La reprise du Yen japonais devrait continuer

La reprise du yen semble devoir continuer du fait de prises de profit avant la décision sur les taux de la BoJ la semaine prochaine et de la chute de l'appétit du risque.

Points de discussion

• Le Yen japonais fait une surperformance grâce à des prises de profit et à l'aversion au risque en Asie
• Les futures du S&P 500 suggèrent que le sentiment devrait rester sous pression
• Les publications de l'IPC américain et du Livre Beige de la Fed ne devraient pas faire de vagues

Le Yen japonais a continué à se reprendre comme prévu pendant la session asiatique alors que les marchés actions régionaux ont baissé, stimulant la demande pour la devise liée aux flux refuges. Les bourses de la région ont chuté, ce qui renforce la pression haussière sur la devise liée aux valeurs refuges. Une variété de catalyseurs semblent être à l'oeuvre. Tout d'abord, comme nous en avons parlé au début de la semaine, l'absence temporaire d'annonces de grande ampleur pourrait donner aux traders la possibilité de réfléchir aux perturbations à venir dues à l'austérité américaine alors que les dates limites du "plafond de la dette" et des "séquestrations" approchent.

Deuxièmement, la barre semble être extrêmement haute pour la décision sur les taux de la BoJ de la semaine prochaine après neuf semaines de vente ininterrompue du Yen. Les investisseurs semblent avoir intégré un virage attentiste, changeant le paradigme, dans la politique monétaire. Si Maasaki Shirakawa et ses collègues répondent en fait à ces prévisions ambitieuses, la tentation de la spéculation devrait tout de même être arrivée à son terme, ce qui laisserait la vente du Yen sans catalyseur pour l’entraîner. Il semblerait que les marchés commencent à suivre, déclenchant une prise de profit sur l'exposition à la vente du Yen. De manière générale, les futures de l'indice S&P 500 signalent une baisse, ce qui suggère que les tendances du cours de la nuit vont sans doute continuer.

Une nouvelle journée avec peu d'activité sur le front des données européennes fait que l'attention se tourne vers le rapport à venir sur l'IPC US de décembre. Le taux d'inflation global devrait rester inchangé à 1.8 pour cent, offrant peu pour déloger les prévisions actuelles de politique monétaire de la Fed. La banque centrale va aussi publier son Livre Beige d’enquête sur les conditions économiques régionales qui pourrait donner de meilleures indications sur les tendances générales de croissance dans la plus grande économie au monde, mais ses implications pour le futur sont au mieux limitées pour l'instant du fait de l'incertitude qui persiste sur le degré d'austérité qui pourrait toucher l'économie au cours des prochains mois.

Séance asiatique:

Séance européenne :

Niveaux critiques