Forex : Le dollar progresse alors que le risque baisse, est-ce un retournement de l'AUDUSD ?

• Le dollar progresse alors que le risque baisse, est-ce un retournement de l'AUDUSD ?
• Yen japonais : La BoJ augmente la relance, cela n'impressionne pas le marché
• La progression de l'euro ralentit, beaucoup d'annonces importantes à venir
• La livre sterling en hausse, recule après le procès-verbal de la BoE
• Le dollar de la Nouvelle Zélande en baisse bien avant les chiffres décevants du PIB du T3
• La corrélation du dollar australien aux tendances de risque rebondit à partir d'un plus bas de deux ans
• L'or menace de casser le plancher de 1665 en dépit d'une diminution des échanges

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Le dollar progresse alors que le risque baisse, est-ce un retournement de l'AUDUSD ?

Même si les développements des semaines passées soutiennent sans aucun doute la présence d'un rallye de soulagement du positionnement spéculatif, la progression qui a suivi a en fait survécu à sa base fondamentale depuis longtemps.L'appétit du risque et les fondamentaux bien installés peuvent diverger et le font, mais en fin de compte, les deux vont se rencontrer. Et nous pourrions bien avoir vu ce changement vers la convergence au cours de la dernière séance. Une tendance thématique basée sur le 'risque' est l'une des forces les plus influentes du marché; et si on la considère comme le fondement de chaque décision de trading qui est prise, elle contient souvent des tendances de marché cross systémiques. Pendant la séance de mercredi, les indices boursiers, les rendements obligataires, l'EURUSD, l'AUDUSD et les cross du yen ont montré un retournement coordonné. La gravité de ce glissement des tendances de risque a naturellement renforcé la valeur refuge préférée du marché FX : le dollar US. Le billet vert a progressé contre chacun de ses adversaires pendant la séance et le dollar index Dow Jones FXCM (symbole = USDollar) a enregistré une progression de 0.2 pour cent. Pourtant, c'est un mouvement provisoire et non-confirmé. Un retournement pourrait demander plus d'attention que le marché ne peut en donner.

Avec les indicateurs techniques qui montrent une cassure dans la progression intense du risque, il y a une chance que la divergence entre les niveaux de marché et les fondamentaux puisse se refermer. Cependant, il y a un sérieux problème avec cette analyse du fait que la fenêtre se referme rapidement pour les liquidités. La semaine prochaine, une partie importante du marché sera fermée pour les fêtes; et la capacité de générer une tendance sérieuse et durable dans de telles conditions est extrêmement limitée. Donc, nous n'avons qu'entre maintenant et le week-end pour établir une poussée importante avant que la volatilité et l'incertitude liée à l'absence de direction ne s'installent. Pendant cette courte période de temps, une progression sérieuse de l'aversion au risque (ouverture de positions pour spéculer sur une baisse des devises / actifs sur-étendus) est moins probable. D'un autre côté, un mouvement pour prendre des profits ou se défaire d'expositions dangereuses est beaucoup plus probable. Et, étant donné la tendance considérable au cours des quatre semaines passées, cela dénoterait une correction naturelle qui peut aider le dollar. C'est-à-dire que tant qu'un développement majeur ne déclenche pas de volontés spéculatives de dernière minute - comme un accord sur le mur fiscal. Bien sûr, une résolution est l'hypothèse de base; donc même l'influence de ce moteur est limitée.

Yen japonais : La BoJ augmente la relance, cela n'impressionne pas le marché

La plupart des cross du yen carry et sensibles au risque ont finalement commence un repli - le premier depuis longtemps pour la plupart de ces paires. Pour rappel, l'USJDPY est dans le rouge pour la première fois depuis quatre jours, l'AUDJPY depuis sept jours et l'EURJPY depuis huit jours de trading. Les officiels de politique japonais ont bien travaillé pour empêcher la correction inévitable après la progression importante de 20 pour cent de paires comme l'EURJPY au cours des cinq derniers mois. Cette semaine qui a commencé avec l'élection qui a ramené au pouvoir le LDP, le parti pro-relance, a amené une poussée tardive aux plus hauts de plusieurs mois et plusieurs années. Cela aurait pu se révéler être un trou de fatigue amenant un retournement si le Premier Ministre n'avait pas éliminé la limite de dépenses budgétaires et demandé une nouvelle fois à la BoJ d'augmenter ses efforts de relance - juste avant la décision sur les taux.

