Sujets de cet analyse sur l'indice S&P 500
Powell déçoit
Encore un coup dur dans la guerre commerciale
Secteur manufacturier américain en récession
NFP revu à la baisse… à nouveau
Faiblesse saisonnière jusqu’à la mi-octobre
Analyse Technique : la tendance haussière sous pression
Powell déçoit :
- Une Fed plus « hawkish » que prévu : la Fed a évoqué sa décision de réduire les taux d'intérêt en réponse à une ralentissement de « milieu de cycle ».
- Ce que les marchés obligataires nous disent : la courbe des rendements américaine à 2 ans / 10 ans s’est à nouveau affaissée, ce qui donne à penser que nous sommes en fin de cycle (en désaccord avec l’interprétation de la Fed.)
- Les minutes de la Fed (le 21 août) et Jackson Hole (à compter du 22 août) offrent à la Fed la possibilité de corriger le tir, mais entre-temps, les investisseurs pourraient continuer à défaire leurs paris haussiers.
Coup dur dans la guerre commerciale
- Trump a annoncé des droits de douane de 10% sur des importations supplémentaires de 300 milliards de dollars en provenance de Chine, touchant pour la première fois les biens de consommation finis, tels que les appareils électroniques grand public, les jouets ou les vêtements. Cela obligera les détaillants encaisser la hausse ou à la répercuter sur les consommateurs.
- En réponse, la Chine a demandé à ses entreprises d'État de suspendre les achats de produits agricoles américains.
- USD / CNH a franchi le niveau critique au-dessus de 7, ce qui indique que la tension commerciale est à son maximum et devrait accentuer la volatilité
- La forte confiance des consommateurs américains risque de s’effriter.
Secteur manufacturier américain est en récession
- Le secteur manufacturier aux États-Unis a connu deux trimestres de reculs consécutifs (T1 annualisé: -1,9%, T2: -2,2%).
- Le PMI manufacturier ISM s'est contracté à son plus bas niveau depuis 2016, indiquant que l'activité économique future devrait rester modérée.
- L'escalade des échanges et le renforcement du dollar suite à la Fed nuiront davantage à l'offre (entreprises), tandis que la demande (consommateurs) pourrait pâtir des nouveaux tarifs.
Non farm payroll revus à la baisse… encore
- Les Etats-Unis ont créé 164000 emplois en Juillet, ce qui est en ligne avec les attentes, mais les chiffres de juin ont été révisés à la baisse d'environ 30 000 emplois. C'est la 4ème révision baissière d'affilée. De toute évidence, les signaux de fin de cycle se font plus apparent.
Nous entrons dans une phase de faiblesse saisonnière :
Analyse technique : vendre des rebonds?
- Les principaux indices ont chuté sur un volume croissant - l'empreinte de vendeurs institutionnelles
- Le VIX a explosé au-dessus de sa fourchette basse entre 12-14 du mois de juillet.
- Divergences baissières apparents sur les graphiques quotidiens et hebdomadaires.
- Les bandes de Bollinger quotidiennes se sont élargies et ont tourné vers le bas, indiquant que la volatilité pourrait durer.
Le SP500 a clôturé en dessous de sa moyenne mobile de 50 jours. Les prochains supports sont situés à 2815 (support horizontal), 2790 (MM 200) et 2730 (plus bas de juin). Les résistances sont situées à 2930 (MM de 50 jours), 2955 (plus haut du mois de mai) et 2986 (pivot mensuel).
