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  • Le rebond de l'activité en France n'est pas encore confirmé https://t.co/ebDeUJEspH
  • France PMI Composite —> 48.5 (Cons 51.9 Prec 51.6)
  • PMI manufacturier France (Sept.) => 50,9 Prév : 50,5 Préc : 49,8 Indice PMI composite Markit France (Sept.) => 48,5 Prév : 51,9 Préc : 51,6 PMI services France (Sept.) => 47,5 Prév : 51,5 Préc : 51,5
  • Forex Mise à jour : Ce sont les meilleurs et les pires résultats d'aujourd'hui 🇨🇭CHF : -0,06 % 🇯🇵JPY : -0,08 % 🇪🇺EUR : -0,16 % 🇬🇧GBP : -0,31 % 🇳🇿NZD : -0,55 % 🇦🇺AUD : -0,65 % Voir la performance du marchés via https://www.dailyfx.com/francais/cours-du-forex#currencies https://t.co/h8gU30gAcv
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  • À venir : 🇩🇪 PMI du secteur des services (Markit)-1ère estimation (SEPT.) prévu à 07:30 GMT (15 min) Consensus : 53 Précédent : 52.5 https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2020-09-23
  • À venir : 🇩🇪 PMI composé (Markit)-1ère estimation (SEPT.) prévu à 07:30 GMT (15 min) Consensus : 54.1 Précédent : 54.4 https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2020-09-23
  • 🇹🇭 Décision sur les taux d'intérêts Réel : 0.5% Consensus : 0.5% Précédent : 0.5% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2020-09-23
  • 🇪🇸 Produit Interieur Brut_PIB (Annuel)-Final (Q2) Réel : -21.5% Consensus : -22.1% Précédent : -4.2% https://www.dailyfx.com/francais/calendrier-economique#2020-09-23
L'euro en baisse avant la décision de la BCE ; en attente d'autre chose que d'une baisse de taux

L'euro en baisse avant la décision de la BCE ; en attente d'autre chose que d'une baisse de taux

2013-05-02 11:25:00
Christopher Vecchio, CFA, Senior Strategist
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RÉSUMÉ DE L'ACTUALITÉ FOREX ASIE/EUROPE

L'euro est en légère baisse sur l'ensemble du marché (sauf contre les dollars australien et néo-zélandais) avant la décision très attendue de la Banque centrale européenne à propos des taux aujourd'hui, mais il est peu probable qu'il reste relativement inchangé sur la journée pendant encore très longtemps. Au point où nous en sommes, une baisse de taux de 25 points a essentiellement été intégrée à la fois sur les marchés du crédit et FX ; en conséquence, nous attendrons une réaction plus affirmée de la BCE, afin de déterminer dans quelle direction l'euro poursuivra ses échanges.

Il y a deux éléments à prendre en considération pour la réunion de politique monétaire de la BCE aujourd'hui. D'un côté, les appels en faveur d'une baisse de taux se sont intensifiés, et nous avons observé une évolution des rendements obligataires italiens et espagnols vers leurs plus bas niveaux jamais enregistrés sur la partie courte de la courbe. Les données récentes laissent penser qu'une baisse de taux est nécessaire, alors que les États du cœur de l'Europe montrent qu'aujourd'hui, la déflation commence à prédominer, du moins à la sortie des usines. L'autre facette à prendre en compte est plus complexe : et si la baisse de taux de la BCE était le seul mouvement politique qui avait lieu ? Au point où nous en sommes, compte tenu de l'effondrement du mécanisme de transmission qui empêche les flux de crédit d'aller vers la périphérie avec un niveau de facilité et de sécurité comparable à par exemple celui de l'Allemagne, très peu nombreux sont ceux qui estiment qu'une baisse de taux, quelle que soit son importance, contribue à quoi que soit. L'attention se porte donc sur les mesures exceptionnelles, et c'est là que se situe la substantifique moelle de la réunion de politique monétaire de la BCE aujourd'hui.

Au final, comme la baisse de taux est déjà essentiellement intégrée, pour que l'euro présente un renforcement significatif, la BCE devra s'atteler au problème de la transmission de la politique au sein de la zone euro, et trouver des manières d'augmenter le flux du crédit vers la périphérie. Les réflexions collectives semblent suggérer que ce sont des efforts visant à améliorer les prêts aux PME (petites et moyennes entreprises) qui présenteraient les meilleurs résultats pour l'euro ; sans cela, la déception sera forte. À mon avis, nous devrions observer une baisse de taux et un virage vers la prudence du président de la BCE, Mario Draghi, mais toutes les mesures éventuelles utilisant le bilan de la BCE comme un outil de politique devraient rester en attente pour le moment.

