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Points-clés de l’article :

  • Après cinq semaines consécutives de hausse des actions, le cours de l’or débute un retracement technique mais reste haussier en tendance de fond.
  • Parmi les risques de marché qui soutiennent l’once d’or, citons ici le risque de crédit souverain de l’Italie.

Once d’Or : graphique TradingView qui expose les bougies japonaises en données journalières

Le cours de l'or évolue dans une tendance haussière

Après cinq semaines consécutives de hausse des actions, le cours de l’or débute un retracement technique mais reste haussier en tendance de fond

Le cours de l’or a débuté une tendance haussière sur le marché des matières premières à la fin du mois de septembre dernier, lorsque la volatilité implicite des marchés actions a connu ses premières poussées haussières. L’aversion pour le risque aux actions cycliques a été le catalyseur central de la hausse du cours de l’or, pour autant, les 10% de hausse des actions internationales en janvier 2019 n’ont pas bouleversé cette dynamique haussière. En effet, il n’y a pas eu de collecte positive sur les actions en termes de flux au mois de janvier et ce, malgré la hausse relative, les investisseurs restants prudents sur les perspectives macro-économiques mondiales.

Une forme de méfiance reste ancrée sur les marchés financiers, cela soutient donc encore le métal précieux. A cela vient maintenant s’ajouter le retour du ton « dovish » de la Réserve Fédérale et des banques centrales majeures, maintenant les taux d’intérêt à un niveau très bas, c’est aussi un facteur de soutien à la hausse de l’or. Techniquement, le retracement pourrait se limiter au premier support à 1300$, avant la reprise de la tendance haussière vers les 1350$ à moyen terme.

Taux à 10 ans de l’Italie : graphique TradingView qui dévoile le cours de clôture du rendement obligataire en données journalières

Analyse du rendement de l'obligation italienne à 10 ans (BTP).

Parmi les risques de marché qui soutiennent le métal jaune, citons ici le risque de crédit souverain de l’Italie

Le ralentissement économique au sein de la Zone Euro est surtout une réalité en Italie et en France, d’abord dans le secteur manufacturier, mais aussi dans le secteur des services (selon la lecture des indices PMI de Markit). En termes de croissance du PIB, l’Italie est même dans une situation de récession technique avec deux trimestres consécutifs de taux de croissance négatif. Le graphique ci-dessus montre le coût de la dette à 10 ans de l’Etat italien et présente encore une configuration technique potentiellement haussière.

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