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  • #WTI / #Brent : Les cours de pétrole corrigent leur hausse issue du gel de production https://www.dailyfx.com/francais/actualite_forex_trading/technique/matieres_premieres/2020/01/24/WTI-Brent-Les-cours-de-petrole-corrigent-leur-hausse-issue-du-gel-de-production.html
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  • US/Mnuchin Espère que la Chine accordera plus d'exemptions (waivers) pour les entreprises sur les taxes commerciales
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  • Nouvelle tentative... Légère hausse de la volatilité #VIX https://t.co/JbGM5lHC40
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Forex : le dollar devrait présenter une cassure quel que soit le résultat de la réunion du FOMC

Forex : le dollar devrait présenter une cassure quel que soit le résultat de la réunion du FOMC

2014-01-29 05:51:00
John Kicklighter, Stratégiste Devises en chef
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Points de discussion :

  • Le dollar devrait présenter une cassure quel que soit le résultat de la réunion du FOMC
  • Comportement mitigé de la livre sterling après l'annonce du PIB T4, conforme aux prévisions
  • Dollar néo-zélandais : une décision concernant les taux qui ne doit pas être ignorée

Le dollar devrait présenter une cassure quel que soit le résultat de la réunion du FOMC

Avant l'annonce la plus importante de cette semaine, le Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole = USDollar) s'est placé dans une position qui nécessite une cassure. Il semble y avoir un cocktail parfait entre la progression vers une annonce cruciale et un catalyseur, avec la décision du FOMC à propos des taux d'intérêt. Mais malgré ses difficultés techniques et l'approche menaçante d'un catalyseur clé, le fait de dépasser la congestion ne signifie pas nécessairement qu'une nouvelle tendance est à portée de main pour la devise de référence. Après des années d'investissement à fort levier, qui ont mené les prix des actifs à des plus hauts historiques, le passage à l'aversion au risque est difficile. Mais tous les éléments sont présents pour alimenter le bûcher, si la première étincelle parvient à faire prendre l'incendie.

Une bonne partie du débat fondamental entourant la sur-extension des tendances du risque et la question de savoir si elles vont vers une correction est centrée sur les valeurs. La croissance, les rendements, les revenus et les autres instruments de mesure traditionnels peignent un tableau inquiétant en eux-mêmes ; mais les circonstances entourant les performances du marché au-delà du "point d'équilibre" lié au retour des capitaux après la fin de la crise financière (un point atteint sans doute il y a des années déjà) représentent le véritable risque. La relance monétaire a réduit la crainte des investisseurs vis-à-vis de la volatilité du marché, tout en faisant baisser les rendements. Par suite, ce mouvement a limité la participation, amplifié l'utilisation du levier pour atteindre des niveaux historiques et forcé les investisseurs à aller vers des actifs risqués (qu'ils ne prendraient même pas en compte en temps normal) pour obtenir des retours qui dépassent le S&P 500. Il ne s'agit pas de fondations durables.

C'est dans ce cadre que le principal fournisseur de protection contre le risque, la Réserve fédérale, commence à réduire son programme de relance. La banque centrale a effectué son premier mouvement de réduction de son programme de relance QE3 (de $85 Mds par mois) lors de la dernière réunion, le 18 décembre. Cette décision avait été suivie d'une réponse en sourdine à la fois du dollar et des références "sensibles au risque". Cette réaction tout en retenue était en partie due aux conditions de trading de fin d'année, ainsi qu'à la préparation du marché. Mais au fur et à mesure que la Fed réduit plus encore son filet de sécurité et expose les investisseurs aux risques de la volatilité, ce sentiment passif commencera à s'écrouler. Le consensus s'oriente vers une nouvelle réduction du QE à hauteur de $10 Mds (pour arriver à un rythme de $65 Mds), et cette opinion est largement soutenue par les efforts des officiels visant à fixer les prévisions au cours des semaines qui ont suivi la réunion de décembre. Ce freinage de la croissance du bilan de la Fed est positif pour le dollar dans le grand jeu des politiques monétaires compétitives, et via les prévisions entourant les taux. Mais la véritable portée de cette annonce est liée à la possibilité selon laquelle l'évolution du régime est suffisamment perceptible pour changer la perception qu'ont les opérateurs des rapports risque/rendement, aux sommets où nous nous trouvons.