Examinons le crédit européen : des résultats mitigés sur l'ensemble du marché (alors que certaines régions du centre présentent des taux élevés) font que l'euro est en baisse avant la décision de la BCE à propos des taux aujourd'hui. Le taux de l'obligation italienne à 2 ans a augmenté pour atteindre 1.058% (+2.9 points) tandis que celui de l'obligation espagnole à 2 ans a baissé à 1.537% (-11.0 points). Parallèlement, le taux des titres italiens à 10 ans a reculé à 3.857% (-2.4 points) et celui des titres espagnols à 10 ans, à 4.076% (-3.4 points) ; des taux plus bas impliquent des prix plus élevés.

PERFORMANCES RELATIVES (face à l'USD) : 10h35 GMT

GBP : +0.17%

CAD : +0.13%

JPY : +0.12%

EUR : -0.07%

CHF : -0.13%

NZD : -0.22%

AUD :-0.38%

Dollar Index Dow Jones FXCM (symbole : USDOLLAR) : +0.08% (-0.80% 5 derniers jours)

AGENDA ÉCONOMIQUE

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PRÉVISIONS D'ANALYSE TECHNIQUE

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EURUSD : L'EURUSD a établi un marteau inversé hier, alors que la percée des sommets de la mi-avril près de 1.3200 s'est avérée infructueuse. Le rejet des cours a également coïncidé avec un rejet aux anciens plus hauts observés sur le RSI journalier, ce que signifie qu'un fort catalyseur fondamental sera nécessaire pour permettre une cassure haussière ou baissière (heureusement, la décision de la BCE a lieu aujourd'hui). En l'absence de mesures politiques supplémentaires (en plus d'une baisse de taux), l'euro pourrait être plombé par la déception, et la liquidation repousserait la paire vers 1.3075, le retracement 38.2% de Fibonacci du mouvement plus bas de juillet 2012-plus haut de février 2013. Les ventes devraient être limitées par 1.3245/50, juste au-dessus du plus haut mensuel.

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USDJPY : Aucun changement alors que les cours se maintiennent sous la MME 21 : “Le triangle ascendant haussier a été invalidé en fin de semaine dernière, et les cours ont désormais évolué à la fois sous les MME 8 et 21, dans le cadre d'une cassure de la tendance haussière du RSI journalier. Vendredi, je notais que “l'USDJPY semble prêt pour un repli, qui pourrait être provoqué par un PIB américain T1 2013 plus faible que prévu.” Alors que ces événements se sont bien déroulés, une cassure de la MME 21 à 97.80/85 pourrait conduire à une augmentation des pertes, jusqu'à l'ancienne résistance devenue support, à 96.60.”

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GBPUSD : La paire GBPUSD continue de surfer sur sa vague d'optimisme depuis le fort PIB T1 2013 du Royaume-Uni jeudi dernier, au niveau de la résistance du canal, intact, tracé depuis les plus bas du 12 mars et du 4 avril, à 1.5580/600. Avec la réunion de la BCE aujourd'hui, des gains supplémentaires de la livre sont possibles : en cas de déception, le GBP pourrait faire l'objet de flux entrants en tant que valeur refuge régionale alternative ; inversement, en cas de réunion positive de la BCE, la livre pourrait être considérée comme un candidat pour les bénéfices de l'impact résiduel des nouvelles mesures de croissance. L'EURGBP sera le moteur clé de la paire GBPUSD aujourd'hui.

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AUDUSD : Un groupe de chandeliers en étoile du soir (retournement baissier) s'est matérialisé sur les graphiques journaliers, avec les cours sous les MME 8 et 21, ainsi que sous la MMD 200. Le RSI journalier est retombé vers 36, niveau au-dessus duquel il s'est maintenu toute l'année. Une cassure à ce niveau exposerait une poussée de retour vers les plus bas de début mars, juste avant 1.0100.

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S&P 500 : Pas de changement : "Est-ce que le sommet est en place ? Une liquidation spectaculaire hier a fait chuter le S&P 500 en dessous de la zone cruciale de 1570/75, des anciens pics ainsi que du support de la ligne de tendance haussière tracée à partir des creux de fin décembre et fin janvier... Qui d'ailleurs sont aussi les plus bas précédant l'accord sur la crise fiscale et le plus bas d'après les élections italiennes. Nous sommes quelque peu en territoire inconnu ici, avec soit une clôture au-dessus de 1570/75 qui serait nécessaire pour un nouveau test des plus hauts, ou une clôture en dessous de 1530/35 qui signalerait une faiblesse vers et en dessous de 1500.”

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OR : Pas de changement : "La zone de support majeure des derniers 18 mois, de 1520 à 1575, a cédé avec vigueur la semaine dernière, alors que la combinaison de mauvais fondamentaux (des institutions financières qui cherchent du cash en Europe après Chypre) et de cassures techniques produisait un environnement de vente idéal. Les métaux précieux en général ont été assommés, et l'or est retombé au creux de mi-mars, vers 1380/85. Une clôture hebdomadaire en dessous de 1430 cette semaine laisse entrevoir une possibilité d'un creux plus important vers 1305.”

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