Forex : le dollar se tourne vers les données de l'IPC américain, susceptibles de stopper la pression vendeuse

Le dollar pourrait bénéficier d'une bouée de sauvetage avec le rapport sur l'IPC américain de juillet, après sa chute de la nuit suite aux commentaires prudents de James Bullard de la Fed.

Points importants

• Le dollar US devrait s'apprécier si les données IPC de juillet intensifient les paris en faveur d'une réduction du QE de la Fed en septembre
• Le kiwi s'envole alors que les chiffres PMI bondissent à leur plus haut niveau en 9 ans, alimentant les paris en faveur d'une hausse de taux par la RBNZ
• Les ventes au détail du Royaume-Uni ne devraient pas générer une forte réaction de la livre sterling

L'attention est fixée sur l'IPC américain pour la journée à venir. Le taux d'inflation apparent en glissement annuel devrait augmenter pour atteindre 2% en juillet, soit son plus haut niveau en cinq mois. Les investisseurs interpréteront certainement les nouvelles économiques américaines selon leurs implications vis-à-vis de la probabilité d'une réduction des achats d'actifs de la Fed lors de la réunion de politique monétaire de septembre. Dans ce cadre, il apparaît qu'un résultat relativement solide serait probablement considéré comme allant dans le sens d'une réduction de la relance, et serait dans l'ensemble favorable au dollar US. Un résultat faible devrait produire des effet inverses. D'autre part, les données économiques américaines ont de plus en plus surperformé par rapport aux prévisions moyennes ces 2 derniers mois, ce qui laisse penser que la voie la plus évidente penche vers un scénario haussier.

Le billet vert a chuté dans les échanges de la nuit, allant jusqu'à reculer de 0.4% contre ses adversaires principaux, dans un mouvement qui pourrait puiser sa source dans les commentaires prudents de James Bullard de la Réserve fédérale. Le président de la branche de Saint Louis de la banque centrale a déclaré que les officiels devaient examiner plus de données avant de décider d'une réduction du QE, et a appelé à la "prudence" face à des prévisions économiques trop optimistes. Les commentaires de M. Bullard sont d'autant plus importants qu'il est cette année un membre du comité FOMC, chargé de fixer les taux. Le dollar néo-zélandais a surperformé, s'appréciant de 0.7% contre son cousin américain, suite à la publication de données économiques favorables qui soutiennent les prévisions grandissantes en faveur d'une hausse des taux d'intérêt par la RBNZ. L'indicateur PMI manufacturier a en effet présenté une hausse jusqu'à son plus haut niveau en neuf ans. Les traders prévoient désormais 84 pdb de resserrements de la part de la RBNZ au cours des 12 prochains mois, selon les données du Crédit Suisse.

Le rapport de juillet sur les ventes au détail du Royaume-Uni est la seule annonce notable figurant sur le calendrier pour la session européenne. Les prévisions tendent vers une hausse de 2.7%, marquant la plus forte augmentation en glissement annuel depuis quatre mois. Cependant, cette amélioration avait été largement annoncée par la publication de chiffres analogues par le British Retail Consortium (BRC) la semaine dernière. Cela signifie qu'il est peu probable qu'un résultat conforme aux prévisions génère une réaction durable de la livre sterling. Le risque de volatilité penche donc vers la baisse, et la monnaie du Royaume-Uni sera vulnérable à une pression vendeuse en cas de déception inattendue.

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