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  • #WTI #silver https://www.dailyfx.com/francais/actualite_forex_trading/technique/matieres_premieres/2020/12/02/Argent-cuivre-petrole-cacao-L-hebdo-des-matieres-premieres-.html
  • Les "buythedipers" ont toujours faim sur le Nasdaq100 et ne veulent pas que l'indice retombe sous la résistance apparemment (bulltrap) Une cloture daily, dans les jours qui viennent, sous cette résistance serait négative #Nasdaq100 (UT 4H) --> https://t.co/AywTmKmsBX
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Forex : Le dollar bien positionné dans le cas où le NFP déclenche l'aversion au risque

Forex : Le dollar bien positionné dans le cas où le NFP déclenche l'aversion au risque

2013-11-08 04:33:00
John Kicklighter, Stratégiste sénior
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Points de discussion :

  • Le dollar est bien positionné dans le cas où le NFP déclenche l'aversion au risque
  • L'euro étranglé par la baisse des taux de la BCE, assouplissement et pertes en perspective
  • Les cross du yen secoués comme la volatilité souligne le coût du carry

Le dollar est bien positionné si le NFP déclenche l'aversion au risque

Au cours de la séance passée, le dollar a eu un avant-goût de ce qui pourrait se passer si le NFP va dans ce sens. Le billet vert a pu se réjouir malignement aux dépens de l'euro qui a vu son environnement politique changer brusquement. Pourtant, le moteur véritable viendra du changement de l'équilibre spéculatif au cours de la séance du matin à New York. Le coup porté à l'optimisme était sans aucun doute dû en partie à l’interprétation de la publication du PIB US 3T. En surface, le résultat annualisé de 2.8 %est une accélération prévue et un signe encourageant pour la première économie mondiale. Bien sûr, le marché étudie désormais les données importantes de façon plus critique ; et ce nouveau chiffre renforce la spéculation que le FOMC pourrait commencer à réduire le QE en décembre ou janvier plutôt qu'en mars, comme cela avait été récemment projeté.

Les chiffres de la croissance sont désavantagés en tant que référence pour la politique monétaire, car ils appartiennent déjà aux passé et obscurcissent les objectifs spécifiques de la Fed (l'emploi étant l'objectif explicite). Ils restent cependant précieux, en tant qu'instrument de mesure de la possibilité que les marchés évoluent de façon significative si les données touchent de près les préoccupations de relance monétaire. Dans ce contexte, le rapport NFP d'octobre est au cœur de la problématique. La poussée de volatilité d'hier suggère un biais dans la réaction aux chiffres publiés, allant dans le sens d'une réduction anticipée du QE par la banque centrale. Ceci se vérifiera en particulier sur cette série de données, qui devrait refléter la paralysie du gouvernement américain et qui vient après la déclaration d'octobre dans laquelle le FOMC avait refusé d'assouplir sa position, pour préparer un sevrage éventuel. Un mauvais chiffre de la masse salariale et une hausse du chômage donneraient à penser que le QE3 restera en place plus longtemps, mais une réponse positive à un tel résultat serait vraisemblablement de courte durée. La véritable explosion serait un bon chiffre qui anéantirait toutes les tendances du risque.

Suivez en direct la publication du NFP et la réaction du marché avec David Rodriguez dans DailyFX-Plus !

L'euro est étranglé par la baisse des taux de la BCE, Assouplissement et pertes en perspective

La BCE (Banque centrale européenne) a pris la majorité du marché par surprise en annonçant une baisse du taux de référence à 0.25 %. Beaucoup de ceux dont les prévisions étaient attentistes pensaient que l'intervention viendrait plus tard et que la banque centrale ne toucherait pas au taux directeur comme des baisses si proches de zéro n'avaient produit que peu de bénéfices aux autres pays développés qui s'étaient aventurés sur un chemin similaire. Cela était probablement un mouvement de ‘choc et effroi’ précédant une position plus largement accommodante à l'avenir. L'institution a aussi clairement indiqué qu'elle offrirait aux banques autant de liquidités que nécessaire au cours des prochains 18 mois. Cet avertissement sans action rappelle le programme OMT qui n'a pas encore été utilisé. Mais, avec la contraction du bilan de la BCE, la hausse des taux d’intérêt à court terme et les pays de la zone euro mal positionnés pour une réduction mondiale de l'activité économique, une nouvelle mesure de relance est probable dans les deux prochains trimestres. Cela peut considérablement modifier le biais général de l'euro à l'avenir.

