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L’inflation ralentit mais les salaires augmentent – l’EUR/USD attend la Fed

L’inflation ralentit mais les salaires augmentent – l’EUR/USD attend la Fed

2018-03-16 11:12:00
Valentin Aufrand, Analyste
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  • L'inflation de la zone euro révisé en baisse à 1,1% en février
  • Le salaire horaire moyen progresse en zone euro
  • Le marché attend la Fed – L’EUR/USD consolide à 1,23$

Les chiffres macroéconomiques de la zone euro sont ressortis en demi-teinte ce matin. Certes l’inflation a ralenti plus rapidement que prévu, mais les salaires ont augmenté ce qui pourrait contribuer à des pressions inflationnistes dans un futur proche. Le marché est néanmoins resté insensible à ces annonces. L’euro se négocie à 1,2330 dollar ce matin. Le marché semble attendre le discours de Jerome Powell pour prendre une nouvelle orientation.

Graphique 4 heures de l’EUR/USD réalisé sur la plateforme ProRealTime

Graphique 4 heures de l'EUR/USD

L'inflation de la zone euro révisé en baisse à 1,1% en février

L'agence Eurostat a revu à la baisse l’indice des prix à la consommation de la zone euro pour le mois de février à 1,1% après une estimation préliminaire à 1,2%. L’inflation qui était de 1,3% a donc ralenti plus rapidement que prévu, ce qui pourrait inciter la BCE à maintenir un ton accommodant lors des prochains meetings.

C’est en tout cas ce qu’a indiqué Mario Draghi lors de sa dernière apparition. En effet, depuis Frankfurt, le président de la banque centrale européenne a indiqué que « la politique monétaire restera patiente, persistante et prudente, car la BCE doit encore trouver des preuves supplémentaires que la dynamique de l'inflation évolue dans la bonne direction », même s’il a signalé que les membres du Conseil sont plus persuadés que par le passé concernant l'inflation qui convergera vers la cible de la banque, inférieure mais proche de 2%.

L'inflation sous-jacente est quant à elle ressortit inchangée à 1% pour le mois de février.

À noter que parmi les plus grandes puissances économiques de la zone euro, l’inflation la plus élevée a été mesurée en France (1,3%), suivi par l'Allemagne (1,2%) et l'Espagne (1,2%).

Le salaire horaire moyen progresse en zone euro

Toujours sur le plan macro, le cout de la main-d’œuvre a progressé plus lentement que prévu au dernier trimestre de l’année dernière. Le coût horaire moyen dans la zone euro a progressé de 1,5% sur un rythme annuel au T4 2017, contre 1,6% au T3 alors que le consensus s’attendait à une augmentation des coûts de 1,8%.

En revanche, le salaire horaire moyen des employés de la zone euro a progressé de 1,7% sur un rythme annuel contre 1,6% le trimestre précédent. Cette progression est certes inférieure aux attentes du consensus à 1,8% mais pourrait commencer à avoir un impact inflationniste si cette donnée continue de se maintenir au-dessus de 1,7%. La hausse du salaire horaire moyen depuis 2009 est de 1,76% en zone euro.

>> CAC 40 : L’indice parisien corrige sa baisse – Journée des 4 sorcières

Le marché attend la Fed – L’EUR/USD consolide à 1,23$

Les investisseurs et spéculateurs n’ont pas réagi à ces publications mitigées. Ils semblent attendre le discours de Jerome Powell qui suivra l’annonce de la hausse des taux directeurs de la Réserve Fédérale de 25BP mercredi 21 mars. Etant donné que les Etats-Unis sont passés sur l’horaire d’été, la décision des taux sera à 19h00 CET et 19h30 pour le discours de Jerome Powell.

Sur le plan de l’analyse technique, l’EUR/USD oscille à court terme entre 1,23$ et 1,24$. Tant qu’il oscille dans ce range, une stratégie de range trading semble adaptée. Le discours de Jerome Powell devrait être le catalyseur qui poussera l’euro à 1,25 dollar si le marché réagit de la même façon que toutes les hausses des taux de Janet Yellen ou fera pression sur l’euro jusqu’à 1,22$ puis 1,20$ si son optimisme séduit les investisseurs.

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