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Forex : l'apparition du plus faible range du dollar en 7 mois nous avertit d'une poussée de volatilité à venir

Forex : l'apparition du plus faible range du dollar en 7 mois nous avertit d'une poussée de volatilité à venir

2013-11-12 04:26:00
John Kicklighter, Stratégiste sénior
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Points de discussion :

  • L'apparition du plus faible range du dollar en 7 mois nous avertit d'une poussée de volatilité à venir
  • Livre sterling : premier round de risque de cassure avec les données IPC
  • L'euro dépasse toutes les monnaies majeures alors que la Grèce évite les problèmes de confiance
Le plus petit range

dudollar en 7 mois met en garde contre la volatilité

Le Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole = USDollar) s'est échangé au sein d'un range journalier incroyablement serré lundi : 18.8 points ; il s'agit du plus bas niveau d'activité depuis sept mois, et du second niveau le plus faible en six ans.. Les extrêmes ne durent pas, de par leur nature même, et il s'agit clairement d'un niveau d'inactivité très prononcé. Les traders du FX disposeront de nombreux éléments thématiques fondamentaux, qu'ils pourront utiliser pour remettre la devise sur les rails ; mais une tendance significative pourrait rester hors de portée, à moins qu'apparaisse un élément comparable à un mouvement clair des tendances du risque ou un virage tout aussi clair du calendrier de ralentissement de la relance de la Fed. La séance d'ouverture de la semaine a été pauvre en catalyseurs de haut niveau de ce type. Au cours de la séance à venir, nous aurons quelques indicateurs et autres discours de la Fed, susceptibles de jouer le rôle de petits détonateurs. Le rapport NFIB concernant l'optimisme des petites entreprises pour octobre et les allocutions de MM. Kocherlakota et Lockhart sont en tête de liste des annonces importantes.

Vous prévoyez des cassures ? Utilisez la stratégie Breakout2 DailyFX pour signaler ou confirmer vos configurations !

Livre sterling : premier round de risque de cassure avec les données IPC

La livre a reculé contre l'ensemble de ses concurrents à l'exception du dollar australien au cours de la journée d'ouverture de la semaine de trading. Mais malgré l'envergure de cette baisse, son rythme est resté limité. L'agenda de la livre sterling était dépourvu d'annonces majeures ce lundi, mais nous commencerons deux jours chargés d'annonces importantes avec la publication des données de l'inflation à Londres aujourd'hui (plus précisément à 9h30 GMT). Alors que le marché est pétrifié par les perspectives entourant la politique monétaire et qu'il contredit activement les orientations annoncées par la Banque centrale d'Angleterre (taux faibles jusqu'en 2016), les traders de livre ferment les écoutilles. Dans cette vague de données, nous aurons des chiffres concernant les usines, le logement, les ventes au détail et l'inflation à la consommation. En termes d'influence sur le marché, les données de l'IPC seront l'annonce-phare pour les traders se basant sur les nouvelles et les spécialistes des prévisions concernant les taux. Si nous examinons le positionnement sur le GBPUSD et l'EURGBP, il apparaît que la livre sterling continue d'intégrer un calendrier optimiste (première hausse de taux en 2015, contre 2016). Si les tensions sur les prix se relâchent, les 8.5 pdb intégrés pour les 12 prochains mois peuvent s'évaporer rapidement… Et entraîner la livre sterling dans une chute.

L'euro dépasse toutes les monnaies majeures alors que la Grèce évite les problèmes de confiance

L'agenda de l'euro ne rassemblait pas beaucoup de données au cours de la séance passée, mais le marché disposait d'une flopée de gros titres à partir desquels travailler. L'élément le plus notable était peut-être le fait que le Premier ministre grec Antonis Samaras a survécu à une motion de censure déposée au Parlement par le leader du parti anti-euro Syriza, Alexis Tsipras. Le marché ne s'inquiétait pas vraiment d'un succès de cette motion, qui aurait fait retomber le pays dans une nouvelle lutte pour le pouvoir et menacé sa participation à l'union monétaire. Mais le fait que le marché accorde plus d'attention aux résultats "positifs" a peut-être contribué à favoriser ce développement par rapport à ses concurrents majeurs. Pendant ce temps, d'autres nouvelles sont apparues du côté financier, mais elles n'étaient pas aussi favorables pour la monnaie unique. Le programme de sauvetage du Portugal était en discussion ; l'UE a déclaré que le pays était sur la bonne trajectoire, et le Ministre des Affaires étrangères portugais a suggéré qu'un taux inférieur à 4.5% était nécessaire pour que le marché finance son pays à l'avenir.

