(DailyFX.fr) - Les taux obligataires se replient au sein de la Zone Euro depuis la disparition du risque de sortie de la Grèce de la Zone Euro (risque de grexit). Comme chaque lundi, la BCE a actualisé le « stock » monétaire de ses différents programmes, dont le fameux Quantitative Easing (QE), le PSPP.
Synthèse des programmes monétaires de la BCE au 07 août 2015
La tendance des taux obligataires au sein de la Zone Euro est devenue neutre depuis le mois de juin, mais les taux se maintiennent sur un niveau très bas, soit un niveau très haut pour le prix des contrats de taux souverains, à l’image du BUND, le taux long du pays « cœur » de la Zone Euro.
Sur le plan fondamental, la politique monétaire pratiquée au sein de la Zone Euro (le programme d’achat de titres souverains notamment, le programme PSPP) est le facteur de hausse principal pour le prix du BUND.
Mais le marché obligataire forme un tout, l’effet de contagion des taux obligataires US agit encore, certes de manière marginale, mais le hausse des taux longs US se transmet à ceux des pays cœurs de la Zone Euro, dont l’Allemagne est le principal représentant.
Dans le balance fondamentale, la BCE a plus de poids que l’évolution des taux obligataires US, le prix du BUND devrait tenir le support majeur technique à 148 (50% de la hausse du marché entre 2013 et 2016). Le niveau de prix des 156 correspond au prix du jour où la BCE a engagé son Quantitative Easing (QE) le 9 mars 2015. Ces deux bornes de prix délimitent un range susceptible de se prolonger lors des prochaines semaines.
BUND – Bougies japonaises journalières :
Deux seuils techniques clefs :
- 148, 50% de l’avancée du marché entre 2013 et 2015
- 156, prix à la date d’engagement du QE de la BCE
Graphique préparée par Vincent Ganne via Marketscope 2.0
Vincent Ganne, Stratégiste de marché pour DailyFX.fr
Directeur de la recherche DailyFX France de FXCM
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