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Forex : Le rebond du dollar est lent au départ et cherche un soutien dans le risque et la réduction du QE

Forex : Le rebond du dollar est lent au départ et cherche un soutien dans le risque et la réduction du QE

2014-02-19 03:10:00
John Kicklighter, Stratégiste sénior
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Points de discussion :

  • Le rebond du dollar commence lentement, cherche un soutien dans le risque et la réduction du QE
  • La livre sterling met les prévisions sur les taux à l'épreuve avec les données de l'emploi
  • La hausse des cross du yen après la décision de la BoJ s'arrête rapidement

Le rebond du dollar est lent au départ et cherche un soutien dans le risque et la réduction du QE

Après avoir interrompu sa forte baisse de 10 jours consécutifs lundi, le Dow Jones FXCM Dollar (symbole = USDollar) n'essaye pas de passer à l'offensive. Pourtant, comme nous l'avons souvent vu dans ces marchés, un arrêt des tendances persistantes n'est pas suffisant pour changer fondamentalement le positionnement et le rythme des marchés. Comme c'est habituellement le cas, cette contre-tendance demande un 'conducteur' pour trouver une conviction haussière. Elle pourrait le trouver assez facilement dans les tendances de risque sous-jacentes ou peut-être dans un nouvel intérêt pour le calendrier de la réduction du QE et/ou les taux d'intérêt. Pourtant, nous avons besoin d'agitation sur les marchés pour renforcer ces thèmes et les mettre en route.

Étant donné le positionnement des tendances à risque, l'attrait de la sûreté du dollar comporte le plus gros potentiel (sans aucun doute). Le rebond d'appétit spéculatif juste après la réduction de QE du FOMC le 29 janvier a a mis en pratique toute la 'peur' qui a été construite dans le baisse de 6 pour cents du S&P 500’s depuis les plus hauts records. Cependant il y a une différence fondamentale entre mettre un terme à un excès de risque et s'engager dans une tendance significative. Les anciens scénarios sont rapidement obsolètes alors que le dernier peut se maintenir à flot avec des plus hauts/plus bas - comme les plus hauts records du benchmark de capital à 1,850. Il y a de nombreux catalyseurs 'possibles' pour faire changer d'avis, mais rien de menaçant de manière immédiate. Cependant, plutôt que d'ignorer les chances d'une nouvelle tendance à risque; cela aide à encourager un nouveau mouvement sans distraction.

Garder un œil prudent sur les points chauds du système financier (indices de capital, effet de levier, haut rendement, marchés émergents, etc) est fondamental pour tout trader du dollar qui souhaite aller de l'avant; mais ce n'est pas la seule chose fondamentale à gérer. D'un point de vue plus marché quotidien, l'agenda a proposé quelques mises à jour inquiétantes pour les marchés américains. La dernière publication était le rapport sur les Flux TIC - la mesure des flux entrants et sortants de capitaux pour les États-Unis. Une hémorragie de capitaux de $45.9 milliards n'était pas attendue et il s'agit de la plus grosse perte pour le système de confinement depuis février 2009. Des ventes importantes de dettes des agences (comme les titres adossés à des créances hypothécaires), des actions et des bons du Trésor chinois ne compensent pas les tendances générales de risque sur le mois. Bientôt, nous aurons les données de l'immobilier, les discours de la Fed et les notes du FOMC; mais le vrai agitateur sera la publication de l'IPC jeudi.

La Livre Sterling teste de nouveau le taux de prévision sur les chiffres de l'emploi

La livre sterling ne peut pas faire de pause. Une fois de plus, la devise se retrouve la devise majeure la plus exposée au risque d'évènement imminent. Cette dernière session, le titre majeur était les chiffres de l'inflation du mois de janvier du Royaume-Uni. Bien qu'il y avait une pression grandissante dans les prix de l'immobilier (ONS) et des produits usinés, les chiffres de l'IPC ont montré une baisse importante. Les chiffres ont diminué de manière inattendue de 1.9 pourcent sur le rythme d'une année. C'est la première fois depuis novembre 2008 que le benchmark de l'inflation est tombé sous l'objectif de la Banque d'Angleterre (BoE). Dans la montée/descente de règles fondamentales dans la politique monétaire, les pressions d'inflation sont les facteurs les plus importants pour une hausse éventuel des taux. Les chiffres de l'emploi à venir pourraient ne pas poursuivre la même ligne pour la banque centrale, mais ils représentent la source principale d'agressivité pour le marché. Si cela déçoit…