Fort bond des cross du yen, l'USDJPY s'approche de 100 comme Akira Amari minimise une possibilité d'intervention

Le yen a bu la tasse mardi matin (les cross du yen se sont donc appréciés), alors que le Nikkei 225 allait jusqu'à grimper de 1.9% au cours des premières heures de la séance. La corrélation à moyen terme (60 jours mobiles) entre l'indice boursier japonais et l'USDJPY reste positive, mais elle pointe à son plus bas niveau en 12 mois. La réduction de cette relation avec le risque est un effet secondaire de la congestion du marché. Les cross du yen et l'indice ont établi de vastes ranges, qui semblent annoncer leur propre conclusion. La question que se posent les traders du yen est double : quelle sera la direction de la cassure initiale, et sera-t-elle suivie d'un développement ? Deux forces principales luttent pour prendre le contrôle de ces résultats : les tendances du risque et les responsables politiques japonais. Et si les tendances du risque restent favorables, le scepticisme est désormais devenu la norme, non plus l'exception. Un mouvement de liquidation des positions risquées frapperait le carry basé sur le yen aussi durement que les autres marchés. Cela dit, la possibilité de hausse liée aux tendances du risque seules est limitée, compte tenu de ces mêmes retours anémiques. Le plus grand espoir des acheteurs des cross du yen à l'avenir est une intensification de la relance. Le Ministre de l'Économie japonais M. Amari a déclaré aujourd'hui qu'il comptait rassurer le Secrétaire d'État américain chargé du Trésor, Jack Lew, que les mesures dites abénomiques n'ont pas pour objectif le taux de change. Cependant, l'affaiblissement du yen pourrait en dépendre.

Le dollar australien baisse comme les données intérieures ne réussissent pas à contrebalancer les chiffres de la Chine et le risque

L'agenda économique était chargé d'annonces importantes qui ont secoué l'aussie, même si une grande partie des annonces les plus influentes n'était même pas liée directement à l'aussie. Lors de sa chute généralisée contre ses concurrents majeurs lundi (de 0.1% contre la livre à 0.6% contre l'euro), la devise australienne a vu la publication de données assez solides. L'investissement et les prêts au logement ont ainsi progressé en septembre. Toutefois, ceux qui tradent cette devise à haut rendement se sont peut-être plus intéressés aux données chinoises. Le plus grand partenaire commercial de l'Australie a fait état au cours du week-end de ventes au détail, d'investissements en capital fixe et d'une production industrielle proches des niveaux prévus. Mais les chiffres des nouveaux prêts chinois pour le mois d'octobre ont atteint leur plus bas niveau en 10 mois, et le financement total a présenté son second plus bas niveau depuis octobre 2011. Pendant ce temps, l'indice Deutsche Carry Harvest tente de se reprendre après sa sérieuse baisse à la fin de la semaine dernière, et l'ASX50 a eu des difficultés à revenir après ses pertes de lundi matin.

Les prévisions de taux du dollar néo-zélandais à nouveau en hausse avant le rapport de la RBNZ sur la stabilité

Deux indicateurs ont été publiés en Nouvelle-Zélande au cours des premières 24 heures de la semaine de trading, mais leur influence sur le kiwi sera probablement minimale. Les dépenses par carte d'octobre ont le plus augmenté en 14 mois et les chiffres REINZ des chantiers immobiliers ont baissé au rythme le plus bas pour la seconde fois depuis avril 2011. Ces chiffes offrent tous les deux un peu plus de latitude à la RBNZ pour retourner à une orientation agressive de sa politique monétaire, qu'elle n'a pas utilisé. Après une nouvelle baisse en dessous de 60 pdb, la prévision pour le taux d’intérêt à 12 mois pour le pays est maintenant de retour à 92 pdb et juste en dessous du niveau le plus haut des deux dernières années et demies. Les prévisions pour le taux d’intérêt sont cruciales pour le dollar de Nouvelle Zélande qui a, en général, souffert de la diminution de l'appétit pour un carry anémique. Si les prochains rapports de la RBNZ sur la stabilité signalent un renforcement, cela pourrait soutenir les taux d’intérêt NZ et par conséquence le kiwi.

