Nous y sommes. Après sept semaines d’attente le marché EUR/USD pourra enfin suivre ce jeudi la réunion de politique monétaire de la Banque Centrale Européenne (BCE) ainsi que la conférence de presse de Mario Draghi. Alors qu’elle fluctue sans réel direction depuis la fin du mois de juillet et la précédente intervention de la BCE, la paire EUR/USD devrait avoir à faire face à un important regain de volatilité lors du discours de Mario Draghi. Le banquier central a déjà soutenu, le mois dernier, le taux de change EUR/USD lors de son audition à Jackson Hole, affirmant sa confiance en une accélération de l’inflation en zone euro. Les récentes statistiques macro-économiques ne l’ont pas contredit. Le taux d’inflation global a atteint au mois d’août 1,5%, son plus haut niveau depuis avril dernier.
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Par ailleurs, les investisseurs EUR/USD prendront connaissance quelques heures avant l’intervention de la BCE et de son président Mario Draghi des chiffres de la croissance européenne. Selon la première estimation, le PIB aurait progressé de 2,2% le trimestre précédent, sa meilleure performance depuis plus de six ans. Vous l’aurez compris, la journée sera tout autant chargée que volatile sur la paire EUR/USD.
Le marché EUR/USD n'attend plus que la BCE et Mario Draghi
Concernant cette intervention, nous avons relevé trois scénarios probables qui pourraient faire réagir le cours de l’eurodollar (EUR/USD) de différentes manières.
Scénario 1 : relèvement des taux directeurs
Actuellement à 0% depuis le mois de mars 2016, le principal taux de la BCE devrait rester inchangé au terme de cette réunion. Ce scénario semble peu probable, bien que rien ne soit certain sur les marchés. La hausse inattendue des taux directeurs de la Banque du Canada hier fait acte de jurisprudence. Un tel scénario pourrait fortement propulser la monnaie unique ainsi que la paire eurodollar (EUR/USD).
Scénario 2 : statu quo accommodant
Lors de sa réunion du 20 juillet, la BCE a comme attendu opté pour un statu quo de sa politique monétaire. Or, la surprise est venue de Mario Draghi qui a adopté un ton prudent. Une part considérable du marché anticipait un discours plus ferme du président, mais cela n’a pas empêché l’eurodollar de progresser… « anormalement ». Un tel scénario pourrait cependant, théoriquement du moins, faire pression sur l’euro, et favoriser ainsi les vendeurs EUR/USD.
Scénario 3 : statu quo « hawkish »
Il s’agit de l’hypothèse qui me semble la plus probable. Comme évoqué précédemment, Mario Draghi a tenu à Jackson Hole un discours encourageant, laissant peut-être entendre l’adoption prochaine d’une mesure visant à resserrer la politique monétaire de la BCE. Mario Draghi pourrait annoncer la réduction du programme de rachats d’actifs (quantitative easing) de la BCE. Ce scénario aurait vocation à soutenir la monnaie unique, et favoriser le taux de change EUR/USD.
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Analyse technique EUR/USD avant Draghi et la BCE
Sur le plan de l’analyse technique, le cours eurodollar (EUR/USD) reste bien orienté avant l’intervention de la BCE. Le cours est soutenu par une oblique haussière formée en données 4 heures, alors qu’il fluctue depuis le mois de février à l’intérieur d’un canal ascendant. Ainsi, la paire EUR/USD pourrait franchir la résistance à 1,2035$, uniquement du point de vue de l’analyse technique.
Les traders particuliers restent par ailleurs majoritairement vendeurs, procurant, selon l’indicateur contrarien Sentiment IG, un potentiel haussier sur l’ EUR/USD.
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Taux de change EUR/USD en unité de temps 4 heures
Graphique préparé par Yoav Nizard