La hausse des cross du Yen de la Boj se paralyse rapidement

Il y avait peu de doute que le marché interprète une mesure de 'dévaluation' du yen dans la politique de décision de la Banque du Japon durant cette dernière séance. Les cross du yen ont sauté de manière uniforme plus haut après que la banque centrale ai annoncé qu'elle avait gardé son objectif monétaire de base inchangé à ¥270 trillions, mais le retracement et le passage à trois programmes de prêts font sentir une nouvelle relance. En réalité, le retracement sur un an et l'augmentation à deux schémas n'étaient pas une hausse dans la proposition de relance globale - à peine une montée en gamme pour sa distribution. Les traders du FX l'ont rapidement réalisé après la nouvelle. Et, étant donné que le Gouverneur de la BoJ a reculé de certaines menaces tangibles, le doute s'insinue de nouveau pour la relance qui peut équilibrer un transport anémique..

L'Euro augmente malgré des sentiments de doute, renflouant un appétit spéculatif

Malgré les titres peu flatteurs persistants, l'Euro reste obstinément robuste. Durant la dernière séance, les études de sentiment d'investissement ZEW pour février ont signifié une baisse importante dans la prévision économique allemande et une première baisse en 10 mois dans l'évaluation de la zone euro. En plus de cela, les fonds du marché monétaire américain - une source considérable de liquidités - ont coupé leur exposition aux institutions financières européennes de 18 pourcent en décembre. Suivez l'argent avec l'euro. Pour peu que les capitaux affluent dans l'inversion de la dette européenne, la devise glissera.

La tendance d'achat de la Nouvelle Zélande alors que la perspective du taux s'adoucit

Bien qu'il ait eu du mal a capitaliser sur cela, le kiwi a profité de son statut de devise la plus convertible parmi les majeures avec la perspective la plus agressive. Cependant, cette prévision a récemment glissé. Le rendement à 10 ans de la Nouvelle-Zélande a stoppé sa hausse avec une baisse d'environ 0.8 pourcent ce matin - s'échangeant au plus bas depuis six mois. Dans le même temps, la prévision du taux à 12 mois est 14 pbs plus bas que son pic.

Le dollar canadien tente une reprise malgré des chiffres peu flatteurs

Les devises convertibles ont peu d'attrait si elles ne peuvent pas attirer de capital. Il semble que le Canada ait du mal à séduire les investisseurs étrangers car le rapport de décembre des Transactions Internationales d'Instruments Financiers a communiqué un flux de capital sortant du pays de C$4.28 milliards. Sans une plateforme significative de relance, le retournement du USDCAD et du AUDCAD vont poser encore plus de problèmes à l'attrait. Les chiffres des ventes de trade en gros sont attendus mercredi.

Les marchés emergents sur leur pied arrière menés par la volatilité de la Chine

Les devises des marchés émergents asiatiques, d'Europe de l'est et d'Amérique du sud ont montré une baisse uniforme contre le dollar américain lors de la dernière séance. En retour, le FNB MSCI du Marché Émergent a subi une baisse de 0.9 pourcent - même si les chiffres de volatilité du secteur ont étendu leur baisse. Malgré l'agitation sociale (Ukraine) et les baisses de taux (Chili et Hongrie), l'oscillation du marché des crédits chinois est une préoccupation risquée flagrante.

Le rallye de l'or rencontre enfin une hésitation, le Dollar subit un risque de tendance acheteuse

La baisse mardi de 0.5 pourcent de l'or au comptant a été la seconde baisse du métal pendant ces 10 derniers jours de trade et la plus forte en 14 jours. C'est loin d'être un changement convaincant de la course acheteuse actuelle vers les plus hauts à plusieurs mois, mais cela nous fait regarder plus attentivement les fondamentaux composant cette course. Une extrême aversion au risque n'est pas à venir et la peur de l'inflation est toujours là. La demande physique venant d'Asie et l'intérêt mondial pour les bijoux diminuent également. Ce n'est pas un mauvais repli pour les acheteurs. Si le dollar fait un mouvement sérieux pour un rallye, cette course de l'or sera en péril.

