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USD/CNH : Le yuan chinois laisse entrevoir un retournement à la baisse

USD/CNH : Le yuan chinois laisse entrevoir un retournement à la baisse

Cedric Damestoy, Analyste Marché

Points clés de l’article :

  • Etats Unis/Chine : Un resserrement des rendements inédits depuis 10 ans
  • USD/CNH : Le dollar franchit les moyennes mobiles de court terme

Etats Unis/Chine : Un resserrement des rendements inédits depuis 10 ans

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a rapidement atteint son plus haut niveau depuis trois ans et a effacé son écart avec son homologue chinois, ce qui ne s'était pas produit depuis plus de dix ans.

Lorsque les rendements se croisent - le rendement américain dépassant celui de la Chine - cela diminue l’intérêt théorique d’une stratégie d'investissement qui consistait à acheter des obligations chinoises pour le rendement supérieur qu'elles offraient par rapport aux bons du Trésor américain.

Il n'est pas clair dans l'immédiat si ce mouvement est durable et suffisamment important pour avoir des implications à grande échelle, mais cette évolution est un signal de marché que les investisseurs surveillent.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans s'est négocié à près de 2,857 % mercredi soir, légèrement en dessous du rendement des obligations d'État chinoises à 10 ans de 2,873 %, selon les données Refinitiv Eikon. Le rendement américain a dépassé son homologue chinois en début de semaine dernière pour la première fois depuis 2010, et a tenté de conserver une petite prime ces derniers jours.

L'évolution du marché reflète la divergence des politiques monétaires entre les deux pays. La Banque populaire de Chine assouplit sa politique monétaire et réduit ses taux pour relancer son économie amoindrie par les confinements, tandis que la Réserve fédérale américaine resserre sa politique monétaire et augmente ses taux pour lutter contre l’inflation.

La Chine et les États-Unis sont également confrontés à des dynamiques d'inflation différentes, avec des prix à la production en hausse dans les deux pays, mais des augmentations de prix à la consommation plus faibles dans l’empire du milieu.

Ce mouvement sur les taux se répercute sur la monnaie chinoise et pourrait entrainer, si le mouvement de dépréciation se poursuit, des sorties de capitaux.

Evolution des taux d’intérêts à 10 ans en Chine et aux Etats Unis :

USD/CNH : Le yuan chinois laisse entrevoir un retournement à la baisse

USD/CNH : Le dollar franchit les moyennes mobiles de court terme

Le dollar contre yuan chinois offshore affiche un chandelier hebdomadaire très haussier qui vient franchir une oblique baissière ainsi que les deux moyennes mobiles de court terme. C’est la première fois que la paire se dirige vers une clôture au-dessus de la moyenne à 34 périodes depuis juillet 2020.

Ces éléments laissent à penser qu’un retournement du dollar de moyen terme est possible avec un premier objectif sur la zone de résistance constituée par un retracement Fibonacci de 38,2% doublé d’une droite de support qui pourrait devenir résistance selon le principe de polarité à 6,6703.

Avant cela, les deux derniers sommets de marché sur 6,5288 et 6,5876 constituent des résistances intermédiaires.

Le point bas sur 6,3060 constituerait donc un creux de marché de moyen terme qui s’il était cassé anéantirait ce début de reprise.

Evolution du USD/CNH en données hebdomadaires :

USD/CNH : Le yuan chinois laisse entrevoir un retournement à la baisse

Analyse technique

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