Forex : les marchés attendent le résultat de la réunion plénière chinoise, pendant une accalmie des données

Points de discussion :

• Le dollar néo-zélandais s'apprécie alors que les paris concernant la politique de la RBNZ se renforcent après les données des dépenses
• Le ministre des Finances néo-zélandais Bill English déclare que le kiwi devrait se déprécier contre le dollar
• Tous les regards sont fixés sur la réunion plénière chinoise alors que les leaders du parti délibèrent des réformes économiques

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La plupart des devises ont peu fluctué lors de la séance de la nuit. Le dollar néo-zélandais a légèrement progressé après la hausse de 1.1% des chiffres des dépenses par carte de crédit en octobre, qui a marqué la plus forte hausse en quatre mois. Ce rapport a renforcé les prévisions solides des marchés concernant la politique monétaire de la RBNZ, ce qui a permis au kiwi de progresser. Les traders parient à présent sur une remontée des taux d'intérêts de 92 points sur les 12 prochains mois, selon les chiffres de Crédit Suisse ; il s'agit des meilleures prévisions à un an concernant la politique monétaire dans l'espace G10 du FX. La monnaie néo-zélandaise a reculé depuis les plus hauts de séance, après les déclarations du ministre des Finances Bill English, qui a indiqué s'attendre à ce que le kiwi se déprécie contre le dollar américain, ce qui contribuerait à rééquilibrer l'économie du pays.

Les agendas économiques américain et européen sont dépourvus d'annonces importantes notables. L'attention sera donc centrée sur les développements en Chine et en particulier sur résultat de la troisième réunion plénière, un rassemblement des grands pontes du parti au pouvoir (dont le président Xi Jinping et le Premier ministre Li Keqiang) qui se concentre habituellement sur la politique économique. Des déclarations de Yu Zhengsheng, le numéro quatre de l'administration actuelle, ont annoncé des réformes “sans précédent” prêtes à être dévoilées. L'éventail des possibilités sur l'agenda est très vaste, et pourrait aller d'une réforme du secteur financier (dont une libéralisation de la politique de change) à des modifications de la politique fiscale et des règles de propriété des terres.

De manière générale, le thème majeur de la vision économique de M. Xi semble être la transition d'une Chine exportatrice à un modèle de croissance axée sur la consommation. Ce qui est logique : dans l'ensemble, l'Occident a été un client relativement pauvre au cours de la dernière décennie. La consommation des principaux marchés d'exportation de la Chine, en Amérique du Nord et en Europe, a été entravée par des crises successives lors des dix dernières années, avec l'éclatement de la bulle internet, suivi par la crise de la zone euro. M. Xi a été franc au sujet des implications de cette transition pour la croissance, et déclaré que le rythme de l'expansion économique ralentirait certainement.

Dans ce cadre, il est clair que la préoccupation principale des marchés financiers portera sur l'impact des réformes adoptées lors de cette réunion sur les performances à court terme de la deuxième plus grande économie du monde. Des signes d'intensification du ralentissement seraient de mauvais augure pour les États qui dépendent de la demande chinoise pour alimenter la demande en faveur de leurs exportations (de façon notable, l'Australie) et plus généralement la reprise globale, ce qui pourrait peser sur l'appétit général pour le risque.

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