Points-clés de l’article :
- Les incertitudes sur l’Italie pèsent sur l’euro.
- L'écart Bund-JGB à 10 ans se réduit.
- L’EUR/JPY pourrait revenir à 128
Graphique de l’EUR/JPY et du spread Bund – JGB à 10 ans réalisé sur TradingView :
Les incertitudes sur l’Italie pèsent sur l’euro
Les incertitudes en Italie sont les raisons des perspectives baissières à court terme sur l’EUR/JPY. La monnaie unique est sous pression depuis le début du mois en raison des tensions grandissantes entre Rome et Bruxelles sur les prévisions du budget italien. Et jusqu’à aujourd’hui, il ne semblerait y avoir aucun accord entre les deux gouvernements.
Les tensions sur la monnaie unique sont remarquables avec les rendements des obligations souveraines européennes. Tout d’abord, parce que le spread BTP-Bund à 10 ans reste relativement élevé à environ 300 bps, mais aussi parce que de nouvelles tensions entre les deux gouvernements devraient inciter les investisseurs à creuser davantage cet écart puisqu’ils devraient accentuer leurs achats du Bund et leurs ventes des actifs italiens.
L'écart Bund-JGB à 10 ans se réduit
Ce qui aurait pour conséquence de non seulement augmenter le spread BTP-Bund au-delà des 300 bps, mais également de réduire celui entre le Bund et le JGB japonais à 10 ans. Actuellement à 0,39 bps, l’achat d’obligations allemandes viendrait diminuer les rendements ce qui ferait réduire son écart avec celui japonais.
D’un autre côté, les rendements japonais progressent dans un contexte de durcissement de la politique monétaire de la Fed.
Par ailleurs, l’analyse technique du spread Bund-JGB à 10 ans montre une divergence baissière du momentum ce qui suggère une phase de baisse de ce spread à venir (et donc de baisse de l’EUR/JPY).
L’EUR/JPY pourrait donc s’enfoncer sous les 130 en cas d’aggravation des incertitudes des investisseurs. A l’inverse, un accord sur le budget italien entre Rome et Bruxelles devrait être positif pour la monnaie unique face aux devises majeures dont le yen.
L’EUR/JPY pourrait revenir à 128
Analyse technique de l’EUR/JPY réalisé sur la plateforme ProRealTime :
Techniquement, en ce qui concerne l’EUR/JPY, le pivot est le chiffre rond à 130. Ce seuil psychologique délimite les perspectives haussières et baissières de court terme. Sous 130, la perspective est baissière jusqu’au plus bas de septembre à 128 environ. Au-dessus, la perspective est haussière jusqu’aux récents sommets à 133.
Actuellement, le prix rebondit après avoir clôturé sous 130 mardi, mais le RSI est toujours sous 50 ce qui indique un momentum bearish.
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