L'euro pourrait s'apprécier grâce aux données de la confiance, le dollar US est vulnérable

L'euro pourrait s'apprécier alors que les chiffres de la confiance des consommateurs pour le mois de juillet renforcent les perspectives de la politique de la BCE. Le dollar reste vulnérable à des surprises négatives des données américaines.

Points importants

• Les ventes de dollar US pourraient se poursuivre alors que les données faibles sapent les paris en faveur de la réduction du QE de la Fed
• L'euro pourrait se renforcer si le rapport sur la confiance des consommateurs renforce les perspectives de la BCE

Le dollar US a sousperformé dans les échanges de la nuit, allant jusqu'à reculer de 0.2% en moyenne contre les monnaies majeures. Ce mouvement semble avoir reflété la réaction des traders asiatiques aux développements apparus à Wall Street : les données des ventes de logements existants ont déçu, comme nous nous en doutions, et pesé sur les prévisions en faveur d'une réduction à court terme des efforts de relance de la Réserve fédérale tout en entraînant le billet vert à la baisse. La possibilité d'une prolongation du QE augmente le risque de dilution de l'USD. Les dollars australien et néo-zélandais, liés au sentiment du marché, ont surperformé alors que la perspective d'une poursuite du soutien monétaire au sein de la plus grande économie du monde a soutenu l'appétit pour le risque, et poussé les bourses asiatiques à la hausse.

Quant à la suite, c'est une première estimation des chiffres de juillet de la confiance des consommateurs en zone euro qui domine l'agenda économique européen, par ailleurs sans relief. Les nouvelles en provenance du bloc monétaire ont de plus en plus surperformé par rapport aux prévisions (selon les données rassemblées par Citigroup), ce qui semble avoir été au moins quelque peu favorable aux prévisions de politique de la BCE. Pendant ce temps, l'euro continue de suivre de près les écarts de rendement à court terme, suggérant qu'une nouvelle surprise haussière au niveau de ces données pourrait soutenir les prévisions sur les taux, tout comme la monnaie unique.

Plus tard dans la journée, les projecteurs reviendront sur l'agenda des données américaines. L'indice des prix immobiliers de mai et l'indice manufacturier de la Fed de Richmond pour juillet sont attendus, et devraient tous deux présenter des améliorations mineures. Comme nous l'avions cependant noté précédemment, les données économiques américaines ont présenté dans l'ensemble des résultats sans relief par rapport aux prévisions des économistes. Voilà qui laisse la porte ouverte à des résultats décevants, qui réduiraient les spéculations en faveur d'un ralentissement du QE et cristalliseraient la pression baissière pesant sur le dollar.

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