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Prévision fondamentale pour le dollar américain : Neutre

  • Prévisions mises à jour, les commentaires de Yellen maintiendront probablement un statu quo
  • Le dollar américain peut baisser pendant les réajustements de portefeuille de fin d’année

La politique monétaire américaine retourne sous le feu des projecteurs cette semaine alors que les marchés financiers misent sur la dernière réunion annuelle du FOMC. Une hausse du taux semble assurée : les attentes déjà prises en compte (dans le marché) indiquent une probabilité de hausse de 100%.

Une telle conviction s’est maintenue pendant un certain temps, ce qui signifie que la hausse en elle-même a probablement perdu son potentiel de changer le marché. En outre, les marchés prévoient deux hausses de taux en 2017. En dépit de la forte pentification de l’évolution de la hausse de taux après l’élection présidentielle américaine, ceci correspond à ce que la banque centrale a elle-même prévu en septembre.

La Présidente Yellen et le FOMC ont probablement appris la leçon du fiasco du « décollage » de l’année passée. À cette époque comme aujourd'hui, la Fed avait préparé les investisseurs à une hausse bien à l’avance. Cependant, elle avait prédit quatre hausses de taux en 2016…Les efforts de mise au point du message de la Fed ont éprouvé sa crédibilité. Les décideurs voudront quasi certainement éviter qu’un scénario pareil ne se produise cette fois. Ceci signifie qu’ils maintiendront certainement la perspective de septembre pour l’évolution du taux d’intérêt.

Il semble en être de même pour toutes les attentes officielles en matière de croissance et d’inflation. Le long commentaire de la direction de la Fed ces derniers mois a fait comprendre le message que tant de choses dépendent du côté budgétaire de l’équation. Au vu de l’incertitude qui demeure, il semble prudent d’adopter une approche attentiste.

La rhétorique assurée et les promesses audacieuses ne font généralement pas partie du répertoire de la Présidente de la Fed. Elle préfère garder les choses vagues et se distingue par ses observations équilibrées qui ne révèlent pas trop de choses.

Tout bien considéré, ceci équivaut à une décision sur les taux qui sera largement favorable au statu quo, mais offre peu pour développer la narration. Cette situation pourrait donner le feu vert à une prise de bénéfices, entrainant ainsi la chute du billet vert en-dessous sommets record en 13 ans avant 2017.

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