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Prévisions Gold : l’once d’or reprend son souffle après une belle envolée

Prévisions Gold : l’once d’or reprend son souffle après une belle envolée

2020-09-29 17:33:00
Joris Zanna, Analyste Marché
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SUJETS ÉVOQUÉS DANS CETTE ANALYSE DU GOLD

  • Le cours de l’or plie mais ne rompt pas
  • Des perspectives toujours haussières à long terme

Le cours de l’or plie mais ne rompt pas

La semaine dernière, le cours de l’or a connu a connu sa pire semaine depuis la panique du marché en mars. Lévolution inquiétante de la pandémie en Europe, la crainte d’un reconfinement, ainsi que des mesures de soutien économique au point mort aux États-Unis ont pesé sur le métal jaune.

Performance hebdomadaire du Gold :

Performance de l'or

La récente chute des indices en parallèle de la hausse du dollar a déclenché un « sell off » sur les métaux précieux. De nombreux investisseurs ont procédé à une liquidation de leurs positions bénéficiaires à l’approche de la clôture trimestrielle.

Tout d’abord, les fonds spéculatifs fuient les paris sur les lingots au rythme le plus rapide depuis mars. Le rallye de l'or trébuche et les hedge funds en prennent note. Ainsi, les gestionnaires de fonds ont réduit leurs paris sur le métal précieux, car le rebond du dollar réduit l'attrait de l'or, ce qui entraîne les prix vers une correction d’environ 5% ce mois-ci.

La fuite des fonds spéculatifs :

fond spéculatif or

Toutefois, cette baisse n’est pas liée aux fondamentaux, qui ont généré un nouveau marché haussier depuis juin 2019, mais sont liées aux phases d'optimisme. Un marché ne monte pas verticalement sans jamais baisser. Par conséquent, ces corrections permettent de calmer l’euphorie des opérateurs.

La forte performance de ces derniers mois a généré une période d'euphorie sur les métaux. Les cours de l'or et de l'argent ont progressé avec une dynamique parabolique ce qui n'est pas soutenable sur le long terme. Les excès engendrent des excès, à la hausse comme à la baisse. De ce fait, cette correction est parfaitement normale. Penser que le marché haussier est terminé revient à croire que les banques centrales et gouvernements vont stopper leurs plans de stimulation monétaire, ce qui est impossible dans le contexte actuel.

Les taux d'intérêt, maintenus à des niveaux très faibles par les banques centrales, rendent l'or plus attractif comparé à des obligations aux rendements très bas. Il bénéficie en outre de taux d'intérêt réels négatifs, ce qui n'est pas forcément bon signe pour les perspectives économiques à moyen terme. La gestion boiteuse de la crise du coronavirus par le gouvernement américain laisse croire que les taux d’intérêt sont pour longtemps au plancher et que l’inflation viendra réduire davantage l’attrait de la devise.

Des perspectives toujours haussières à long terme

Sur ce graphique, force est de constater que l’once d’or connait une dynamique positive dès 2019, notamment avec la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. Le Covid-19 a certes été un nouveau catalyseur, mais il a surtout mis de l’huile dans le moteur dans le but de maintenir la tendance haussière.

Depuis 2012, les prix forment une figure chartiste de retournement, une soucoupe (« rouding bottoms »). Le creux en soucoupe montre un retournement lent et très graduel d’un mouvement qui passe de baissier à latéral puis à haussier. Il est difficile de déterminer la distance que vont parcourir les prix, néanmoins le potentiel est important au bout du compte. En se basant sur le niveau de support à 1 800$ qui sert de ligne de cou de cette figure, l’objectif théorique se situe autour des 2 500$. Le marché devrait donc continuer son ascension pour atteindre ce « cours cible » à horizon 12 à 18 mois.

Néanmoins, à court terme, le support à mettre à profit se situe à1 800$. Délicat de dire s’il tiendra ou pas, mais après le repli observé le potentiel de baisse apparaît désormais limité par la pertinence de ce niveau. Ainsi, ce pivot clé constitue une zone importante pour se positionner dans un creux de marché afin de profiter d’une nouvelle jambe de hausse.

Pour conclure, les métaux précieux ont encore de beaux jours devant eux. Les valeurs refuges vont continuer de bénéficier de conditions favorables, avec notamment des politiques monétaires ultra-accommodantes, l'aversion au risque alimentée par la résurgence de la pandémie de coronavirus et aussi par les élections américaines en novembre 2020.

GRAPHIQUE DU GOLD EN DONNÉES HEBDOMADAIRES

Analyse technique de l'or

Twitter @Joris Zanna

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