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La reprise du dollar devient plus difficile avec les discours de la Fed

La reprise du dollar devient plus difficile avec les discours de la Fed

2014-07-08 04:52:00
John Kicklighter, Stratégiste Devises en chef
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Points de discussion :

  • La reprise du dollar devient plus difficile avec les discours de la Fed à venir
  • La dépendance de l'euro sur la volatilité s'intensifie
  • La livre sterling et les prévisions sur les taux testent le poids des données pour se maintenir

La reprise du dollar devient plus difficile avec les discours de la Fed à venir

Le rebond du dollar de la deuxième partie de la semaine dernière était un mouvement opportuniste qui vient autant des conditions de marché que des fondamentaux. Pour garder sa trajectoire favorable, le billet vert a besoin de trouver des soutiens plus tangibles. Avec cette nouvelle semaine de trading, il est possible que la fin du plus bas saisonnier de la volatilité associée aux vacances du 4 juillet - dans la faiblesse de l'été - change la situation avec la baisse historique des chiffres de l'activité au cours des derniers mois et années. Pourtant, ni la devise la plus liquide au monde ni d'autres benchmarks spéculatifs n'offrent directement un changement de la participation et le retour des premium de risque qui alimentent le trading. Pour le Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole = USDollar), une légère baisse fait encore plus de mal au rallye de 0.8 pourcent des plus bas de la semaine dernière. Autre part, [[html_2]]les chiffres de la volatilité ne sont qu'un peu plus haut et le volume derrière le S&P 500 était toujours inferieur à 400 million d'actions - ce qui reflète collectivement un lent retour à une forme spéculative.

Avec des canaux fondamentaux plus actifs, le dollar va voir les taux d'intérêt être plus forts dans la séance à venir. Deux officiels de la Fed doivent parler lors de la séance à venir. Le Président de la Fed de Richmond Jeffrey Lacker va parler des prévisions économiques à 17h00 GMT. Lacker, qui est connu pour être agressif, ne vote pas sur le FOMC cette année, mais il le sera en 2015 - la période cruciale ou la banque centrale doit commencer à resserrer la politique. Pendant ce temps, le Président de la Fed de Minneapolis qui vote, Narayana Kocherlakota va générer le plus d'intérêt s'il s'éloigne de sa position agressivement attentiste quand il parle de politique monétaire à 17h45 GMT. En dépit d'un rallye récent sur les taux du Trésor sur la partie la plus courte de la courbe (en particulier 2 ans), les prévisions du marché pour les taux américains sont toujours bon marché par rapport aux propres projections de la Fed. Les futures des fonds de la Fed montrent une baisse de 33 pbs par rapport aux prévisions de 1.13 pourcent de la banque centrale pour les taux à la fin de 2015, et 68 pbs en-dessous de la projection de 2.50 pourcent du FOMC pour 2016.

La dépendance de l'euro à la volatilité s'intensifie

Actuellement, la corrélation de 60 jours (3 mois de trading) entre l'EURUSD et l'indice de volatilité FX base sur la volatilité est positive. Cela suggère qu'une augmentation de l'activité et de la peur serait bénéfique à cette paire. Cependant, la comparaison entre les deux est déformée par le niveau exceptionnel de complaisance. Une connexion plus importante entre l'activité du marché et l'euro est la corrélation de l'indice de volatilité aux taux gouvernementaux de la périphérie. Sur la même période, la corrélation espagnole de deux à la mémé paire est actuellement de 0.7 (fortement positive) et est dans une zone positive depuis plus de cinq ans. Qu'est-ce que cela veut dire? Le capital spéculatif qui va vers les zones et actifs plus risquées dans la région suit les mêmes canaux de complaisance sur lesquels les indices boursiers augmentent. Ainsi, un appétit record sur les obligations gouvernementales de la zone euro (comme substitut pour les marchés) peut connaitre un fin de levier comme le S&P 500.

La livre sterling et les prévisions sur les taux le poids des données à se maintenir

Un indice à la consommation spécial de Llyods publié lors de la dernière séance a indiqué un optimisme moindre sur le marché du travail avec un chiffre de 1 pourcent pour juin - après la dernière mise-à-jour qui projetait une amélioration des conditions. Pourtant, ce qui est plus intéressant dans ce rapport était l'augmentation de ceux qui s'attendait à une hausse de taux de la part de la BoE au cours des 12 prochains mois - 68 pourcent contre 59 pourcent en mai. Les citoyens se préparent pour ce que le marché a déjà fait à la livre sterling. Pourtant, de la perspective du marché, ce premier mouvement est presque intégré et n'est pas avant longtemps. En fait, les acheteurs de la livre 'intègrent la perfection'. Leur charge est de maintenir l'optimisme pour que la devise reste forte, et encore mois d'augmenter. Avec de nouvelles données à venir, cette difficulté ne doit pas être négligée.

