Forex: L'euro pourrait ne pas tenir compte de l'enquête IFO allemande pour se concentrer sur les données sur l'inflation

Points de discussion :

• Un rapport IFO allemand décevant ne devrait pas produire de suivi durable
• L'euro pourrait baisser si les chiffres de janvier de l'IPC sont revus à la baisse
• Le yen japonais s'est apprécié sur les flux valeur-refuge alors que les marchés actions s'effondraient dans la session asiatique

L’enquête IFO allemande sur la confiance du monde des affaires domine le calendrier économique durant la séance européenne. L'indice global IFO du climat des affaires est prévu d'avoir légèrement baissé à 110.5 en février comparé au chiffre de 110.6 du mois précédent, mettant fin à une hausse de trois mois consécutifs. Les annonces économiques européennes ont été de plus en plus décevantes par rapport aux prévisions depuis fin janvier (selon des données de Citigroup), ce qui serait cohérent avec un recul du sentiment. La décision de la BCE de ne pas augmenter ses efforts de relance à sa réunion de politique monétaire de février pourrait avoir également contribué à dégrader l'humeur des sondés.

Une publication décevante pourrait faire subir des pressions baissières de court terme à l'euro, mais un suivi durable pourrait être difficile à obtenir. Le mandat étroit de la BCE met les questions de stabilité des prix au premier plan, ce qui signifie que des signes de dégradation du sentiment des affaires ne devrait pas avoir beaucoup d'impact s'ils ne se traduisent pas obligatoirement par une spéculation sur un assouplissement. Tirer de telles conclusions pourrait s'avérer difficile si l'on considère le refus d'agir de la banque centrale malgré la baisse des chiffes globaux de l'IPC et des prévisions d’inflation intégrées au cours des derniers mois.

Sachant cela, une révision à la baisse du chiffre définitif de janvier de l'IPC de la zone euro (si elle devait se concrétiser) devrait produire une réponse plus forte de la monnaie unique qu'un creux du sentiment. Mario Draghi et la banque semblent déterminés à attendre que leur Asset Quality Review (AQR, examen en profondeur du bilan des banques) – prévu pour novembre – soit achevé avant d'introduire des changements de politique. Une chute en dessous du plus bas de quatre mois de 0.7 % du taux de croissance de l'IPC, en glissement annuel, pourrait cependant encore provoquer une spéculation.

Leyen japonais a sous-performé dans un marché relativement calme lors de la séance asiatique comme les actions asiatiques ont reculé, encourageant la demande pour la devise refuge. L'indice de référence boursier régional MSCI Asie Pacifique a baissé de 0.5%. Les dépêches ont attribué cette humeur négative à un rapport de Shanghai Securities News rapportant que plusieurs des plus grands prêteurs chinois dont l'Industrial Bank Co. restreignent leurs offres de crédit dans le secteur de l'immobilier et les secteurs connexes.

FX

Séance asiatique

Séance européenne

Niveaux critiques