Points de discussion :
- La Banxico a pris le marché par surprise en augmentant son taux directeur de 50 points de base, soit 5,75 %, par rapport à l’augmentation de 25 points de base attendue.
- La paire USD/MXN a interrompu sa progression et a chuté de près de 0,9 % après la forte hausse
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La Banque du Mexique a suivi les pas de la Fed et a augmenté son taux au jour le jour de 50 points de base, soit 5,75 %, lors de sa dernière réunion de politique monétaire de 2016. La décision est arrivée comme une surprise, car la plupart des participants du marché prévoyaient uniquement une augmentation de taux d’un quart de point.
Cette augmentation a pour but de prévenir la fuite de capitaux après que la Banque centrale américaine a entrepris hier de normaliser davantage sa politique, mais plus important encore, elle est un effort direct de protéger la devise nationale lourdement malmenée et de maitriser les pressions inflationnistes avant que les attentes ne deviennent sans ancrage.
En 2016, plusieurs épisodes de volatilité et le dénouement inattendu des élections présidentielles américaines ont provoqué une liquidation massive du peso mexicain (hausse de la paire USD/MXN). Cette situation a à son tour amplifié les craintes que la grande amplitude de la dépréciation alimente les attentes au sujet des prix à la consommation. En guise de réponse, la Banxico a pris des mesures agressives pour interrompre le saignement du peso et a augmenté le coût des emprunts de plus de 200 points de base au cours des 12 derniers mois. Malgré l’effort, les mesures se sont avérées largement vaines pour inverser la tendance baissière du MXN, la devise étant toujours inférieure d’environ 19 % durant l’année cumulée par rapport à l’USD.
Dans la déclaration de politique, la Banxico a mentionné les inquiétudes au sujet des pressions répercutées et a souligné que la décision de serrer la politique d’un demi-pour cent avait pour but de contrecarrer les forces inflationnistes à un moment où d’importants risques d'une nouvelle dépréciation du peso perdurent. En ce qui concerne l’activité économique, le ton était quelque peu pessimiste lorsque la politique relevait que la balance des risques pesant sur l’économique mexicaine s’était dégradée dans un contexte caractérisé par la stagnation des investissements et les doutes au sujet des rapports commerciaux entre le Mexique et les États-Unis.
Suite à l’augmentation surprise de 50 points de base, le peso a comblé toutes ses pertes intrajournalières et la paire USD/MXN a chuté jusqu'à atteindre le niveau de 20,3749. Au moment de la rédaction du présent rapport, le MXN avait consolidé une hausse de 0,75% par rapport au billet vert dans un contexte où le marché parie que la Banxico fera tout ce qui est nécessaire pour stabiliser le peso et prévenir d’autres pertes.
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