L'Euro coule, le Yen japonais se relève après la proposition de prélèvement de la banque de Chypre

L'euro a chuté face à l'ensemble de ses homologues tandis que le Yen japonais a surperformé avec l'annonce des détails sur l'accord de sauvetage de Chypre par l'UE.

Points importants

• L'euro globalement vendu après le dévoilement par Chypre de la taxe bancaire en tant que partie de l'accord de sauvetage
• Le yen japonais grimpe alors les craintes d'une ruée vers les banques de la zone euro renforce l'aversion au risque
• L'attention se porte sur le Parlement de Chypre où les conditions du sauvetage par l'UE sont soumises au vote.

L'euro est en baisse contre tous ses adversaires principaux comme les marchés financiers digèrent les termes d'un accord de sauvetage pour Chypre, révélés au cours du weekend. La proposition lie un plan de sauvetage de €10 milliards de la "troika" (UE/ECB/IMF) à une taxe sur les comptes bancaires chypriotes. Les dépôts, à la fois pour les résidents et les non-résidents, allant jusqu'à €100,000 seront taxés à 6.7 pour cent alors que ceux au-dessus de ce seuil devront payer 9.9 pour cent. La nouvelle a produit une aversion au risque généralisée avec les flux refuge achetant le yen japonais et le dollar US.

Même si Chypre est une économie relativement assez petite - représentant seulement 0.2 pour cent du PIB global de la zone euro - le niveau d'inquiétude qui est évident sur lesmarchés reflète probablement les peurs du précédent que les officiels de l'UE mettent en place. Comme avec la Grèce, les investisseurs transposent ce qui se passe maintenant à Chypre avec ce à quoi un programme similaire pourrait ressembler s'il était mis en place dans un pays comme l'Espagne, où un secteur bancaire malade est aussi au centre des problèmes du pays.

Le pire scénario est une ruée sur les banques dans toute la zone euro alors que les détenteurs de compte s'empressent de faire sortir leurs capitaux de la région pour éviter d'être victime d'un scénario similaire à celui de Chypre. Cela pourrait créer un risque de contraction régionale du crédit, ce qui poserait des questions sur la solvabilité des banques les plus faibles. Si certaines d'être elles s'effondraient, une crise mondiale similaire à la chute de Lehman Brothers ne serait pas impossible.

Les futures de l'indice S&P 500 sont fortement en baisse, ce qui suggère que le sentiment devrait rester sous pression alors que Wall Street entre dans la bataille. Les regards se tournent maintenant vers le Parlement chypriote qui doit voter sur la taxe à 14h00 GMT. L'agenda des données économiques est assez calme, les chiffres de la Balance Commerciale de la zone euro de janvier étant le seul élément important sur l'agenda.

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