Le dollar commence la semaine de manière mitigée alors que les spéculations concernant la réduction de la relance dépendent des données

2013-08-26 10:12:00

Christopher Vecchio, CFA, Stratégiste Devises senior

PERFORMANCES INTRADAY ACTUALISÉES (UPDATE) : 09h50 GMT

MAJORS	AUD	CAD	CHF	EUR	GBP	JPY	NZD
(face à l'USD)	-0.10%	-0.23%	-0.11%	-0.05%	+0.07%	+0.13%	+0.49%

Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole : USDOLLAR) : -0.04% (+0.47% 5 derniers jours) RÉSUMÉ DES NOUVELLES DU FOREX EN

ASIE/EUROPE

Après de fortes performances au milieu de la semaine, le dollar a chuté vendredi et ses difficultés ont continué en ce début de la dernière semaine d'août. Déclenchée par une série de mauvais chiffres concernant l'immobilier publiés vendredi, la baisse du dollar a commencé à un moment étrange pour les marchés, sachant que la semaine dernière avait apporté non seulement le procès-verbal de juillet du FOMC, mais aussi le symposium de politique économique de Jackson Hole.

Et en effet, la chose à retenir après ce qui s'est produit (ou plutôt pas produit) la semaine dernière est la suivante : entre maintenant et le 19 septembre (date de la prochaine réunion du FOMC), seules les données économiques américaines piloteront le sentiment du marché. Qu'ils soient attentistes ou agressifs, les commentaires des officiels de la Fed sont restés plus ou moins les mêmes la semaine dernière : "Le mois de septembre est un bon moment pour procéder à une réduction, si les données économiques sont fortes."

La première opportunité de voir si les données américaines progressent dans la bonne direction aura lieu aujourd'hui avec le rapport sur les commandes de biens durables de juillet. Les biens durables sont des produits avec une durée de vie de trois ans ou plus (appareils ménagers, automobiles, etc) ; ce rapport est donc considéré comme un indicateur témoin de la confiance des consommateurs et du crédit à la consommation.

Si l'on considère la hausse récente des coûts de financement, les achats qui seraient favorisés par des taux faibles ont été touchés au cours des derniers mois (comme on l'a vu vendredi, avec l'immobilier). Nous pensons que le rapport de juillet ne devrait pas être différent de la tendance générale. La faiblesse du dollar en ce début de semaine reflète un positionnement prévoyant un rapport relativement faible ; et un résultat positif ferait beaucoup pour soulager le sentiment général et redonner de l'énergie au dollar.

Graphique à 5 minutes de l'EURUSD : 26 août 2013, intraday

Dollar_Starts_Week_Mixed_as_Taper_Speculation_Becomes_Data-Centric_body_Picture_1.png, Le dollar commence la semaine de manière mitigée alors que les spéculations concernant la réduction de la relance dépendent des données

Si l'on examine le crédit européen, il apparaît que la hausse des taux périphériques et la baisse des taux du cœur de l'Europe illustrent un sentiment légèrement anti-risque sur le marché, qui a amené une réponse modeste de l'euro. Le taux de l'obligation italienne à 2 ans a grimpé à 1.913% (+6.0 pdb) alors que celui de l'obligation espagnole à 2 ans est passé à 1.709% (+0.8 pdb). De la même manière, le taux de l'obligation italienne à 10 ans a augmenté pour atteindre 4.380% (+5.9 pdb), et celui de l'obligation espagnole à 10 ans, pour atteindre 4.452% (+1.2 pdb) ; des taux plus élevés impliquent des prix plus bas.