L'or en baisse sur 9 des 10 dernières journées de trading, une contre-performance rare

Au cours des 10 dernières journées d'échanges (deux semaines complètes), l'or a terminé dans le rouge neuf fois, ce qui est inhabituel. En fait, au cours des six dernières années, nous n'avons observé que quatre autres séries de cette ampleur. Et à chaque fois, un rebond à court terme est survenu. Le problème est que chacune de ces vagues haussières s'est avérée extrêmement limitée dans le temps, et a entraîné de profondes corrections de l'or presque immédiatement après la hausse. Les conditions inhabituelles actuelles sont apparues dans un contexte technique et fondamental similaire. Dans la vague de vente actuelle, le marché a affiché une baisse modérée de 6%, alors que l'indice de volatilité de l'or a chuté à son plus bas niveau en 7 mois (19.2%). Le déclencheur est ici l'environnement fondamental. L'or n'a pas vraiment été soutenu, au cours de la semaine passée, par la baisse des taux d'intérêt de la BCE et par l'orientation de la BoJ vers une nouvelle vague d'assouplissements quantitatifs. Le rapport trimestriel sur l'inflation de la BoE, publié ce mercredi, pourrait lui aussi constituer un détonateur potentiel cette semaine ; mais le véritable verdict concernant la tendance reposera sur l'échéancier de la réduction du QE par le FOMC.

DailyFX

DONNÉES ÉCONOMIQUES

GMT

Devise

Publication

Enquête

Précédent

Commentaires

0h01

GBP

Balance des prix de l'immobilier RICS (octobre)

58%

54%

0h30

AUD

Conditions des affaires NAB (octobre)

-4

Même si ces données dépassent les estimations, elles seront éclipsées par les annonces importantes entourant la troisième réunion plénière chinoise cette semaine.

0h30

AUD

Confiance des entreprises NAB (octobre)

12

0h30

AUD

Soldes des cartes de crédit (SEP)

$A48.9 Mds

0h30

AUD

Achats par carte de crédit (SEP)

$A21.8 Mds

5h00

JPY

Indice de confiance des consommateurs (OCT)

45.4

Toute juste sous les plus hauts niveaux depuis 6 ans

6h00

JPY

Commandes de machines outils (Glissement annuel) (OCT P)

-6.3%

Les commandes de machines outils n'ont pas été positives depuis avril 2012.

7h00

EUR

Indice des prix à la consommation allemand (Glissement annuel) (OCT F)

1.2%

1.2%

Une forte baisse de l'inflation en zone euro a déclenché la récente chute de l'euro, alors que la possibilité de baisses de taux et de programmes de QE a été ravivée

7h00

EUR

IPC allemand - harmonisé UE (glissement annuel) (OCT F)

1.3%

1.3%

7h00

EUR

Indice allemand de la vente en gros (Glissement annuel) (OCT)

-2.2%

9h00

EUR

IPC italien harmonisé UE (glissement annuel) (octobre F)

0.7%

0.7%

9h30

GBP

Indice des prix à la consommation (glissement annuel) (octobre)

2.4%

2.7%

La BoE a dit qu'elle voulait voir le taux de chômage en dessous de 7.0% et l'inflation au-dessus de 2% sur une période de 12 à 18 mois avant de considérer des hausses de taux. Ces données sur l'inflation seront donc particulièrement importantes dans cette équation avant le rapport trimestriel de la BoE sur l'inflation

9h30

GBP

Indice des prix à la consommation de base (glissement annuel) (OCT)

2.0%

2.2%

9h30

GBP

Indice des prix au détail (Glissement annuel) (OCT)

2.9%

3.2%

9h30

GBP

Indice des prix au détail hors paiements des intérêts hypothécaires (glissement annuel) (OCT)

3.0%

3.2%

9h30

GBP

Indice des prix à la production intrant sans ajustement saisonnier (glissement annuel) (OCT)

0.1%

1.1%

9h30

GBP

Résultat de l'indice des prix au producteur pas d'ajustement saisonnier (glissement annuel) (OCT)

1.0%

1.2%

9h30

GBP

Indice des prix à la production de base extrant, sans ajustement saisonnier (glissement annuel) (OCT)

0.6%

0.7%

9h30

GBP

Prix des logements au Royaume-Uni selon DCLG (glissement annuel) (SEP)