Les cross du yen secoués alors que la volatilité souligne l'aspect "coûteux" du carry

Il n'y avait pas vraiment d'annonces importantes fondamentales susceptibles d'influencer "directement" le yen ce jeudi, mais cela n'a pas empêché la devise japonaise de développer le plus fort rallye de la journée. Un tel développement correspond généralement à un "mouvement vers les valeurs refuges", en réponse à l'aggravation des préoccupations entourant la relance américaine, mais ce terme peut prêter à confusion. Au lieu d'une fuite des capitaux vers les marchés japonais (obligations d'État japonaises, marchés monétaires, etc.), nous observons une liquidation de positions de carry coûteuses et aux rendements faibles, financées par le yen. Ces liquidations peuvent développer plus d'inertie qu'une simple recherche de valeurs refuges…

Le dollar australien en dernière position, pour une journée défavorable au risque

L'aussie a légèrement renforcé sa position après la publication des chiffres du commerce extérieur chinois. Selon le Bureau des statistiques, le plus grand partenaire commercial de l'Australie a présenté un excédent commercial de $31.1 Mds le mois dernier. Pour l'Australie, c'est la légère amélioration de la croissance des importations (à 7.6%) qui est directement encourageante ; mais l'amélioration générale de la santé économique de la Chine est de bon augure pour son fournisseur numéro un de ressources naturelles essentielles. Cela dit, la hausse que connaît cette devise de carry est loin de compenser les pertes subies lors de la séance de jeudi. Les secousses du sentiment global des investisseurs peuvent être aisément amplifiées par la position fondamentale de l'aussie. Pour des paires comme l'AUDJPY (en baisse de 1.4%), le taux de change est fort élevé compte tenu du niveau réel du carry, et la déclaration de politique monétaire de la RBA a fait écho à ces préoccupations ce matin.

La livre sterling est étonnamment forte alors que la BoE reste muette

Lorsque le marché est sur les dents et prêt à se lancer dans une liquidation à l'apparition de la moindre "mauvaise nouvelle", le calme peut être une bénédiction. C'est en tout cas ce qui s'est passé pour la livre sterling au cours de la séance passée ; elle a en effet progressé contre tous ses concurrents à l'exception du yen jeudi, ce qui relève de l'exploit compte tenu du niveau de volatilité et de la sensibilité aux tendances du "risque". Pour la livre sterling, la décision de la BoE (Banque centrale d'Angleterre), à savoir un maintien à la fois de son taux de référence (0.50%) et de son programme d'achat d'obligations (£375 Mds), a une influence haussière indirecte. Du fait du contraste avec l'euro, qui a vu chuter la ligne de flottaison des retours potentiels dans sa région, les capitaux européens se tournent vers le Royaume-Uni. À titre de comparaison, notons que l'obligation d'État à 10 ans du Royaume-Uni présente un taux de 2.67%, contre 1.68 pour l'Allemagne et 2.15 pour la France. À venir, nous aurons les chiffres du commerce extérieur de septembre, et la livre a soif de données positives pour la croissance.

Dollar canadien : n'oubliez pas que le Canada s'apprête lui aussi à publier ses chiffres de l'emploi

Compte tenu de l'abondance des analyses et de la présence dans les médias du rapport de l'emploi américain (particulièrement alors que le marché est obnubilé par ses craintes concernant la réduction du QE), il est facile d'oublier que la Canada publiera lui aussi ses chiffres de l'emploi vendredi matin. Au cours des 12 derniers mois, les données de la masse salariale nette du Canada ont présenté une divergence moyenne absolue par rapport aux prévisions (en tenant compte uniquement de la déviation, et non de l'aspect "positif" ou "négatif") de 32,000 emplois. Nous avons donc une marge de manœuvre importante pour un résultat inattendu, alors que les prévisions moyennes tendent vers 11,000. Cela dit, ceux qui tradent l'USDCAD ne doivent pas s'attendre à une réponse particulièrement directe à ces données, à moins que celles-ci aillent dans le sens de la réponse aux données américaines. Mais pour l'AUDCAD, le NZDCAD, le GBPCAD et d'autres paires plus éloignées des points extrêmes de l'échelle du risque, ces données peuvent avoir une influence bien plus importante.

