Forex : des données ZEW allemandes favorables ne profiteront peut-être pas à l'euro

Points de discussion :

• Des données ZEW allemandes favorables ne profiteront peut-être pas à l'euro
• Le yen chute alors que la Chine contre le pic du Shibor, propulsant le Nikkei à la hausse
• Le dollar US s'envole alors que les taux des bons à 10 ans du Trésor américain affichent un rebond dans la nuit

L'enquête ZEW allemande de la confiance des analystes dominera l'agenda économique de la séance européenne. L'indice des prévisions devrait grimper jusqu'à 64.0, son plus haut niveau en huit ans. Cette amélioration pourrait cependant ne pas se traduire par une hausse significative de l'euro.

La forte hausse des résultats du ZEW au cours des derniers mois a coïncidé à la détérioration des données économiques régionales et à la chute des prévisions intégrées de la BCE. En effet, une mesure du Crédit Suisse des attentes des investisseurs sur 12 mois en matière de politique monétaire se situe maintenant autour d'un plus bas de 8 mois. Cela suggère que l'amélioration du sentiment pourrait refléter les espoirs de plus d'assouplissement, une perspective qui n'est guère de bonne augure pour la devise unique.

Le yen a sousperformé dans les échanges de la nuit, allant jusqu'à reculer de 0.5% en moyenne contre ses adversaires principaux. Ce mouvement a reflété l'affaiblissement de la demande de valeurs refuges, suite à un rebond de l'indice boursier de référence Nikkei 225. Les dépêches ont attribué l'atmosphère optimiste au repli des coûts de l'emprunt en Chine. Le taux de prêt de base à 7 jours Shibor a en effet reculé jusqu'à 5.535%, contre les 6.329% (plus haut mensuel) enregistrés hier, après l'injection de fonds par la BPC dans les plus grandes banques commerciales du pays.

Pendant ce temps, le dollar US s'est apprécié contre ses adversaires du FX G10, grâce à une vague d'achats liés aux taux : le taux des obligations de référence à 10 ans du Trésor américain a en effet bondi de 4 pdb, pour atteindre son plus haut niveau en trois jours. Aucun catalyseur isolé ne semble justifier à lui seul la hausse des taux. Les flux correctifs pourraient être responsables du mouvement, particulièrement avec le retour de la liquidité après les congés américains d'hier, alors que le taux à 10 ans avait atteint son plus bas niveau en un mois la semaine dernière.

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