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GBP/USD : la Banque d’Angleterre ajustera sa politique monétaire selon la forme du Brexit

GBP/USD : la Banque d’Angleterre ajustera sa politique monétaire selon la forme du Brexit

2019-08-01 13:59:00
Vincent Ganne, Analyste Technique Senior Des Marchés Pour TradingView,
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Points-clés de cet article GBP/USD :

  • Le cours du GBP/USD suit une tendance baissière forte et est en train de tendre vers ses plus bas de l’année 2016.
  • Les taux d’intérêt à long terme reculent au Royaume-Uni alors que la BoE va tenir compte du Brexit pour sa politique monétaire future.

Cours du GBP/USD : graphique réalisé avec TradingView et qui expose les bougies japonaises en données hebdomadaires

Graphique du GBP/USD en données hebdomadaires

Le cours du GBP/USD suit une tendance baissière forte et est en train de tendre vers ses plus bas de l’année 2016

La tendance du taux GBP/USD est clairement baissière sur le marché des changes et le cable est en train de tendre vers ses plus bas de l’année 2016, soit ses plus bas sous 1.20$ qui ont suivi les résultats du référendum sur le Brexit au mois de juin 2016.

La chute du taux GBP/USD est du fait d’une conjonction de facteurs, dont voici un résumé :

  1. La dynamique haussière du dollar US face à un panier de devises majeures (DXY) : La FED de Jérôme Powell n’a finalement pas cédé aux pressions de Donald Trump. Elle a en effet réalisé une baisse de taux isolée de 25 bps, une baisse « préventive » pour faire face aux risques macroéconomiques internationaux et non aux risques propres à l’économie des Etats-Unis. La FED n’a donc clairement pas engagé un cycle baissier de ses taux d’intérêt et d’ailleurs, les taux longs aux Etats-Unis confirment leur stabilisation alors que ceux de la Zone Euro s’enfoncent avec la baisse de taux et le QE2 attendue de la BCE en septembre.

  1. La baisse de la Livre Sterling depuis l’arrivée au poste de Premier Ministre britannique de Boris Johnson, avec une forte probabilité de Hard Brexit le 31 octobre 2019 : Lors de sa visite à la Première Ministre d’Ecosse, Boris Johnson a confirmé que quoiqu’il advienne, le Royaume-Uni quitterait l’UE le 31 octobre prochain. Sa fermeté génère une pression vendeuse sur le GBP et les taux d’intérêt britanniques.

Le cours du GBP/USD est au final la confrontation entre une devise faible et une devise forte, soit une tendance haussière saine et qui devrait se poursuivre vers les plus bas de l’année 2016.

Rendement obligataire à 10 ans britannique : graphique TradingView qui expose les cours de clôture journaliers

Courbe de taux britannique à 10 ans

Les taux d’intérêt à long terme reculent au Royaume-Uni alors que la BoE va tenir compte du Brexit pour sa politique monétaire future

Ce jeudi 1er août et au lendemain de la FED, la BoE a rendu une décision de politique monétaire et a publié son rapport sur l’inflaiton. Bien que l’inflation soit au niveau de l’objectif de la Banque Centtrale de sa Majesté, cette dernière explique qu’elle va tenir compte de la forme du Brexit pour l’évolution à venir de sa politique monétaire. En clair, dans le cas de figure d’un Hard Brexit, elle pourrait baisser ses taux, soit une rupture avec les deux dernières hausses de taux. Ce jeudi, elle a confirmé le statu quo à 0.75%, ainsi que la poursuite du programme QE.

Le graphique ci-dessus montre la chute des taux longs du marché, ce dernier anticipant clairement une baisse des taux de la BoE d’ici la fin de l’année. C’est un facteur de baisse pour le cours du GBP/USD.

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