Le dollar canadien fait la plus mauvaise performance sur la journee sur des données faibles

Le dollar canadien était la devise majeure avec les moins bonnes performances lors de la séance de lundi - en baisse entre 0.3 et 0.8 pourcent contre la livre sterling et le yen respectivement. Cette faiblesse venait des mauvaises données que la devise a absorbée. Alors que les permis de construire ont augmenté, une enquête sur la fabrication de juin a fait un des plus mauvais chiffres en cinq ans, alors que les enquêtes commerciales et de prêt du T2 ont toutes les deux baissées.

Yuan chinois: les discussions sur les taux de change et la politique monétaire à venir

Avec le Renminbi chinois qui essaye de reprendre pied contre le dollar au cours des derniers mois, les traders FX cherchent des catalyseurs distincts pour cet indicateur de référence des futures FX. En tant que considération à long terme, ce dialogue stratégique et économique annuel à venir entre les Etats-Unis et la Chine sera intéressant pour les investisseurs comme ils lisent sur des sujets comme le taux de change du yuan et l'impact sur la politique monétaire mondiale de la Fed.

Les devises des marchés émergents commencent faiblement

Même si le FNB Marché Emergent - qui reflète les marchés de capitaux - avait peu changé de ses plus hauts de 12 mois, les devises du segment n'allaient pas bien. A part le rallye impressionnant de 1.8 pourcent de la roupie indonésienne, les devises à risque et taux élevés étaient généralement en baisse contre le dollar. Une nouvelle fois, le real brésilien, le peso mexicain et le rouble russe dominaient la baisse.

L'or menace de faire un retournement baissier en dépit d'une augmentation de l'intérêt des futures spéculatifs

Les traders techniques n'ont pas hésité à regarder la configuration en tête et épaules qui se forme sur l'or. Les traders fondamentaux n'ont pas vu la même progression après la progression du mois dernier et l'absence d'un moteur clé imminent - catastrophe financière, baisse du dollar, hausse de la relance. Cette hésitation est la en dépit d'un rallye de 147 pourcent de quatre semaines sur les futures de l'or acheteurs net la semaine dernière...**Amenez le calendrier économique à vos graphiques avec l'applications d'annonces DailyFX.

DONNÉES ÉCONOMIQUES

GMT

Devise

Publication

Enquête

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Commentaires

1h30

AUD

Confiance du monde des affaires NAB (JUIN)

7

Les chiffres PMI récents n'ont pas offert de chiffres favorables de l'activité pour juin

1h30

AUD

Conditions des affaires NAB (JUIN)

-1

5h00

JPY

Enquête Eco Watchers : prévisions (JUIN)

54.5

53.8

Les prévisions font état d'une reprise prolongée de la baisse du sentiment qui a suivi le haut des impôts

5h00

JPY

Enquête Eco Watchers : situation actuelle (JUIN)

48.9

45,1

6h00

JPY

Faillites (glissement mensuel) (JUIN)

-20.19%

Le dernier chiffre est le plus bas depuis juillet 2010

6h00

EUR

Balance commerciale allemande (euros) (MAI)

16.2 Mds

17.4 Mds

L'Allemagne subit le poids économique et financier de ses voisins de la zone euro. Les échanges commerciaux avec ses voisins et ceux qui ne sont pas de l'UE seront essentiels pour maintenir ses surperformances

6h00

EUR

Compte courant allemand (euros) (MAI)

14.5 Mds

18.4Mds

6h00

EUR

Exportations allemandes avec ajustement saisonnier (glissement mensuel) (MAI)

-0.4%

3.0%

6h00

EUR

Importations allemandes avec ajustement saisonnier (glissement mensuel) (MAI)

0.5%

0.2%

6h30

EUR

Sentiment commercial de la Banque de France (JUIN)

97

Au contraire de l'Allemagne, la France gagne encore le titre d'économie 'core' la plus faible de la zone euro. Ces données donneront une mise-à-jour générale

6h45

EUR

Solde de l'État français (euros) (MAI)

-64.2Mds

6h45

EUR

Balance commerciale francaise (euros) (MAI)

-3933M

7h15

CHF

Indice des prix à la consommation (glissement mensuel) (JUIN)

0.1%

0.3%

Des pressions inflationnaires exceptionnellement basses renforcent la position de la BNS sur la politique monétaire, mais cela crée un contraste plus frappant avec les difficultés du secteur immobilier du pays

7h15

CHF

Indice des prix à la consommation (glissement annuel) (JUIN)

0.2%

0.2%

7h15

CHF

Indice des prix à la consommation - Harmonisé UE (Glissement annuel) (JUIN)