**Reportez le calendrier économique sur vos graphiques avec l'Application Actualités DailyFX.

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0h00

AUD

Postes qualifiés vacants (glissement mensuel) (JAN)

-0.6%

L'AUDUSD a eu des difficultés, fermant au dessus de 90.50 très tardivement. Si cela devait changer, nous pourrions avoir besoin de voir des chiffres positifs sur le front de l'emploi.

0h30

AUD

Indice de cout des salaires (Glissement trimestriel) (T4)

0.6%

0.5%

0h30

AUD

Indice de cout des salaires (Glissement annuel) (T4)

2.5%

2.7%

4h30

JPY

Indice d'activité de l'ensemble de l'industrie (glissement mensuel) (DEC)

0.1%

0.3%

Les chiffres de l'indice principal sont actuellement sur les plus hauts jamais vus depuis 2007.

5h00

JPY

Indice avancé (DEC F)

112.1

5h00

JPY

Indice coïncident (DEC F)

111.7

5h30

JPY

Ventes des grands magasins, ensemble du pays (glissement annuel) (JAN)

1.7%

5h30

JPY

Ventes des grands magasins Tokyo (glissement annuel) (JAN)

3.6%

9h30

GBP

Changement des chiffres de chômage (JAN)

-20.0k

-24.0k

Diminuant lundi sous les plus hauts depuis plusieurs années, une publication importante pourrait être nécessaire pour continuer la tendance haussière. Notez que les données de la BoE seront publiées à 09h30 GMT.

9h30

GBP

Taux du compte des demandeurs (JAN)

3.6%

3.7%

9h30

GBP

Taux de chômage BIT (3M) (DÉC)

7.1%

7.1%

9h30

GBP

Changement d'Emploi (3M) (DEC)

253K

280k

9h30

GBP

Gains hebdomadaires moyens incluant les bonus (3MoA) (DEC)

1.0%

0.9%

9h30

GBP

Gains hebdomadaires moyens sans les bonus (3 mois de l'année) (DÉC.)

0.9%

0.9%

10h00

EUR

Sortie de construction de la zone euro avec ajustement saisonnier (Glissement mensuel) (DEC)

-0.6%

Depuis 2012, les chiffres n'ont été positifs qu'une seule fois.

10h00

EUR

Sortie de construction zone euro corrigé des jours ouvrables (Glissement annuel) (DEC)

-1.7%

12h00

USD

Demandes d'hypothèques MBA (FEB 14)

-2.0%

Le 10 janvier était la meilleure publication depuis mars 2013.

13h30

CAD

Ventes de gros (glissement mensuel) (DEC)

-0.7%

0.0%

Pendant les dernières semaines les chiffres canadiens ont largement déçu.

13h30

USD

Nouveaux chantiers immobiliers (JAN)

950 k

999K

Les chiffres des Chantiers Immobiliers sont très regardés par les opérateurs et les membres du FOMC car les marchés jugent à quel niveau les taux d'emprunts à 30 ans sur le dos d'une réduction de QE de la Fed jouent sur le marché immobilier américain.

13h30

USD

Chantiers immobiliers (glissement mensuel) (JAN)

-4.9%

-9.8%

13h30

USD

Permis de construire (JAN)

975K

986K

13h30

USD

Permis de construire (glissement mensuel) (JAN)

-1.6%

-3.0%

13h30

USD

Indice des Prix à la Production (Glissement Mensuel) (JAN)

0.4%

13h30

USD

Index des prix au producteur (glissement annuel) (JAN)

1.2%

13h30

USD

L'indice des Prix à la Production hors alimentation & energie (Glissement Mensuel) (JAN)

0.3%

13h30

USD

Indice des Prix à la Production hors alimentation & Énergie (Glissement Annuel) (JAN)

1.4%

21h00

NZD

Annonces d'emploi ANZ (Glissement mensuel) (JAN)

-0.7%

Prix à la Production - La production est actuellement à son plus haut niveau depuis 2008.

