Forex : la faiblesse de l'aussie après la déception des données de l'emploi ne devrait pas durer

Points de Discussions

• La faiblesse de l'aussie après les données décevantes de l'emploi devrait n'être que de courte durée
• Le yen s'apprécie alors que les marchés actions japonais chutent, rallye du dollar NZ grâce à l'agressivité de la RBNZ
• Le dollar US se tourne vers les chiffres du chômage, qui guideront les paris concernant la réduction du QE de la Fed

Le dollar australien a plongé contre les devises majeures dans les échanges de la nuit, après la publication du rapport de l'emploi d'août, qui s'est avéré très décevant. Ce rapport a en effet révélé que l'économie avait perdu 10,800 emplois par rapport au mois précédent, faisant mentir les prévisions des économistes qui tendaient vers une hausse de 10,000 postes. Le taux de chômage a augmenté pour atteindre 5.8%, comme prévu, mais le taux de participation a reculé contre toute attente pour atteindre 65.0%, son plus bas niveau depuis janvier 2007. Cela suggère qu'en plus des licenciements, un certain nombre de demandeurs d'emploi, découragés, ont abandonné leur recherche et ont quitté la population active.

La liquidation de l'aussie après l'annonce de ces mauvais chiffres reflète certainement les spéculations selon lesquelles la faiblesse du marché du travail poussera la RBA à revoir son virage vers une position neutre de politique monétaire (annoncé lors de la décision de ce mois à propos des taux d'intérêt) et à baisser encore davantage son taux de référence. Cela semble toutefois exagéré. Le gouverneur de la RBA Glenn Stevens a déclaré de façon explicite que l'état du marché du travail resterait probablement peu reluisant pendant encore un ou deux ans, et la décision de maintenir les taux inchangés en septembre a été prise en se basant sur cette hypothèse ; cela signifie qu'il faudra probablement plus que des chiffres décevants de l'emploi ce mois-ci pour contraindre la banque centrale à changer de cap. Dans ce cadre, il apparaît que la baisse d'aujourd'hui pourrait avoir du mal à se développer ; nous restons donc à l'achat sur l'AUDUSD.

Le dollar néo-zélandais a surperformé après la décision des taux de la RBNZ ; la banque centrale a déclaré que même si elle comptait maintenir sa politique inchangée en 2013, des hausses des taux d'intérêt “seraient probablement nécessaires l'an prochain”. Le yen a lui aussi progressé, suivant une chute de l'indice boursier de référence Nikkei 225, alors que l'aversion au risque encourageait une liquidation de carry trades financés par la devise japonaise, aux rendements toujours aussi faibles. Le ton morose pourrait avoir été causé par les chiffres décevants des commandes de machines de juillet, publiés avant l'ouverture asiatique. Le rapport a en effet révélé un résultat neutre en glissement mensuel, loin des prévisions médianes qui tendaient vers une hausse de 2.4%.

L'agenda économique européen est relativement calme, une fois encore, et l'attention se portera donc sur l'agenda américain. Les données hebdomadaires du chômage seront sur le devant de la scène, et les prévisions tendent vers une légère hausse des demandes initiales et répétées d'allocations chômage. Les traders continuent d'interpréter les nouvelles économiques américaines selon leurs spéculations concernant la réduction du QE de la Fed ; même si une réduction des achats d'actifs semble extrêmement probable lors de la réunion du FOMC la semaine prochaine (compte tenu des efforts appuyés des officiels d'annoncer un tel mouvement ces derniers mois), la suite est incertaine. Cela signifie que des données faibles, qui iraient à l'encontre d'une poursuite de la réduction de la relance jusqu'à la fin de l'année, seraient susceptibles de peser sur le dollar US, et vice versa.

Séance asiatique :

Séance européenne :

Niveaux critiques :