Forex : le dollar australien s'envole alors que la RBA ne signale pas de baisse de taux

2013-09-03 07:23:00 Ilya Spivak, Head Strategist, APAC

Points de Discussion

Le dollar australien s'envole alors que la RBA ne signale pas de nouvelle baisse de taux à venir
Rallye du dollar NZ, chute du yen alors que l'appétit pour le risque s'est renforcé lors de la séance asiatique
Le dollar jugera les données ISM manufacturières selon les paris de réduction du QE de la Fed

Le dollar australien s'est apprécié comme prévu, après la décision de la Banque centrale australienne de maintenir son taux d'intérêt inchangé à 2.50% sans signaler d'assouplissements supplémentaires pour les mois à venir. Dans la déclaration accompagnant cette annonce, le gouverneur de la RBA Glenn Stevens a déclaré que la configuration actuelle de politique monétaire “restait appropriée”.

M. Stevens a ajouté que les effets de la relance monétaire opérée depuis 2011 - y compris les réductions de taux des derniers mois - continueraient à apparaître au fil du temps. Cela laisse penser que la RBA prévoit que les conditions monétaires devraient s'assouplir davantage alors que les mesures de politique passées se diffusent dans l'économie générale, limitant la probabilité de baisses de taux supplémentaires sur le court terme. Nous restons acheteurs sur l'AUDUSD.

Pendant ce temps, le dollar néo-zélandais a progressé et le yen a chuté, alors que les marchés actions affichaient un rallye lors de la séance asiatique. La première devise a été bien soutenue alors que l'atmosphère d'appétit pour le risque entraînait une demande d'actifs à retours élevés ; la seconde a chuté du fait de la hausse des flux de capitaux vers les carry trades financés par la devise japonaise, aux rendements toujours aussi faibles. L'indice boursier régional de référence MSCI Asie Pacifique a grimpé de 1.4%.

L'agenda économique est relativement calme pour la séance européenne, et les investisseurs se tourneront donc certainement vers les données américaines à venir ; c'est l'indicateur ISM manufacturier américain pour le mois d'août qui sera au centre de l'attention. Les prévisions des économistes tendent vers un léger ralentissement de l'activité du secteur des usines après les chiffres de juillet, les plus hauts en 25 mois.

Les marchés interpréteront certainement cette publication selon ses implications pour la politique monétaire de la Réserve fédérale, alors que les spéculations entourant le ralentissement des achats d'actifs de la banque centrale restent sur le devant de la scène. Dans ce cadre, un résultat faible serait probablement considéré comme limitant la probabilité d'une réduction de la relance, et pèserait sur le dollar. Une surprise haussière aurait sans doute un effet inverse.

Séance asiatique :

GMT	DEV	ÉVÉNEMENT	RÉEL	PRÉVU	PRÉC
23h01	GBP	Ventes de la BRC à données comparables (Glissement Annuel) (AOÛT)	1.8%	2.4%	2.2%
23h50	JPY	Base Monétaire (Glissement Annuel) (AOÛT)	42.0%	-	38.0%
23h50	JPY	Base monétaire - fin de période (¥)(AOÛT)	177000.0 Mds	-	173000.3 Mds
1h00	NZD	Prix des matières premières ANZ (AOÛT)	0.7%	-	0.6%
1h00	CNY	PMI non-manufacturier (AOÛT)	53.9	-	54.1
1h30	AUD	Solde du compte courant (A$) (T2)	-9.4 Mds	-8.5B	-8,7 Mds
1h30	AUD	Exportations nettes dans le PIB (T2)	0.0%	0.1%	1.0%
1h30	JPY	Revenus de la main-d’œuvre (glissement annuel)	0.4%	-	0.6%
1h30	AUD	Ventes au Détail s.a. (Glissement Mensuel) (JUIL)	0.1%	0.4%	0.0%
4h30	AUD	Décision des Taux de la Banque de Réserve d'Australie	2.50%	2.50%	2.50%

Séance européenne :

GMT	DEV	ÉVÉNEMENT	EXP/ACT	PRÉC	IMPACT
5h45	CHF	Produit Intérieur Brut (Glissement Trimestriel) (T2)	0.5% (A)	0.6%	Moyen
5h45	CHF	Produit Intérieur Brut (Glissement Annuel) (T2)	2.5% (A)	1.2%	Moyen
8h30	GBP	Construction PMI (AOÛT)	56.9	57.0	Moyen
9h00	EUR	PPI euro zone (Glissement mensuel) (JUIL)	0.1%	0.0%	Faible
9h00	EUR	PPI zone euro (Glissement annuel) (JUIL)	0.1%	0.3%	Faible