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JPY : Les paires en yens bien parties pour des nouvelles baisses malgré la décevante inflation

JPY : Les paires en yens bien parties pour des nouvelles baisses malgré la décevante inflation

2018-07-20 10:08:00
Valentin Aufrand, Analyste
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  • L’inflation japonaise déçoit le marché, l’inflation sous-jacente ralentit de façon inattendue.
  • Le yen pourrait être le plus intéressant à payer face aux devises matières premières dans ce contexte de guerre commerciale.
  • Analyses techniques des paires AUD/JPY, NZD/JPY et CAD/JPY.
AUD/JPY, CAD/JPY et NZD/JPY sous pression en raison des tensions commerciales. Le Yen rebondit malgré les décevants chiffres de l'inflation

Graphique réalisé via la plateforme TradingView

L’inflation japonaise déçoit le marché, l’inflation sous-jacente ralentit de façon inattendue

Les marchés ont particulièrement étaient déçus des chiffres de l’inflation du Japon du mois de juin publiés cette nuit. Alors que les consensus de Bloomberg ou de Reuters s’attendaient à une accélération de la croissance des prix, les prix à la consommation se sont finalement stabilisés le mois dernier, en hausse de 0,7% sur un rythme annuel, et ce, malgré la hausse des cours de pétrole ces derniers mois.

En fait, c’est le ralentissement des prix sous-jacents qui pourrait justifier cette déception. Malgré tous les efforts entrepris depuis plusieurs années par la Banque du Japon, l’IPC « core » est ressorti en hausse de seulement 0,2% sur un rythme annuel ! Soit inférieur à celui du mois de mai à +0,3% et inférieur aux attentes des analystes qui tablaient sur une accélération à +0,4%.

L'inflation ralentit au Japon en Juin

Le yen pourrait être le plus intéressant à payer face aux devises matières premières dans ce contexte de guerre commerciale

Bien que l’inflation ait déçu les marchés pendant la séance asiatique, cela ne devrait pas empêcher les investisseurs à revenir à sur la devise nippone.

En effet, le JPY a surperformé les devises majeures hier, suite à l’annonce du conseiller à la Maison Blanche, Larry Kudlow, indiquant que les négociations avec la Chine étaient au point mort. Même l’USD/JPY, qui est soutenu par la spéculation des investisseurs quant à quatre hausses des taux de la Réserve fédérale cette année, a clôturé en repli jeudi.

Dans le même temps, les devises commodities (matières premières) sont sous pression pour les mêmes raisons que l’appréciation du yen. Les tensions commerciales, qui nourrissent l’aversion au risque et donc le yen, posent des incertitudes sur les économies exportatrices de matières premières comme l’Australie (exporte principalement des métaux), la Nouvelle-Zélande (exporte principalement des matières premières d’origine animale et végétale) ou encore le Canada (exporte principalement du pétrole).

L’Australie est net exportatrice de métaux industriels vers la Chine. Et les importantes menaces tarifaires américaines contre les importations d’origines chinoises posent donc naturellement des incertitudes sur l’avenir des exportations australiennes et par conséquent sur sa croissance économique. Le dollar australien est donc sous pression.

La même explication est valable pour le NZD et le CAD. L’administration de Trump accentue les pressions tarifaires face à ses principaux partenaires économiques, posant un doute sur la croissance mondiale et surtout sur les économies des pays exportant des matières premières (qui sont les plus exposés aux restrictions commerciales).

>> GUERRE COMMERCIALE : Soja et maïs affectés par les tensions

Analyses techniques des paires AUD/JPY, NZD/JPY et CAD/JPY

Les paires AUD/JPY, NZD/JPY et CAD/JPY me semble donc être les meilleures paires à vendre lors des périodes d’aversion au risque créées par les tensions commerciales. Nous pouvons constater ces trois paires particulièrement corrélées à l’indice matières premières Dow Jones (la corrélation AUD/JPY avec l’indice métaux Dow Jones est encore plus importante !)

Commençons par l’AUD/JPY. Le cours qui rebondissait depuis la fin juin jusqu’à mercredi 18 juillet est dorénavant en baisse. Son RSI 4 heures, qui divergeait à la baisse depuis la dizaine du mois, est passée sous 50, indiquant un momentum bearish. Le rebond du cours depuis les décevants chiffres de l’inflation pourrait être une opportunité pour se positionner à la vente. Le pivot hebdomadaire à 83,01 est un premier seuil intéressant pour se positionner à la baisse sur la paire. Le dépassement de l’oblique haussière (jouant un rôle de support depuis la fin juin) serait un signal bearish supplémentaire.

Les supports à surveiller seront le plus bas de juin vers 80,60 yens, puis le seuil psychologique à 80.

Découvreznotre analyse de moyen terme du yen dans notre guide prévisionnel du T3 2018.

Graphique 4 heures de l’AUD/JPY réalisé sur la plateforme ProRealTime :

Stratégie baissière AUD/JPY jusqu'à 80 yens

Les analyses techniques du NZD/JPY et CAD/JPY sont à quelques différences près similaires : hausse des paires depuis la fin juin jusqu’à mercredi, baisse depuis jeudi matin, mais rebond depuis les décevants chiffres de l’inflation au Japon.

Les prochains rebonds pourraient être des opportunités de ventes et les supports seront les S1, S2 et S3 hebdo, puis les plus bas de juin à 74,08 pour le NZD/JPY et 82,17 pour le CAD/JPY.

Graphique 4 heures du NZD/JPY et CAD/JPY réalisé sur la plateforme ProRealTime :

Stratégies baissières CAD/JPY et NZD/JPY jusqu'aux plus bas de juin

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