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Once d’Or : le cours de la valeur refuge est proche d’un support technique

Once d’Or : le cours de la valeur refuge est proche d’un support technique

2019-04-01 12:45:00
Vincent Ganne, Analyste technique senior des marchés pour TradingView,
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Points-clés de l’article :

  • Le cours de l’or est proche d’un support technique à court terme et pourrait bénéficier d’une baisse du dollar US cette semaine sur le marché des changes.
  • Le prix de l’or a poursuivi sa progression au premier trimestre 2019, en dépit de la forte hausse du marché actions, le métal jaune reste recherché.

Once d’Or : graphique TradingView qui montre les bougies japonaises en données journalières (à gauche) + le dollar US (DXY) (à droite)

Corrélation cours de l'or et dollar DXY

Le cours de l’or est proche d’un support technique à court terme et pourrait bénéficier d’une baisse du dollar US cette semaine sur le marché des changes

Le cours de l’or et des métaux précieux ont reculé la semaine passée sur le marché des matières premières, essentiellement sur fond de rebond du dollar US sur le marché des changes. Le graphique ci-dessus en est une bonne illustration, avec une juxtaposition des bougies japonaises de l’or à gauche et du DXY à droite. Rappelons que le code DXY est celui de l’indice devise dollar US face à un panier de devises majeures.

C’est du fait de cette corrélation inversée avec le dollar US que le prix du métal jaune pourrait rebondir cette semaine, car le DXY est revenu au contact d’une résistance de l’analyse technique. De manière générale, le dollar US ne fait plus de nouveaux plus hauts cette année, les nouvelles anticipations de politique monétaires de la Réserve Fédérale (FED) sont un facteur de baisse avec un marché qui se projette désormais sur une baisse du taux d’intérêt des Fed funds d’ici la fin de l’année, pour neutraliser tout risque de récession de l’économie des Etats-Unis.

Cette première semaine du mois d’avril voit la publication de plusieurs agrégats de conjoncture économique de premier rang pour l’économie des Etats-Unis. Ce lundi à 14h30 (les ventes au détail), ce lundi à 16 heures (PMI manufacturier de l’ISM), mardi à 14h30 (les commandes de biens durables) et surtout les chiffres de l’emploi (ADP mercredi et le RAPPORT NFP vendredi 05 avril 2019). Ces chiffres sont majeurs depuis l’inversion de la courbe des taux aux Etats-Unis et l’impact sera fort sur la tendance du dollar US, et par corrélation, sur le cours de l’or.

Once d’Or : graphique TradingView qui expose les bougies japonaises en données journalières (à gauche) + le contrat de taux BUND en données hebdomadaires (à droite)

analyse du cours de l'or en tant qu'actif refuge

Le prix de l’or a poursuivi sa progression au premier trimestre 2019, en dépit de la forte hausse du marché actions, le métal jaune reste recherché

Ce second graphique rappelle le rôle de l’or en tant qu’actif de couverture contre le risque de volatilité implicite des actions. La barre verticale noire coïncide avec le point de départ de la baisse des actions au dernier trimestre 2018. Le cours de l’or et les contrats de taux souverains bien notés (ici le contrat de taux BUND de maturité 10 ans) ont joué à plein de leur aspect refuge et ce mouvement ne s’est pas inversé au premier trimestre 2019, malgré la très forte reprise haussière des actions internationales.

Les indices boursiers européens se maintiennent sous des niveaux de résistances (5400/5430 points pour le cours du CAC 40 par exemple), et les incertitudes fondamentales sont encore fortes, en particulier le BREXIT d’ici le vendredi 12 avril prochain. Cela pourrait représenter un facteur de soutien fondamental au cours de l’or, alors que ce dernier teste un niveau de support à court terme.

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