DailyFX

Livre sterling mitigée après un chiffre du PIB 4T ‘conforme’

Les acheteurs de livre sont à la recherche de données qui confirmeraient leur point de vue haussier sur les prévisions de taux d’intérêt. Plus la livre s'est renforcée ces derniers six mois, plus il est difficile d'impressionner. Les chiffres du PIB Royaume Uni 4T, publiés au cours de la séance passée, sont en général robustes. Une croissance de 0.7 % au dernier trimestre 2013 a fait monter le taux en glissement annuel à son niveau le plus haut en six ans. Ce niveau de croissance supporte certainement un éventuel tournant agressif. La question est de savoir s'il supporte des prévisions d'une hausse de taux de la BoE dans les mois à venir. Pour les spéculateurs, les données étaient simplement ‘conformes’. Les rendements et le taux des swaps étaient particulièrement inchangés. Quand des données robustes ne supportent pas les acheteurs

Dollar néo-zélandais : une décision concernant les taux qui ne doit pas être ignorée

Il y aura deux réunions de politique monétaire majeures au cours de la séance à venir. La plupart des opérateurs seront fixés sur le FOMC (et ce pour de bonnes raisons), mais la réunion de la Banque centrale de Nouvelle-Zélande (RBNZ) pourrait être tout aussi remarquable. Il existe une disparité considérable dans les prévisions concernant cet événement. Même si le gouverneur M. Wheeler a noté le mois dernier qu'il prévoyait que les taux auraient augmenté de 225 pdb d'ici le T1 2016, les spéculations entourant le premier mouvement restent absentes, de façon notable. Les swaps indiquent une possibilité de hausse de 34% pour le taux de référence (2.50%) aujourd'hui. Même si une hausse a bien lieu, les tendances générales du risque pourraient poser problème.

Euro : encore un signe indiquant que la liquidité se resserre

Une fois encore, la Banque centrale européenne (BCE) n'est pas parvenue à stériliser les plus de €170 Mds en obligations d'État qu'elle détient suite à ses efforts de sauvetage ces dernières années. C'est la deuxième fois cette année, et cet élément s'ajoute à la liste des préoccupations tenaces qui semblent indiquer que les problèmes de liquidité refont surface une fois encore. Même si le taux du marché au jour le jour (EONIA) a été réduit de moitié par rapport à la semaine dernière, il reste élevé, et de façon significative. Pendant ce temps, les données économiques sont loin d'être impressionnantes pour la zone euro, les impasses relatives à la Grèce continuent et les États membres qui bénéficiaient de programmes de sauvetage larguent les amarres qui les soutenaient jusqu'à maintenant.

Les cross du yen progressent après le bond des marchés émergents

Sur l'échelle de la sensibilité au risque, les cross du yen se révèlent être l'une des zones du marché du FX les plus susceptible aux difficultés des tendances du risque. Le yen a progressé contre l'ensemble de ses homologues (ce qui signifie que les crosses ont reculé) au cours de la séance passée. La décision prochaine du FOMC est un risque de volatilité clair, alors que le récent effort de stabilisation des marchés émergents laisse largement à désirer. Il existe un positionnement significatif autour des avertissements ponctuels de volatilité.

Le dollar canadien souffre désormais même lors des rebonds du risque

Une étude Citi révélée plus tôt dans la semaine a souligné que les pressions vendeuses pesant sur le loonie au cours des quatre dernières semaines sont les plus fortes jamais enregistrées par le groupe. Cette "anecdote" correspond certes aux performances de la devise. Les tendances du risque ont rebondi cette semaine, et l'aussie comme le kiwi en ont tiré profit. Mais la monnaie canadienne n'a pas participé aux réjouissances.

