Le yen prêt à développer ses gains alors que le PIB américain ne parvient pas à apaiser les craintes concernant la croissance

2013-04-26 06:05:00 Ilya Spivak, Head Strategist, APAC

Le yen semble positionné pour développer ses gains, alors que les données du PIB américain pour le premier trimestre ne parviennent pas à apaiser les préoccupations du marché à propos d'un ralentissement global.

Points importants

Un agenda européen calme porte l'attention sur le PIB américain T1
Le yen devrait s'apprécier si la croissance américaine ne parvient pas à stimuler les tendances du risque

Le calme qui règne sur l'agenda économique de la séance européenne devrait pousser les marchés à se tourner vers la publication du rapport sur le PIB américain pour le premier trimestre. Les prévisions laissent penser que la création de richesse devrait avoir augmenté à un rythme annualisé de 3%, marquant là une forte reprise par rapport à la faible hausse de 0.4% enregistrée au quatrième trimestre 2012. Ce résultat pourrait cependant ne pas parvenir à soutenir franchement l'appétit pour le risque, à moins d'une surprise haussière significative.

En effet, une grande partie de la faiblesse qui a récemment effrayé les marchés à propos des perspectives de reprise américaine vient des données de mars. Cela signifie que le chiffre cumulatif du PIB sera de façon inhérente biaisé vers les résultats bien plus encourageants des deux premiers mois de l'année. Or ces derniers résultats n'ont plus rien de neuf au point où nous en sommes, et pourraient donc ne pas parvenir à apaiser les craintes évoquant un nouveau virage baissier global à l'horizon.

Et de fait, les contrats à terme du S&P 500 indiquent une baisse avant l'ouverture de Wall Street, laissant penser qu'une atmosphère défavorable au risque pourrait dominer d'ici l'annonce du PIB. Le résultat d'une annonce qui échouerait à soutenir le sentiment général sera probablement une reprise du yen, comme une liquidation de carry trades encouragerait les gains de cette devise de financement incontournable. La monnaie japonaise est déjà en hausse, suite à l'annonce de politique monétaire de la BOJ pointant vers le statu quo, au cours de la nuit.

Séance asiatique :

GMT	DEV	ÉVÉNEMENT	RÉEL	PRÉVU	PRÉC
22h45	NZD	Balance commerciale ($NZ) (MAR)	718 Mio	470 Mio	414M
22h45	NZD	Exportations (NZ$) (MAR)	4.42 Mds	4.28 Mds	3.90 Mds
22h45	NZD	Importations (NZ$) (MAR)	3.70 Mds	3.82 Mds	3.46 Mds
22h45	NZD	Balance commerciale, cumul annuel (NZ$) (MAR)	-525 Mio	-883 Mio	-1057M
23h30	JPY	IPC national (glissement annuel) (MAR)	-0.9%	-0.8%	-0.7%
23h30	JPY	IPC National sf produits frais (glissement annuel) (MAR)	-0.5%	-0.4%	-0.3%
23h30	JPY	IPC National sf alimentation et énergie (glissement annuel) (MAR)	-0.8%	-0.8%	-0.9%
23h30	JPY	IPC Tokyo (glissement annuel) (AVR)	-0.7%	-0.8%	-1.0%
23h30	JPY	IPC Tokyo sf produits frais (glissement annuel) (AVR)	-0.3%	-0.4%	-0.5%
23h30	JPY	IPC Tokyo sf alimentation et énergie (glissement annuel) (AVR)	-0.7%	-0.7%	-0.8%
1h35	CNY	Indicateur du sentiment des entreprises MNI (AVR)	58.5	-	58.2
4h45	JPY	Décision de politique monétaire de la Banque du Japon	0.10%	-	0.10%

Séance européenne :

GMT	DEV	ÉVÉNEMENT	EXP/ACT	PRÉC	IMPACT
6h00	EUR	Indice des prix à l'importation allemand (Glissement mensuel) (AVR)	-0.1% (A)	0.3%	Faible
6h00	EUR	Indice des prix à l'importation allemand (Glissement annuel) (AVR)	-2.3% (A)	-1.6%	Faible
6h45	EUR	Indicateur de confiance des consommateurs français (AVR)	84 (A)	84	Faible
7h00	CHF	Indicateur avancé suisse KOF (AVR)	1.02 (A)	1.00	Moyen
8h00	EUR	M3 zone euro avec CVS (glissement annuel) (MAR)	2.6% (A)	3.1%	Faible
8h00	EUR	M3 zone euro, avec ajustement saisonnier (3M) (MAR)	3.0% (A)	3.4%	Faible