3.8%

12h30

USD

Optimisme des PME NFIB (OCT)

93.8

93.9

Les petites entreprises représentent la majorité des emplois américains

13h30

USD

Indice d'activité national de la Fed de Chicago (SEP)

0.15

0.14

Reflet plus actuel de l'activité économique américaine

23h30

AUD

Confiance des consommateurs Westpac (NOV)

-2.10%

La demande nationale n'a pas atteint les espoirs de croissance liés à l'exportation

23h30

AUD

Indice de confiance des consommateurs Westpac (NOV)

108.3

23h50

JPY

Commandes machine (Glissement mensuel) (SEP)

-2.0%

5.4%

Notez que la volatilité des cross du yen pourrait rester limitée avant la publication des chiffres du PIB mercredi.

23h50

JPY

Commandes machine (Glissement annuel) (SEP)

12.5%

10.3%

23h50

JPY

Indice des prix des biens des entreprises nationales (glissement mensuel) (OCT)

-0.2%

0.3%

23h50

JPY

Indice des prix des biens des entreprises nationales (glissement annuel) (OCT)

2.5%

2.3%

23h50

JPY

Prêts & remises des entreprises (glissement annuel) (SEP)

2.38%

GMT

Devise

Événements & discours à venir

8h25

EUR

M. Ewald Nowotny de la BCE s'exprimera à propos de la politique monétaire

10h00

EUR

Jens Weidmann de la BCE parle de l'économie de la zone euro

10h10

EUR

M. Ewald Nowotny de la BCE s'exprimera à propos de la politique monétaire

16h00

EUR

M. Joerg Asmussen de la BCE s'exprimera à propos de la politique monétaire

18h00

USD

M. Narayana Kocherlakota de la Fed s'exprimera à propos de la politique monétaire

18h50

USD

Dennis Lockhart de la Fed s'exprime sur l'économie américaine

20h00

NZD

La Banque centrale de Nouvelle-Zélande publiera son rapport de stabilité financière

23h00

NZD

Le gouverneur de la RBNZ Graeme Wheeler publiera son rapport annuel

NIVEAUX DE SUPPORT ET RÉSISTANCE

POINTS PIVOTS

SUPPORT ET RÉSISTANCE CLASSIQUES

MARCHÉS ÉMERGENTS 18h00 GMT

MONNAIES SCANDINAVES 18h00 GMT

Devise

USD/MXN

USD/TRY

USD/ZAR

USD/HKD

USD/SGD

Devise

USD/SEK

USD/DKK

USD/NOK

Résist 2

13.4800

2.0850

10.7250

7.8165

1.3650

Résist 2

7.5800

5.8950

6.5135

Résist 1

13.2400

2.0450

10.5000

7.8075

1.3250

Résist 1

6.8155

5.8475

6.2660

Au comptant

13.2257

2.0342

10.2978

7.7517

1.2448

Au comptant

6.5405

5.5576

6.0544

Support 1

12.6000

1.9140

9.3700

7.7490

1.2000

Support 1

6.0800

5.3350

5.7450

Support 2

12.4200

1.9000

8.9500

7.7450

1.1800

Support 2

5.8085

5.2715

5.5655

BANDES DE PROBABILITÉS INTRADAY 18h00 GMT

\DEV

EUR/USD

GBP/USD

USD/JPY

USD/CHF

USD/CAD

AUD/USD

NZD/USD

EUR/JPY

L'or

Rés 3

1.3524

1.6193

98.90

0.9237

1.0524

0.9535

0.8406

132.79

1332.29

Rés 2

1.3498

1.6164

98.66

0.9217

1.0508

0.9513

0.8383

132.44

1325.43

Rés 1

1.3472

1.6135

98.41

0.9197

1.0491

0.9491

0.8360

132.10

1318.57

Au comptant

1.3420

1.6077

97.92

0.9158

1.0458

0.9446

0.8314

131.41

1304.86

Supp 1

1.3368

1.6019

97.43

0.9119

1.0425

0.9401

0.8268

130.72

1291.15

Supp 2

1.3342

1.5990

97.18

0.9099

1.0408

0.9379

0.8245

130.38

1325.43

Supp 3

1.3316

1.5961

96.94

0.9079

1.0392

0.9357

0.8222

130.03

1332.29

v

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