Même si l’indice parisien et allemand affichent une performance intéressante cette année (le CAC 40 fait une meilleure performance depuis le début de l’année que l’entière année de 2016), les indices européens des pays du sud prennent le dessus. L’indice espagnol IBEX - composé des 35 titres espagnols dont les volumes d’échanges sont les plus importants - affiche même la meilleure performance des indices « G4 » de la zone euro.
Graphique journalier réalisé sur la plateforme TradingView
En effet, au-delà des indicateurs de la zone euro en progressions, l’IBEX 35 attire les capitaux grâce à la surperformance de l’économie espagnole. Alors que la croissance en zone euro était publié en juin en progression de 1,9% sur une année glissante, l’Espagne en affichait une de 3,1%. L’inflation « core » est également supérieure de 0,1 point face à la moyenne des pays de la zone euro (1,2% vs 1,1%). Et même si le taux de chômage est encore bien supérieur à la moyenne, celui-ci diminue fortement, ce qui est autre point encourageant pour les investisseurs.
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Quant à l’indice italien (MIB), celui-ci profite du sauvetage des banques par Rome et du début de réforme de ce secteur. La crise qui dominait l’indice jusqu’à aujourd’hui se dissipe donc peu à peu, ce qui devrait permettre au MIB de revenir chercher à terme ses précédents plus hauts de 2015, comme la fait le CAC 40 cette année.
Le graphique ci-dessus montre clairement l’optimisme des investisseurs en la zone euro, mais en particulier sur les pays du sud qui ont été les plus touchés par la crise européenne en 2010 et qui avaient créé la réticence des investisseurs. Ainsi, une surperformance de ces pays pourrait donc continuer sur du long terme afin de rattraper leur retard. Néanmoins, il semblerait qu’à court terme, les indices européens confirment le scénario de consolidation pendant l’été (statistiquement les indices européens ont tendance à retracer pendant la période juillet-septembre avant de débuter un nouveau cycle haussier en octobre).
Graphique journalier réalisé sur la plateforme TradingView
Pour conclure, le CAC 40 et le DAX 30 sont des indices « solides », car ils n’ont pas été autant touchés comme les pays du sud par la crise de la dette. L'indice parisien et allemand gardent donc une nette avance sur ces indices et leur montrent la voie. Mais d’un point de vue performance, les indices des pays du sud de la zone euro sont donc beaucoup plus intéressants et ont une marge de progression importante pour rattraper leur retard face au DAX et CAC. Le premier objectif sur ces indices est donc un retour sur leur sommet de 2015, c’est-à-dire environ 24.000 points sur le MIB et 11.785 points sur l’IBEX.
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