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  • #Fed / injection de liquidité 74.5 milliards$ (repo overnight) + 29 milliards$ (repo 14-day)
  • La composante "prix payés" chute à son plus bas niveau depuis mars 2016 La composante "nouvelles commandes" retombe sur les niveaux de juin (de 26.2 à 8.4) https://t.co/J8zomXAolX
  • Etats-Unis Rebond de l'indice manufacturier Philly Fed mais... ...la composante Capex (investissement) chute à son plus bas niveau en 3 ans --> https://t.co/09DOjDHvsT
  • Etats-Unis La moyenne 4 semaines des inscriptions hebdo au chômage au plus haut depuis fin juin --> https://t.co/oCTEmYSx3v
  • 🇺🇸 USD - Indice manufacturier de la Fed de Philadelphie (NOV), Réel : 10.4 Consensus : 6.1 Précédent : 5.6 https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-21
  • 🇺🇸 USD - Nouvelles inscriptions aux allocations chômage (NOV 16), Réel : 227k Consensus : 219k Précédent : 227k https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-21
  • 🇺🇸 USD - Renouvellements des demandes d'indemnités (NOV 9), Réel : 1695k Consensus : 1683k Précédent : 1692k https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2019-11-21
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L’indice du dollar casse sa consolidation, au plus haut depuis 13 ans suite à l’augmentation des rendements

L’indice du dollar casse sa consolidation, au plus haut depuis 13 ans suite à l’augmentation des rendements

2016-11-17 19:20:00
Christopher Vecchio, CFA, Stratégiste Devises senior
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Points de discussion :

  • La paire EUR/USD a atteint ses niveaux annuels les plus faibles en dessous de 1,0800 tandis que la course effrénée du dollar américain continue.
  • Les rendements aux États-Unis continuent d’augmenter en raffermissant le billet vert, mais les marchés boursiers sont en pauses ; il s’agit là d’un problème dont nous avons parlé dans la note d’hier.
  • Consultez notre aperçu des données hebdomadaires pour les perspectives des principales données restantes cette semaine.

De façon général le dollar américain continue sa montée avec le DXY qui a atteint un plus haut de 13 ans à quelques minutes de la publication d’aujourd’hui. Ce record historique est remarquable, mais ce qui est encore plus pertinent pour le trading est le contexte dans lequel les plus forts niveaux de DXY établi depuis 2003 ont été atteint : après une consolidation de près de deux ans dans la mesure agrégée du billet vert.

Graphique 1 : Charte hebdomadaire de l’indice DXY (2003 à 2016)

L’indice du dollar casse sa consolidation, au plus haut depuis 13 ans suite à l’augmentation des rendements

Il n’est pas surprenant que la nouvelle baisse de la paire EUR/USD aux plus bas niveaux annuels favorise l’ascension du DXY à son plus haut niveau depuis avril 2003 : L’euro représente 57,6 % de l’indice principal. Certes, d’autres devises ont été sous pression, notamment le yen japonais (13,6%) et la livre sterling (11,9%) a joué un rôle récemment, mais elles ne sont pas sous les feux de la rampe.

Graphique 2 : Graphique journalier de la paire EUR/USD (octobre 2015 à novembre 2016)

L’indice du dollar casse sa consolidation, au plus haut depuis 13 ans suite à l’augmentation des rendements

Pour la paire EUR/USD, deux facteurs principaux favorisent la chute de la paire. Du côté du dollar américain, les résultats des élections présidentielles américaines ont provoqué un commerce de réflation qui propulse rapidement plus haut les rendements du trésor américain. En même temps, avec la BCE qui a décidé de maintenir les taux aux niveaux d’urgence et d’étendre son programme d’assouplissement qualitatif pour un moment, tandis que la Fed augmente les taux à la veille d’une vague de stimulation fiscale du Président élu Trump, les écarts de taux d’intérêt entre les rendements américains et ceux de leurs homologues allemandes et italiens s’élargissent nettement à la faveur d’une paire EUR/USD plus faible.

Le deuxième facteur pour la paire EUR/USD est également lié aux élections présidentielles américaines : la montée du protectionnisme. La montée des mouvements nationalistes dans le monde occidental - que ce soit le Brexit en Grande Bretagne ou la victoire de Trump aux États-Unis - peut avoir revigoré les populistes, les parties anti-UE à travers l’Europe. De l’autre côté, le cauchemar existentiel dans lequel le Brexit a plongé l’Euro peut être entrain d’entamer son nouveau chapitre.

La première moitié de décembre s’avérera volatile pour la paire EUR/USD, avec le Référendum constitutionnel italien (4 décembre), les élections présidentielles autrichienne (4 décembre), les auditions devant la cour suprême britannique pour le Brexit 5-8 décembre), la réunion de politiques de la Banque centrale européenne (8 décembre) et la réunion de politique de la Réserve fédéral (14 décembre).

La paire EUR/USD en gros : elle se trouve au milieu d’une série de consolidation de prix. Lisez notre prévision Q4’16.

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