21h45

NZD

Prix à la Production - Apports (Glissement Trimestriel) (4Q)

2.2%

21h45

NZD

Prix à la Production - Rendements (Glissement Trimestriel) (T4)

2.4%

23h50

JPY

Balance commerciale totale des marchandises (Yen) (JAN)

-2487.0Mds

-1302.1 Mds

Les chiffres de la balance commerciale du Japon continuent d'être lamentables, mais le cours de l'action USD/JPY suit le capital et le sentiment de risque. Les corrélations de lundi avec le S&P 500, le Nikkei et le USD/JPY étaient presque à -1.00 tout rond.

23h50

JPY

Balance commerciale ajustée des marchandises (Yen) (JAN)

-1520.0Mds

-1148.6 Mds

23h50

JPY

Exportations de marchandises (glissement annuel) (JAN)

12.7%

15.3 %

23h50

JPY

Importations de marchandises (glissement annuel) (JAN)

22.7%

24.7%

23h50

JPY

Le Japon achetant des obligations etrangères (Yen) (FEB 14)

-617.2mds

23h50

JPY

Le Japon achetant des Stocks etrangers (Yen) (FEB 14)

-244.3Mds

23h50

JPY

Les Étrangers achetant des obligations japonaises (Yen) (FEV 14)

345.9Mds

23h50

JPY

Les Étrangers achetant des stocks japonais (Yen) (FEB 14)

-76.4Mds

GMT

Devise

Événements & discours à venir

05h00

USD

Rapport économique de la Banque du Japon

09h30

USD

Procès-verbal de réunion de la banque d'Angleterre

17:15

USD

Dennis LOCKHART de la FED s'exprime sur l'économie américaine

18h00

USD

James Bullard de la Fed s'exprimera à propos de l'économie américaine

19h00

USD

Compte-Rendus de la Réunion du Comité Féderal Open Market

NIVEAUX DE SUPPORT ET RÉSISTANCE

Pour consulter les niveaux mis à jour de SUPPORT ET RÉSISTANCE des devises majeures, rendez-vous sur le portail d'analyse technique

Pour voir des NIVEAUX DE POINT DE PIVOT pour les devises majeures et les cross, visitez notre table de point de pivot

SUPPORT ET RÉSISTANCE CLASSIQUES

MARCHÉS ÉMERGENTS 18h00 GMT

MONNAIES SCANDINAVES 18h00 GMT

Devise

USD/MXN

USD/TRY

USD/ZAR

USD/HKD

USD/SGD

Devise

USD/SEK

USD/DKK

USD/NOK

Résist 2

14.0200

2.3800

12.7000

7.8165

1.3650

Résist 2

7.5800

5.8950

6.5135

Resist 1

13.5800

2.3000

11.8750

7.8075

1.3250

Resist 1

6.8155

5.8475

6.2660

Au comptant

13.2388

2.1785

10.8853

7,7558

1.2627

Au comptant

6.4839

5.4204

6.0378

Support 1

13.0000

2.1000

10.2500

7.7490

1.2000

Support 1

6.0800

5.3350

5.7450

Support 2

12.6000

1.7500

9.3700

7.7450

1.1800

Support 2

5.8085

5.2715

5.5655

BANDES DE PROBABILITÉS INTRA-DAY 18h00 GMT

\DEV

EUR/USD

GBP/USD

USD/JPY

USD/CHF

USD/CAD

AUD/USD

NZD/USD

EUR/JPY

L'or

Rés 3

1,3860

1.6812

103.23

0.8946

1.1024

0.9093

0.8379

142.25

1340.67

Rés 2

1.3837

1.6781

102.99

0.8928

1.1005

0.9072

0.8358

141.88

1335.05

Rés 1

1.3813

1.6750

102.75

0.8910

1.0986

0.9050

0.8336

141.51

1329.43

Au comptant

1.3766

1.6688

102.26

0.8873

1.0947

0.9007

0.8294

140,77

1318.20

Supp 1

1.3719

1.6626

101.77

0.8836

1.0908

0.8964

0.8252

140.03

1306.97

Supp 2

1.3695

1.6595

101.53

0.8818

1.0889

0.8942

0.8230

139.66

1301.35

Supp 3

1.3672

1.6564

101.29

0.8800

1.0870

0.8921

0.8209

139.29

1295.73

v

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