Les marchés émergents continuent de retracer leurs pertes

Les marchés émergents ont été le théâtre d'une forte activité de politique monétaire au cours des dernières 48 heures. Les hausses de taux effectuées par les banques centrales indienne et turque ont donné un coup de fouet à la lutte de l'inflation et les efforts de contrôle des capitaux annoncés par l'Argentine au cours du week-end semblent avoir freiné les flux sortants. La volatilité (et particulièrement la pression vendeuse) s'est par suite calmée. Mais est-ce une réaction à ces efforts cumulés, ou une accalmie avant l'annonce prochaine de la Fed…

L'or détourne l'attention de la stabilité des marchés émergents vers le calendrier de réduction de QE de la Fed

Comme nous pouvons nous y attendre à la veille d'une annonce significative pour le dollar, l'or est resté pour ainsi dire inchangé au cours de la séance passée. Son mouvement fort léger a été sous-tendu par un volume tout aussi limité sur les marchés à terme et les FNB. Pendant ce temps, l'indice de volatilité CBOE pour le métal précieux a continué sa progression pour atteindre 18.7%, son plus haut niveau depuis le 8 janvier et plus de 4.5 vols au-dessus du plus bas niveau en 9 mois atteint tout juste la semaine dernière. L'annonce à venir et son influence sur l'attrait du dollar attisent les préoccupations.

DailyFX

DONNÉES ÉCONOMIQUES

GMT

Devise

Publication

Enquête

Précédent

Commentaires

23h30

AUD

Indice avancé Westpac, glissement mensuel (DÉC)

-0.1%

Cet instrument de mesure pointait à 0.1%

0h00

AUD

Postes qualifiés à pourvoir, glissement mensuel (DÉC)

0.4%

La publication précédente à été révisée de 0.4% à 0.2%

7h00

GBP

Indicateur Nationwide House PX, glissement mensuel (JAN)

0.6%

1.4%

Les prévisions concernant le glissement mensuel sont les plus élevées depuis septembre 2009

7h00

GBP

Indicateur Nationwide House Px sans CVS, glissement annuel (JAN)

8.5%

8.4%

7h00

EUR

Confiance des consommateurs allemands GfK (FÉV)

7.6

7.6

En hausse constante depuis septembre 2008

7h00

CHF

Indicateur de la consommation UBS (DÉC)

1.43

Ces chiffres n'ont pas été inférieurs à 1.00 depuis mars 2012

9h00

EUR

Masse monétaire M3 zone euro, en glissement annuel (DÉC)

1.7%

1.5%

La M3 est en baisse depuis novembre 2012

9h00

EUR

M3 zone euro, moyenne sur 3 mois (DÉC)

1.5%

1.7%

9h00

EUR

Confiance du monde des affaires italien (JAN)

98.6

98.2

La confiance du monde des affaires s'est située au-dessus de 80 depuis juin 2009.

9h00

EUR

Sentiment économique italien (JAN)

83.6

12h00

USD

Demandes de prêts hypothécaires MBA (24 jan)

4.7%

La publication n'a pas été négative depuis le début de l'année 2014

15h30

USD

Réserves US de pétrole brut du DOE (24 jan)

2250 k

990 k

Les réserves US de pétrole brut du DOE étaient estimées la semaine dernière à 1150 k.

15h30

USD

Demande implicite de pétrole brut DOE (24 jan)

15455

19h00

USD

Décision sur le taux du FOMC

0.25%

0.25%

La rapidité de réduction du QE sera un facteur influent majeur du marché

19h00

USD

Rythme du QE3 de la Fed (JAN)

$65

$75

20h00

NZD

Taux directeur officiel de la RBNZ

2.50%

2.50%

Les investisseurs attendent le moment pour spéculer sur le calendrier d'une hausse de ‘225 pdb’

21h45

NZD

Permis de construire-Glissement mensuel (DÉC)

-5.0%

11.1%

La publication de novembre a été la plus élevée depuis avril 2013

21h45

NZD

Solde migratoire SA (DÉC)

2770

23h50

JPN

Prêts & remises des entreprises, en glissement annuel (DÉC)

2.59%

Autre plus haut historique depuis juin 2009, le mois dernier

23h50

JPN

Achat d'obligations étrangères par le Japon (24 jan)

