'achat du JPY semble prendre de plus en plus de sens à mesure que les tensions sur les marchés s’accentuent.

Bien que l’euro soit sur un support majeur à 1,15 face au dollar, il pourrait continuer à perdre du terrain face au yen japonais. La devise japonaise pourrait être l'une des devises qui devraient surperformer les majeures cet été pour les raisons citées précédemment. De ce fait, l’EUR/JPY pourrait prochainement revenir tester son plus bas de mai à 125.

Le dollar agit comme devises refuges dans ce contexte de guerre commerciale, ce qui devrait limiter la pression du yen sur le cours de l’USD/JPY.

Vendre l’AUD, le CAD et le NZD face au JPY

En revanche, les devises dont les économies dépendent de celles de la Chine ou des États-Unis devraient sous-performer. L’AUD, le NZD et le CAD sont des excellents candidats pour trader le JPY.

L'AUDJPY est probablement la meilleure paire à vendre pour se positionner à l’achat sur le yen cette semaine. Le dollar australien est la plus vulnérable aux tensions commerciales sino-américaines, en raison de sa forte exposition au commerce avec la Chine et des prix des matières premières.

Les chiffres macros australiens ne sont pas convaincants, et le gouverneur de la RBA a réitéré que la première hausse des taux n’est pas encore prévue en raison de la croissance modérée des salaires. Les dernières Minutes de la RBA omettaient la mention selon laquelle le prochain changement des taux directeurs de la RBA est plus susceptible d'être à la hausse plutôt qu'à la baisse, suggérant ainsi que les différents commerciaux commencent à avoir un impact sur la politique monétaire de la banque centrale.

Techniquement, l’AUD/JPY fait son pullback au bas de son drapeau dans lequel il oscillait depuis le mois de mars. Un retour à l’oblique baissière, faisant dorénavant office de résistance, pourrait être un bon point d’entrée pour se positionner à la vente sur la paire.

Le premier objectif baissier est le seuil psychologique à 80, mais une baisse plus importante jusqu’à 78,51 semble possible à plus long terme.

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Graphique journalier de l’AUD/JPY réalisé sur la plateforme ProRealTime

Stratégie vendeuse de l'AUD/JPY jusqu'à 80

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