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Le CAC 40 se stabilise après avoir retracé l’intégralité de sa performance du début d’année

Le CAC 40 se stabilise après avoir retracé l’intégralité de sa performance du début d’année

2018-02-05 10:14:00
Valentin Aufrand, Analyste
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La hausse trop rapide des rendements obligataires fait pression sur les indices mondiaux dont le CAC 40.

Dernières actualités du CAC 40

  • Le rapport de l’emploi NFP accélère la baisse des marchés actions
  • Les prévisions d’inflation mettent sous pression les marchés obligataires
  • Le CAC 40 retrace l’intégralité de sa hausse du début d’année

Le CAC 40 a retracé la semaine dernière l’intégralité de sa performance de janvier en raison des inquiétudes croissantes des marchés obligataires. La création plus importante qu’anticipée des emplois aux États-Unis en janvier, accélère le rythme de hausse des salaires hebdomadaires et présage donc d’une accélération de l’inflation que pourrait profiter la Fed remonter quatre fois ses taux directeurs en 2018.

Le rapport de l’emploi NFP accélère la baisse des marchés actions

Le rapport de l’emploi américain a fait office vendredi de 200k créations d’emplois (hors-agricole), alors que le consensus tablait pour 180k. Par ailleurs l’estimation du mois de décembre a été revue à la hausse (+160k). Ces bons chiffres de l’emploi ont permis aux salaires hebdomadaires de bondir de 2,9% en janvier sur une année glissante, soit le rythme le plus rapide depuis mi-2009.

Cette forte création d’emplois depuis ces derniers mois devrait se poursuivre au vu de la hausse continue de l’investissement aux États-Unis. Ces données renforcent donc le scénario de connaitre quatre hausses des taux directeurs de la Fed cette année ce qui ne plaît pas au marché obligataire.

Les prévisions d’inflation mettent sous pression les marchés obligataires

La rapidité du mouvement de remontée des taux depuis le début de l’année (+43 bp 10 ans US et +34bp pour le Bund), généré par les prévisions de l’inflation revues à la hausse, provoque des crispations sur les marchés actions qui ont pour la plupart clôturé dans le rouge la semaine dernière (le S&P 500 ayant connu sa pire semaine depuis juin 2016).

En effet, une accélération du rythme de hausses des taux directeurs, est synonyme de baisse des marchés actions. Les rendements obligataires tendent à augmenter, ce qui oblige les entreprises à emprunter à un coût plus élevé.

Susceptible de vous intéresser : le communiqué du FOMC voit une accélération de l’inflation.

Le CAC 40 retrace l’intégralité de sa hausse du début d’année

Résultat, le CAC 40 et l’ensemble des marchés actions se retrouvent sous pression. Le marché qui anticipait trois hausses des taux, intègre de plus en plus la probabilité d’en connaitre quatre cette année, ce qui se répercute sur les marchés.

Le CAC 40 a retracé la semaine dernière, l’intégralité de sa performance du mois de janvier (+3,19%). De retour sur le seuil psychologique à 5300 points, l’indice parisien pourrait marquer une pause avant de potentiellement retrouver une orientation baissière en cas d’augmentation du plafond de la dette américaine jeudi.

Sur le plan de l’analyse technique, le CAC 40 évolue sur un support solide, correspondant non seulement à un seuil psychologique (5300), mais aussi au prix de clôture de 2017 (5290), sa moyenne mobile à 200 séances (5304) et son support technique (5265). Une clôture journalière sous ce dernier serait donc un puissant signal baissier en direction du prochain support à 5083 points.

Concernant les stratégies acheteuses, le timing semble délicat étant donné que le Congrès américain doit se mettre d’accord sur le budget fédéral américain d’ici jeudi soir. Comme indiqué, une augmentation du plafond de la dette américaine pour par exemple financier une partie du programme d’investissement dans les infrastructures publiques que Donald Trump va présenter d’ici les prochains mois, pourrait à nouveau tendre les marchés obligataires. Un nouveau « shutdown » vendredi serait également un catalyseur pouvant menacer les marchés.

La patience semble donc de mise avant de prendre une décision. Une consolidation à court terme sur le niveau actuel à 5300 points me semble le scénario le plus plausible en attendant la décision du Congrès.

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Graphique journalier du CAC 40 réalisé sur la plateforme ProRealTime

Le CAC 40 se stabilise après avoir retracé l’intégralité de sa performance du début d’année

Le CAC 40 retrace l’intégralité de sa performance de janvier 2018

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