Le gouverneur de la banque centrale Shirakawa a répondu aux demandes du gouvernement ce matin avec une décision d'augmenter le programme d'achat d'actifs de 10 mille milliards de yen a 76 mille milliards (ce qui en fait un programme de relance de 101 mille milliards avec les facilités de prêts). C'est une mesure notable, mais c'est une mesure à laquelle le marché s'attendait depuis longtemps. Et, pour ce qui est de la baisse des prévisions de croissance et des questions d'inflation en janvier, cela n'empêche pas un désir naturel de prendre des profits sur les carry trades à court terme qui ne cherchaient que des gains de capitaux.

La progression de l'euro ralentit, beaucoup d'annonces importantes à venir

Alors que l'EURUSD a dépassé sa plus longue progression haussière (une progression de sept jours) depuis avril 2011, l'euro lui-même a montré une force surprenante autre part. En fait, la monnaie commune a réussi à faire des gains contre chacun de ses adversaires majeurs. Ceci dit, les progrès diminuent. Les titres pour la séance passée étaient une nouvelle fois sans beaucoup de contenu. Les annonces que la dette grecque peut être utilisée comme collatéral pour compléter des prêts de la BCE est un passage aux profits et pertes après que sa note a été augmenté à la suite de la seconde restructuration. Ce qui est peut-être plus important est la confiance des consommateurs de la zone euro, les permis immobiliers espagnols, et les données des soldes des comptes courants espagnols, grecs et portugais. Le rallye de soulagement doit être soutenu par un encouragement réel.

La livre sterling en hausse, recule après le procès-verbal de la BoE

Il est rare que les traders FX réagissent à une décision sur les taux de la Banque d'Angleterre parce que la banque centrale ne fait pas de déclaration quand elle ne change pas de politique. Donc, nous attendons le procès-verbal de la réunion. Au cours de la dernière séance, les détails de la réunion ont montré qu'il y avait une seule personne qui demandait 25 milliards de livres de relance supplémentaire mais la vote a été contre 8 à 1. Ce qui est plus intéressant est une inquiétude à court terme sur l'inflation et une inquiétude qu'une livre sterling forte serait négative pour l'économie.

Le dollar de la Nouvelle Zélande en baisse bien avant des chiffres décevants du PIB du T3

Maintenir une croissance positive pourrait sembler être un coup de force quand on la compare à la zone euro, mais c'est essentiel pour les devises d'investissement qui dépendent fortement du pouvoir de leurs rendements. Ceci dit, le chiffre de 0.2 pour cent du PIB du T3 tôt ce matin ont fait que les vendeurs sont arrivés comme c'était la moitié du consensus du marché. Comme si cela n'était pas suffisant, le chiffre de croissance de 0.6 pour cent du trimestre précédent a été revu à la baisse de moitié.

La corrélation du dollar australien aux tendances de risque rebondit à partir d'un plus bas de deux ans

Le dollar australien est une des devises d'investissement préférées des marchés FX; et avec ce rôle, il pourrait progresser quand l'appétit du risque augmente. Cependant, cette relation a clairement baissé au cours des derniers mois. En fait, la corrélation de l'AUDUSD (20 jours) avec le S&P 500 (un autre indicateur de risque populaire) a baissé à son niveau le plus bas depuis deux ans. Même si avec le repli rapide du au risque, nous le voyons de nouveau se resserrer.

L'or menace de casser le plancher de 1665 en dépit d'un trading léger

Après la cassure agressive de l'or de mardi, il serait raisonnable de prévoir une progression du métal précieux. C'est particulièrement vrai étant donnée l'absence de suivi sur le dollar et le sentiment limité d'aversion au risque - deux facteurs qui sont normalement traités comme des catalyseurs clé de l'or. Et pourtant, le métal se trouve juste au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours et du point moyen de son range de 2012 à 1665. Si le dollar allait sérieusement s'apprécier avant la fin de la semaine, l'or aurait pu dépasser un niveau de support important.

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