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Points-clés de l’article :

  • Les renégociations de l’ALENA entre Ottawa et Washington avancent.
  • Un accord de l’ALENA suggérerait une accélération du rythme de hausse des taux de la Banque du Canada.
  • L’USD/CAD pourrait à court terme reculer jusqu’à 1,29.
Probabilités hausses des taux banque du canada

Les renégociations de l’ALENA entre Ottawa et Washington avancent

Les perspectives d’un accord de l’ALENA s’améliorent, alors que les divergences semblaient dominantes entre les négociateurs américains et canadiens. D'après deux sources canadiennes proche du dossier, Ottawa, qui exigeait depuis le début des renégociations maintenir la commission d’arbitrage et son marché laitier fermé, ferait concession sur ce dernier point.

Manque à savoir si les Etats-Unis accepteront les conditions canadiennes pour exporter leurs produits laitiers et surtout si l’administration de Trump acceptera de signer l'accord final avec le maintien de la commission d’arbitrage qui avait permis par le passé de protéger les exportations canadiennes de bois.

Un accord de l’ALENA suggérerait une accélération du rythme de hausse des taux de la Banque du Canada

Les pourparlers se poursuivent entre Washington et Ottawa et ont pour cible de se terminer le 1er octobre afin que le Congrès américain ait le temps de ratifier l’accord avant le jour de départ du président mexicain prévu le 1er décembre.

En ce mercredi 12 septembre, la probabilité d’une hausse des taux de la BoC pour sa prochaine réunion en octobre est de 67% selon Reuters. Et une deuxième hausse des taux pour le mois d’avril est déjà intégralement intégrée dans les prix.

La conclusion d’un accord de l’ALENA permettrait donc de revoir à la hausse le rythme des hausses des taux de la Banque du Canada qui pourrait relever ses taux en octobre puis avant avril (peut-être décembre), puisque la situation macroéconomique lui est favorable (IPC à 3%).

De ce fait, une accélération du rythme de hausse des taux de la Banque du Canada devrait réduire le spread entre les rendements du 2 ans américain et canadien, ce qui serait un facteur justifiant une baisse de l’USD/CAD.

Graphique journalier du spread obligataire entre le 2 ans américain et canadien réalisé sur la plateforme TradingView :

Corrélation spread obligataire et USD/CAD

L’USD/CAD pourrait à court terme reculer jusqu’à 1,29

L’avenir à court et moyen terme de l’USD/CAD se joue donc sur les renégociations de l’ALENA, car l’absence d’accord devrait maintenir ce spread obligataire élevé et donc l’USD/CAD probablement au-dessus de 1,30.

Sur le plan de l’analyse technique, une baisse de l’USD/CAD jusqu’au récent creux à 1,29 semble possible. Le cours a clôturé mardi sous sa moyenne mobile à 20 jours et le stochastique a dans le même temps émis un signal baissier.

Une clôture journalière sous ce support d’août serait un signal baissier important, suggérant une baisse jusqu’en bas du canal haussier dans lequel le cours évolue depuis le début des renégociations de l’ALENA.

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Graphique journalier de l’USD/CAD réalisé sur la plateforme ProRealTime :

Analyse technique de l'USD/CAD

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