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Attention aux rollovers sur l'Euro, le Dollar US et le Yen, taux interbancaires en hausse

Attention aux rollovers sur l'Euro, le Dollar US et le Yen, taux interbancaires en hausse

2014-12-19 09:55:00
David Rodriguez, Head of Product
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- La liquidité sur les marchés monétaires se réduit à l'approche de la fin de l'année.

- Le coût d'emprunt augmente d'une manière similaire à la fin des trimestres passés.

- Les traders doivent être conscients des rollovers plus élevés sur certaines paires de devises.

On risque de voir une liquidité réduite sur les marchés monétaires américains à l'approche de la fin de l'année, et les traders doivent prendre note de la hausse probable des points de swap (rollovers) sur le marché des changes.

Pourquoi est-ce que les rollovers pourraient augmenter dans les prochaines semaines ?

Le coût nécessaire pour maintenir des positions vendeuses sur l'euro et sur le dollar US contre le yen (vente EURJPY et USDJPY) atteint son plus haut niveau depuis la crise financière de 2008.

Un trader à l'achat sur l'USDJPY pourrait théoriquement profiter de l'écart entre les taux en USD et JPY, mais en réalité ces taux relatifs sont déterminés par les forces de l'offre et de la demande. Le passé montre que profiter de ces rollovers élevés n'est pas possible.

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En effet, nous avons observé des pics similaires des rollovers à la fin du deuxième trimestre sur les paires en euro. A cette époque-là, nous avons noté que le coût nécessaire pour maintenir une position sur l'EURUSD était approximativement égal à celui sur les 25 jours précédents. Il semble que l'on pourrait s'attendre à ce que cela arrive à nouveau à la fin de ce trimestre. La hausse des rollovers est surtout évidente sur les paires en yen comme l'USDJPY et l'EURJPY.

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Source: Bloomberg Generic Price - “Consensus” Pricing

Les contrats à terme sur le marché interbancaire montrent que les frais liés au maintien d'une position vendeuse sur l'EURJPY pendant deux semaines seraient les mêmes que durant le krach boursier de 2011.

Comme avec l'USDJPY, les traders pourraient théoriquement profiter de ces rollovers élevés, mais l'histoire montre que ce n'est pas le cas.

Compte tenu de la baisse de la volatilité sur le marché des changes à la fin de l'année, ces rollovers élevés représentent un coût important pour les traders essayant de profiter des ranges qui s'installeront probablement sur les paires de devises. En effet, la profitabilité d'une stratégie de trading pourrait être fortement pénalisée par le pric des taux interbancaires.

Comprendre les rollovers sur le Forex

Trader sur le Forex avec du levier requiert l'emprunt d'une devise afin d'en acheter une autre. Ceci veut dire que les traders paient des intérêts sur la devise vendue tandis qu'ils perçoivent des intérêts sur la devise achetée. On appelle ces intérêts les "rollovers" ou "swaps".

L'évolution des taux au jour-le-jour détermine si un trader doit payer ou non des intérêts sur une position maintenue après 23h CET. Typiquement, ces taux évoluent en fonction de ceux visés par les banques centrales. Cependant, on peut observer des pics lorsque la demande ou l'offre sur une devise change drastiquement sur une période très courte.

- David Rodriguez

DailyFX fournit des informations sur le Forex et des analyses techniques sur les tendances qui influencent les marchés de devises internationaux.