Alors que la Chine arrive à consolider sa croissance proche de 7% grâce à un contexte de hausse de la croissance mondiale, la Banque Populaire de Chine (PBOC) a créé 300 milliards de yuans supplémentaires la semaine dernière (soit l’équivalent de 46 milliards de dollars) via des opérations d’open market dans le but de répondre à la demande de fin du trimestre.
Les opérations d’open market consistent pour une banque centrale à intervenir sur le marché des changes pour acheter ou vendre des titres en échange de la monnaie locale dans le but d’apprécier ou déprécier le taux de change.
L’objectif pour la PBoC est de protéger les exportations sous pression depuis plusieurs mois. En effet, la balance commerciale chinoise a diminué au mois d’août pour la première fois depuis le mois de février. Les exportationssont ressorties inférieures aux attentes à 5,5% (vs 7,2% en juillet) et les importations en hausse de 13,3% (vs 11% en juillet). La balance commerciale a donc été publiée en baisse au mois d’août à 42 milliards de dollars contre 46,73 au mois de juillet.
Sur le reste du plan macroéconomique, les chiffres PMI sont ressortis au-dessus des attentes pour le mois d’août : l’indice PMI des services à 52.7pts vs 51.5pts le mois précédent et l’indice PMI composite à 52.4pts vs 51.9pts en juillet.
D’un point de vue de l’analyse technique, après s’être apprécié de plus de 7% depuis le début de l’année, le China Offshore Spot (CNH) se replie suite à cette création monétaire. Actuellement sur un support technique à 0,1511$, le CNH pourrait continuer sa récente baisse jusqu’à sa moyenne mobile à 50 jours proche du seuil psychologique à 0,15$. Une fois atteint, le comportement du marché et de la PBOC seront à surveiller. Si la banque centrale maintiens sa volonté de faire baisse le taux de change, alors le cours du CNH/USD pourrait revenir aux alentours de ses plus bas annuel à 0,1450$.
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Graphique journalier du CNH/USD réalisé sur la plateforme TradingView
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