-¥226.0 Mds

De déc 2013 au 17 jan, les investisseurs étrangers avaient retiré ¥1.76 Mille Mds du marché obligataire japonais

23h50

JPN

Achat de marchés actions étrangers par le Japon (24 jan)

-¥52.0 Mds

23h50

JPN

Achat d’obligations japonaises par l'étranger (24 jan)

-¥14.8 Mds

23h50

JPN

Achat de marchés actions japonais par l'étranger (24 jan)

¥71.2 Mds

23h50

JPN

Commerce de détail, glissement annuel (DÉC)

3.9%

4.0%

La publication du commerce de détail en glissement annuel a été révisée de 4.0% à 4.1% et les ventes au détail en glissement mensuel de 1.9% à 2.0%.

23h50

JPN

Ventes au détail, glissement mensuel (DÉC)

0.3%

1.9%

23h50

JPN

Ventes des grands détaillants (DÉC)

0.7%

0.6%

GMT

Devise

Événements & discours à venir

22:10

NZD

Le ministre des finances Bill English à la Commission parlementaire (Select Committee)

2h00

NZD

La RBNZ publie les chiffres des prêts au logement à faibles apports

7h30

EUR

Rencontre à Bruxelles de Van Rompuy, Conseil européen, et de Letta, Italie

8h00

EUR

Letta Rencontre Barroso à Bruxelles

10h00

EUR

Le CE de la BCE annonce un allotissement en appel d'offres du dollar à 84 jours

10h15

EUR

Le Conseil de la BCE annonce un allotissement d'offre de refinancement à 3 mois

13h00

EUR

Le CE doit publier le compte-rendu final du cinquième rapport sur les Banques Espagnoles

13h15

GBP

Le Gouverneur de la BoE, Carney, prend la parole à Édimbourg

16h30

USD

Les États-Unis vendent des obligations à taux variable ($15 milliards sur 2 ans) pour la première fois

SUPPORT ET RÉSISTANCE CLASSIQUES

MARCHÉS ÉMERGENTS 18h00 GMT

MONNAIES SCANDINAVES 18h00 GMT

Devise

USD/MXN

USD/TRY

USD/ZAR

USD/HKD

USD/SGD

Devise

USD/SEK

USD/DKK

USD/NOK

Résist 2

13.4800

2.3800

11.8750

7.8165

1.3650

Résist 2

7.5800

5.8950

6.5135

Résist 1

13.3300

2.3000

11.0000

7.8075

1.3250

Résist 1

6.8155

5.8475

6.2660

Au comptant

13.2758

2.2520

10.8441

7.7572

1.2783

Au comptant

6.4818

5.4997

6.1694

Support 1

12.6000

2.1000

10.2500

7.7490

1.2000

Support 1

6.0800

5.3350

5.7450

Support 2

12.4200

1.7500

9.3700

7.7450

1.1800

Support 2

5.8085

5.2715

5.5655

BANDES DE PROBABILITÉS INTRADAY 18h00 GMT

\DEV

EUR/USD

GBP/USD

USD/JPY

USD/CHF

USD/CAD

AUD/USD

NZD/USD

EUR/JPY

L'or

Rés 3

1.3665

1.6594

105.36

0.9179

1.1059

0.8941

0.8396

143.12

1262.71

Rés 2

1.3641

1.6565

105.11

0.9160

1.1037

0.8919

0.8374

142.75

1257.52

Rés 1

1.3617

1.6535

104.87

0.9140

1.1016

0.8897

0.8352

142.39

1252.33

Au comptant

1.3569

1.6477

104.39

0.9101

1.0973

0.8853

0.8308

141.65

1241.95

Supp 1

1.3521

1.6419

103.91

0.9062

1.0930

0.8809

0.8264

140.91

1231.57

Supp 2

1.3497

1.6389

103.67

0.9042

1.0909

0.8787

0.8242

140.55

1226.38

Supp 3

1.3473

1.6360

103.42

0.9023

1.0887

0.8765

0.8220

140.18

1221.19

v

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