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Commitment of traders : le rapport COT et les positions des institutionnels

Commitment of traders : le rapport COT et les positions des institutionnels

2015-07-22 13:04:00
Yoav Nizard, Analyste Marché
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(DailyFX.fr) - Les commerciaux représentent les investisseurs institutionnels, contrairement aux spéculateurs qui sont les particuliers. Il existe deux catégories de particuliers : les grands investisseurs (large speculators) et les petits investisseurs (small speculators).

Les investisseurs institutionnels sont généralement plus optimistes dans un marché baissier, c’est-à-dire qu’ils vont être à l’achat alors que le marché baisse, et vont au contraire être pessimistes et donc à la vente dans un marché haussier.

Ils ont donc la réputation d’être à contre tendance.

Cette réputation s’est notamment faite par le fait que les commerciaux utilisent des stratégies de couverture, dans le but de se protéger contre un risque de change.

Les particuliers quant eux sont à la recherche de profits. Ils ont la particularité de suivre la tendance et de dégager des bénéfices sur leurs échanges.

La stratégie du COT (Commitment of traders) est plus appropriée pour les investisseurs long terme, car il y a souvent un décalage de plusieurs semaines entre ce que nous dit cet indicateur, et la façon dont le cours réagit.

En effet, il permet d’identifier les positions extrêmes à l’achat et à la vente, et donc d’anticiper un retournement de marché.

La ligne bleue représente le positionnement net des commerciaux, tandis que la ligne rouge est celui des « grands » particuliers. La ligne noire quant à elle représente le positionnement net des « petits » particuliers.

Ainsi, lorsque qu’une ligne est supérieure à zéro, cela signifie que la catégorie à laquelle appartient cette représentation est à l’achat. En-dessous de zéro, la position est à la baisse.

Nous remarquerons également que la position des institutionnels et celle des particuliers « importants » est inversée.

La troisième représentation graphique est l’écart de COT (l’indice COT) qui correspond à la différence entre la position des acheteurs et celle des vendeurs.

D’un point de vue mathématique, nous pouvons résumer cette situation de la façon qui suit : la position nette des « gros » investisseurs particuliers est égale à la position nette des institutionnelle minorée de la position nette des « petits » investisseurs particuliers, en valeur absolue.

Ainsi, lorsque la position nette des particuliers est au plus bas, cela indique que le cours devrait également atteindre un plus bas prochainement, et nous pourront donc nous attendre à un inversement de tendance.

Au contraire, une ligne rouge au plus haut indique un retournement de tendance du cours à la baisse.

La difficulté reste en effet de déterminer lorsqu’il s’agit du point le plus haut ou le plus bas. C’est pourquoi certains préfère attendre que le retournement ait bien lieu.

US DOLLAR

Le graphique ci-dessous nous montre bien la position nette des investisseurs appelés « grands spéculateurs » et celle des « commerciaux ».

Nous remarquons la position acheteuse des « non commerciaux », ce qui pourrait être un indicateur du futur retournement du marché à la baisse.

Toutefois, il ne s’agit pas d’un point extrême.

Cours de l’indice USD en données hebdomadaires en bar chart

Commitment of traders : le rapport COT et les positions des institutionnels

EURO

Le graphique ci-dessous nous montre bien la position nette des investisseurs particuliers et celle des institutionnels.

Nous pouvons remarquer la position vendeuse des particuliers, ce qui pourrait être un indicateur du futur retournement du marché à la hausse.

Toutefois, il ne s’agit pas d’un point extrême.

Cours de l’indice EURen données hebdomadaires en bar chart

Commitment of traders : le rapport COT et les positions des institutionnels

Par Yoav Nizard, analyste junior DailyFX.fr

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