L'or recule jusqu'à son plus bas niveau en 3 semaines, avec un point de vue mitigé sur la relance

D'un point de vue technique, l'or a clôturé la journée de jeudi en baisse de 0.8%, pour un septième recul en huit journées de trading. Toutefois, cette baisse jusqu'à ses plus bas niveaux en trois semaines est restée relativement modérée. Et c'est certainement du fait de l'environnement fondamental mitigé que les traders de cet actif "alternatif" observent dans les grandes nouvelles apparues au cours de la séance. D'un côté, les chiffres positifs du PIB T3 américain ont suffisamment encouragé la confiance envers une réduction opportune du QE pour entraîner le dollar à la hausse et peser sur le S&P 500. D'un autre côté, nul besoin d'interpréter le virage attentiste de la BCE. Une baisse de taux figure très haut sur l'échelle de la relance, et serait dépassée seulement par un programme de type LSAP (programme d'achat d'actifs de grande envergure). Mais la mise en place de nouvelles mesures accommodantes par les autorités européennes ne compense pas vraiment l'influence des craintes (ravivées) concernant la réduction du QE. Les aficionados de l'or devront surveiller les données de l'emploi américain.

DailyFX

DONNÉES ÉCONOMIQUES

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CNY

Balance commerciale (Oct)

$24.10 Mds

$15.21 Mds

Pas d'heure définie pour ces publications. Combinées avec les données de samedi et le troisième plénum

CNY

Exportations en glissement annuel (oct)

1.7%

-0.3%

CNY

Importations en glissement annuel (oct)

7.4 %

7.4 %

6h45

CHF

Taux de chômage (oct)

3.1%

3.0%

En hausse lente depuis le plus bas de juin (2.9%)

6h45

CHF

Taux de chômage avec ajustement saisonnier (oct)

3.2%

3.2%

7h00

EUR

Balance commerciale allemande (sep)

15,4 Mds

13.1 Mds

Le Trésor américain a récemment souligné les forts excédents de la balance commerciale allemande, et les implications négatives pour le reste de l'UE.

7h00

EUR

Solde du compte courant de l'Allemagne (sep)

15.0mds

9.4 Mds

7h00

EUR

Exportations allemandes avec ajustement saisonnier, glissement mensuel (sep)

0.4%

1.0%

7h00

EUR

Importations allemandes avec ajustement saisonnier, en glissement mensuel (sep)

0.6%

0.4%

7h45

EUR

Solde du compte courant français (Sep)

-3.1 Mds

La France affiche un déficit commercial depuis 9 ans maintenant, et il continue de croître.

Une divergence par rapport aux estimations intensifierait la pression pesant sur l'euro suite à la baisse de taux de la BCE jeudi.

7h45

EUR

Balance commerciale française (Sep)

-4750 Mio

-4907 M

7h45

EUR

Enquête française des investissements industriels

7h45

EUR

Production industrielle française en glissement mensuel (Sep)

0.2%

0.2%

7h45

EUR

Production industrielle française en glissement annuel (sep)

-0.9%

-2.9%

8h15

CHF

Ventes au détail réelles en glissement annuel (Sep)

2.7%

2.4%

9h30

GBP

Balance commerciale visible GBP/Mio (sep)

-£9200

-£9625

Les données venant du Royaume-Uni restent un rayon de soleil dans le ciel de l'Europe, et génèrent des prévisions aussi fluctuantes qu'agressives à propos des taux.

9h30

GBP

Balance commerciale (Sep)

-£2700

-£3320

9h30

GBP

Production secteur construction, ajustement saisonnier, glissement mensuel (Sep)

1.5%

-0.1%

13h15

CAD

Chantiers immobiliers (oct)

190.8 k

193.6 k

Alors que les États-Unis et le Canada annonceront leurs données de l'emploi au même moment, de la volatilité pourrait apparaître sur les cross du CAD.

13h30

CAD

Variation nette de l'emploi (Oct)

11.0 k

11.9 k

13h30

CAD

Taux de chômage (oct)

7.0 %

6.9%

13h30

USD

Variation de la masse salariale non agricole (oct)

120K

148 k

Les prévisions restent faibles pour le NFP de vendredi, malgré le résultat du PIB américain jeudi, très largement supérieur aux estimations et qui a profité au dollar. Si nous observons un résultat NFP supérieur aux prévisions, le billet vert bénéficiera d'un soutien renouvelé.

