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Quelles opportunités génèrent les tensions commerciales Etats-Unis / Chine ?

Quelles opportunités génèrent les tensions commerciales Etats-Unis / Chine ?

2018-04-12 11:32:00
Valentin Aufrand, Analyste
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  • La mise en place de barrières réduirait la production internationale
  • Partenaires commerciaux chinois et métaux industriels seraient les premiers impactés
guerre commerciale Etats-Unis Chine

La mise en place de barrières réduirait la production internationale

Quelles opportunités de trading peut-on profiter de ces tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine ? Quelles pourraient être les réactions du marché en cas de mise en place de barrières ? Théoriquement, le commerce international a un impact positif sur le volume des biens et des services disponibles dans un pays grâce à la compétitivité de chaque pays dans un secteur, une activité particulière. Une réduction du commerce international aurait un impact sur la production et par conséquent sur la demande de matières premières.

Les matières premières énergétiques telles que le pétrole ou encore le gaz seraient directement impactées, car elles sont nécessaires au transport des marchandises. La baisse des autres matières premières dépendrait des barrières commerciales mises en place (agroalimentaire ? produits manufacturés ?).

Des barrières commerciales sur les produits manufacturés aurait un impact direct sur le cours des métaux, dont surtout le fer, le cuivre ou encore l’aluminium. La Chine, également appelée l’usine du monde, capte 71% des importations mondiales de fer. Des barrières commerciales sur les biens manufacturés chinois auraient un impact baissier sur le cours, car une diminution de la production entraîne une baisse de la demande.

Exemple : Les États-Unis ont appliqué 25% de droits de douane sur les importations d’acier en mars (alliage de fer et de carbone). L’annonce de celles-ci provoque une baisse de 20% du cours minerai de fer.

Fer en baisse de 20% après droits de douanes Etats-Unis

Des barrières commerciales sur l’agroalimentaire auraient un impact direct sur le cours de celles-ci. 14% des exportations des États-Unis vers la Chine sont des produits végétaux dont 12% de soja (14,2 milliards de dollars).

Exemple : La Chine a répondu aux sanctions américaines en taxant de 25% les importations de soja provenant des États-Unis. La baisse lors de l’annonce (-2% en deux heures) a été corrigée suite aux perspectives renforcées qu’un accord commercial entre les deux pays sera trouvé.

Cours du soja après les sanctions chinoises envers les Etats-Unis

Les barrières commerciales annoncées par les deux pays ne sont pas encore mises en place. Seules les taxes sur l'acier et l'aluminium sont en place, car elles concernent plusieurs pays et non pas spécifiquement la Chine.

Partenaires commerciaux chinois et métaux industriels seraient les premiers impactés

La forte demande chinoise de matières premières permet à des économies comme l’Australie de se développer. L'Australie est un des rares net exportateur vers la Chine, tout comme la Corée du Sud, qui lui exporte principalement des circuits électroniques. La réduction de la production chinoise a donc un impact direct sur ces deux économies. C’est pour cette raison que le Won sud-coréen (KRW) et le dollar australien (AUD) sont sous pression depuis la naissance de ces tensions commerciales comme nous pouvons l’observer ci-dessous.

Graphique journalier de l’USD/KRW réalisé sur la plateforme ProRealTime

La monnaie sud-coréenne (KRW) sous pression en raison des sanctions commerciales

Graphique journalier de l’AUD/USD réalisé sur la plateforme ProRealTime

Le dollar australien corrélé à l'activité manufacturière chinoise

En clair, le fer, le soja, du dollar australien et la monnaie sud-coréenne sont des actifs particulièrement dépend du commerce entre les États-Unis et la Chine. L’évolution des tensions devrait offrir des nouvelles opportunités sur ces actifs et même des nouvelles si de nouveaux produits spécifiques sont taxés par l'un des deux pays.

Ces actifs taxés se retrouvent sous pression et sont donc préférables à être shorter. L’abandon des sanctions ou un accord commercial, pourrait être une opportunité haussière, car le marché réévaluerait à la hausse la demande mondiale.

Techniquement, il sera envisageable d’anticiper une correction de au moins 50% des impulsions baissières générées depuis l'annonce de ces sanctions. Le dollar australien pourrait donc revenir à 0,79, le fer à 500$ et le soja (pour le moment inchangé depuis l’annonce des sanctions) pourraient reprendre sa tendance haussière entreprise en début d’année. En attendant, ces actifs devraient rester sous pression.

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