0.0%

0.2%

7h15

CHF

Ventes au détail (réel) (glissement annuel) (MAI)

0.4%

8h30

GBP

Production industrielle (glissement mensuel) (MAI)

0.3%

0.4%

Ces indicateurs économiques sont de plus en plus importants comme les prévisions de taux pour le Royaume-Uni atteignent de nouveaux sommets

8h30

GBP

Production industrielle (glissement annuel) (MAI)

3.2%

3.0%

8h30

GBP

Production manufacturière (glissement mensuel) (MAI)

0.4%

0.4%

8h30

GBP

Production manufacturière (glissement annuel) (MAI)

5.6%

4.4%

11h30

USD

Optimisme des petites entreprises selon NFIB (JUIN)

97

96.6

Ce groupe est le plus gros employeur aux Etats-Unis

14h00

GBP

Estimation NIESR du produit intérieur brut (JUIN)

0.9%

Un bon substitut pour des chiffres trimestriels lents

19h00

USD

Crédit à la consommation (MAI)

$19.05Mds

$26.847Mds

Une autre perspective sur la bulle de la dette des étudiants

22h45

NZD

Dépenses par carte (Glissement mensuel) (JUIN)

1.7%

Un bon chiffre de la croissance intérieure pour la Nouvelle Zélande

22h45

NZD

Dépenses par carte particulier (Glissement mensuel) (JUIN)

1.3%

23h01

GBP

Indice des prix en magasin BRC (glissement annuel) (JUIN)

-1.4%

Même si elle est brevetée, un autre chiffre de l'inflation avec lequel travailler

23h50

JPY

Masse monétaire au Japon M3 (glissement annuel) (JUIN)

2.5%

2.6%

Suit l'inflation vers l'objectif de la BoJ

GMT

Devise

Événements & discours à venir

3h45

JPY

Nakaso de la BoJ parle de l'économie japonaise

6h30

EUR

Noyer de la BCE parle à Paris

7h00

EUR

Line de la BCE parle à Madrid

9h30

GBP

Le Royaume-Uni va vendre des obligations de 36 ans

17h00

USD

Jeffrey Lacker de la Fed s'exprime sur l'économie US

17h45

USD

M. Narayana Kocherlakota de la Fed s'exprimera à propos de la politique monétaire

19h00

NZD

Le Gouverneur RBNZ Wheeler parle

-:-

USD

Gains américains - Résultats T2 Alcoa

22h00

NZD

Le Gouverneur adjoint de la RBNZ McDermott parle

NIVEAUX DE SUPPORT ET RÉSISTANCE

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SUPPORT ET RÉSISTANCE CLASSIQUES

MARCHÉS ÉMERGENTS 18h00 GMT

MONNAIES SCANDINAVES 18h00 GMT

Devise

USD/MXN

USD/TRY

USD/ZAR

USD/HKD

USD/SGD

Devise

USD/SEK

USD/DKK

USD/NOK

Résist 2

13.5800

2.3800

12.7000

7.8165

1.3650

Résist 2

7.5800

5.8950

6.5135

Resist 1

13.1500

2.3000

11.8750

7.8075

1.3250

Resist 1

6.8155

5.8475

6.2660

Au comptant

12.9418

2.1289

10.6645

7.7501

1.2466

Au comptant

6.6888

5.4511

6.1665

Support 1

12.8350

2.0700

10.2500

7.7490

1.2000

Support 1

6.0800

5.3350

5.7450

Support 2

12.6000

1.7500

9.3700

7.7450

1.1800

Support 2

5.8085

5.2715

5.5655

BANDES DE PROBABILITÉS INTRA-DAY 18h00 GMT

\DEV

EUR/USD

GBP/USD

USD/JPY

USD/CHF

USD/CAD

AUD/USD

NZD/USD

EUR/JPY

L'or

Rés 3

1.3750

1.7247

102.19

0,8930

1.0692

0.9524

0.8822

139.83

1345.75

Rés 2

1.3732

1.7223

102.04

0.8917

1.0679

0.9508

0.8806

139.61

1340.98

Rés 1

1.3714

1.7199

101.89

0.8904

1.0665

0.9492

0.8789

139.40

1336.21

Au comptant

1.3679

1.7152

101.59

0.8878

1.0639

0.9460

0.8756

138.97

1326.67

Supp 1

1.3644

1.7105

101.29

0.8852

1.0613

0.9428

0.8723

138.54

1317.13

Supp 2

1.3626

1.7081

101.14

0.8839

1.0599

0.9412

0.8706

138.33

1312.36

Supp 3

1.3608

1.7057

100.99

0.8826

1.0586

0.9396

0.8690

138.11

1307.59

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