Le dollar déchiré entre les indications des données américaines concernant la politique de la Fed et les résultats des banques

Le dollar est confronté à un exercice d'équilibre difficile avant le week-end, alors que les résultats de deux banques américaines clés et les données économiques de la journée fournissent des signes contradictoires quant à la politique future de la Fed.

Points importants

• L'euro ne devrait pas retirer de momentum durable des données sur la production industrielle
• Les chiffres solides de l'IPP et de la confiance des consommateurs américains relancent les paris en faveur d'une 'réduction' de la Fed
• JPMorgan et Wells Fargo pourraient tirer la sonnette d'alarme concernant la hausse des taux dans leurs projections T2

Les chiffres de la production industrielle en zone euro domineront l'agenda économique, peu chargé, au cours de la séance européenne. Les prévisions tendent vers une baisse de 0.3% au mois de mai, ce qui marquerait en effet le pire résultat en quatre mois. Les prévisions de politique monétaire relative restent l'un des moteurs clés des cours de l'euro, et un résultat faible pourrait donc peser sur la monnaie unique en renforçant le récent virage attentiste de la BCE.

Un développement significatif de ce mouvement semble cependant peu probable, comme l'attention reste centrée sur la Réserve fédérale dans le débat sur les différentes politiques monétaires. Dans ce cadre, les données IPP américaines et l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan joueront certainement un rôle plus significatif dans les évolutions des cours.

L'inflation des prix de gros devrait accélérer, plaçant le taux en glissement annuel à son plus haut niveau en huit mois, à 2.1%. Pendant ce temps, l'indice du sentiment de l'Université du Michigan devrait atteindre son plus haut niveau en 6 ans. Des résultats solides pourraient relancer les paris en faveur d'une réduction des achats d'actifs de la Fed, particulièrement alors que les investisseurs réalisent que les commentaires de cette semaine de M. Bernanke (qui ont fait l'objet d'une très forte attention) ne représentent pas une volte-face en matière de politique. Un tel résultat pourrait représenter une véritable bouée de sauvetage pour le dollar US, après deux jours de ventes importantes.

Sur le front des résultats des entreprises, les rapports de JPMorgan Chase et Wells Fargo pour le second trimestre sont attendus. Les traders du Forex seront très intéressés par les projections de ces établissements de prêt concernant le futur, du fait de la hausse récente des taux obligataires et des spéculations en faveur d'un retrait du QE. Des signes de malaise quant aux implications d'une réduction des achats d'actifs sur l'activité de prêt pourraient contrebalancer les signaux “pro-ralentissement” des données économiques américaines, et limiter toute reprise significative du billet vert.

Les monnaies majeures ont dérivé de façon latérale au cours de la nuit, alors que l'absence d'annonces de première importance a permis aux marchés de digérer la volatilité de la veille. Le dollar néo-zélandais a légèrement surperformé, allant jusqu'à s'apprécier de 0.4% contre ses concurrents principaux.

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