13h30

USD

Taux de chômage (oct)

7.3%

7.2%

13h30

USD

Rémunération horaire moyenne en glissement annuel (Oct)

2.3%

2.1%

13h30

USD

Taux de participation de la main d'œuvre (oct)

63.2%

13h30

USD

Revenu des particuliers (Sep)

0.3%

0.4%

13h30

USD

Dépenses des particuliers (Sep)

0.2%

0.3%

13h30

USD

Déflateur des dépenses personnelles de consommation, glissement annuel (sep)

1.0%

1.2%

13h30

USD

Dépenses personnelles de consommation, chiffres de base, glissement annuel (sep)

1.3%

1.2%

14h55

USD

Confiance de l'Université du Michigan (Nov P)

74.5

73.2

DONNÉES DU WEEK-END : samedi 9 novembre

1h30

CNY

IPC en glissement annuel (Oct)

3.3%

3.1%

Une vaste évaluation économique, en une série de données. Il s'agira d'une mise à jour importante pour les leaders chinois, qui commenceront leur réunion plénière ce week-end.

5h30

CNY

Production industrielle, année à ce jour, glissement annuel (Oct)

9.6%

9.6%

5h30

CNY

Production industrielle en glissement annuel (oct)

10.0%

10.2%

5h30

CNY

Immobilisations sauf rural, année à ce jour, glissement annuel (Oct)

20.2%

20.2%

5h30

CNY

Ventes au détail, glissement annuel (oct)

13.4%

13.3%

GMT

Devise

Événements & discours à venir

0h30

AUD

Déclaration de politique monétaire de la RBA

10h00

EUR

La Banque d'Italie annoncera les chiffres totaux de son bilan

14h00

EUR

Yves Mersch de la BCE s'exprime à Athènes

15h15

CHF

M. Danthine de la BNS s'exprimera lors d'une conférence bancaire allemande à Berlin

17h00

USD

M. Lockhart de la Fed s'exprimera à propos de l'économie à Oxford, Mississippi

20h30

USD

Bernanke, Fischer et Summers s'expriment sur les crises financières au FMI

21h00

USD

M. Williams de la Fed s'exprimera à propos de la politique monétaire à Los Angeles

EUR

M. Barnier de l'UE rencontrera les leaders politiques de Chypre

NIVEAUX DE SUPPORT ET RÉSISTANCE

POINTS PIVOTS [html_280]]

SUPPORT ET RÉSISTANCE CLASSIQUES

MARCHÉS ÉMERGENTS 18h00 GMT

MONNAIES SCANDINAVES 18h00 GMT

Devise

USD/MXN

USD/TRY

USD/ZAR

USD/HKD

USD/SGD

Devise

USD/SEK

USD/DKK

USD/NOK

Résist 2

13.4800

2.0850

10.7250

7.8165

1.3650

Résist 2

7.5800

5.8950

6.5135

Résist 1

13.2400

2.0450

10.5000

7.8075

1.3250

Résist 1

6.8155

5.8475

6.2660

Au comptant

13.2257

2.0342

10.2978

7.7517

1.2448

Au comptant

6.5405

5.5576

6.0544

Support 1

12.6000

1.9140

9.3700

7.7490

1.2000

Support 1

6.0800

5.3350

5.7450

Support 2

12.4200

1.9000

8.9500

7.7450

1.1800

Support 2

5.8085

5.2715

5.5655

BANDES DE PROBABILITÉS INTRADAY 18h00 GMT

\DEV

EUR/USD

GBP/USD

USD/JPY

USD/CHF

USD/CAD

AUD/USD

NZD/USD

EUR/JPY

L'or

Rés 3

1.3524

1.6193

98.90

0.9237

1.0524

0.9535

0.8406

132.79

1332.29

Rés 2

1.3498

1.6164

98.66

0.9217

1.0508

0.9513

0.8383

132.44

1325.43

Rés 1

1.3472

1.6135

98.41

0.9197

1.0491

0.9491

0.8360

132.10

1318.57

Au comptant

1.3420

1.6077

97.92

0.9158

1.0458

0.9446

0.8314

131.41

1304.86

Supp 1

1.3368

1.6019

97.43

0.9119

1.0425

0.9401

0.8268

130.72

1291.15

Supp 2

1.3342

1.5990

97.18

0.9099

1.0408

0.9379

0.8245

130.38

1325.43

Supp 3

1.3316

1.5961

96.94

0.9079

1.0392

0.9357

0.8222

130.03

1332.29

v

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