La BNS devrait rester en attente, le sommet de l'UE commence

La banque centrale suisse devrait probablement maintenir sa politique monétaire inchangée, alors que les leaders de l'UE commencent un sommet critique de deux jours à Bruxelles.

Points de discussion

• La BNS devrait maintenir ses taux et le plancher de l'EURCHF inchangés lors de sa réunion de politique monétaire
• Le sommet des dirigeants de l'UE commence, le programme commun de garantie des dépôts étant maintenant au centre de l'attention
• Vente de yen alors que les bourses asiatiques présentent un rallye après l'augmentation de la relance de la Fed

Une annonce de politique monétaire de la banque centrale suisse (la BNS) dominera l'agenda économique durant la session européenne. Thomas Jordan et ses collègues devraient maintenir le taux d'intérêt cible inchangé, dans une fourchette de 0.0 à 0.25 %, et garder le plancher de l'EURCHF à 1.20, en ajoutant une déclaration désormais familière selon laquelle la banque s'engage à soutenir cette barrière avec "la plus grande détermination".

Les performances économiques se sont nettement améliorées au troisième trimestre, alors que le rythme de déflation s'est avéré conforme aux projections de la BNS à -0.5 % sur cette même période. Les craintes liées à la crise des dettes en zone euro (une source essentielle de pression baissière sur le taux de change) se sont également modérées depuis la dernière réunion de la BNS, et les rendements obligataires italiens et espagnols à 10 ans sont notamment en nette baisse. Voilà qui laisse penser que la banque centrale pourrait être peu enclin à agir à l'heure actuelle.

Pendant ce temps, les dirigeants de l'UE commenceront un sommet de deux jours. Les responsables politiques s'attaqueront à une multitude d'autres problème épineux, liés à l'approfondissement de l'union monétaire, se basant sur la proposition de "blocs de construction" du président Herman Van Rompuy. La réunion de ce mois a été désignée depuis longtemps comme celle où émergeraient des accords finaux, après des mois de tractations; les traders attendront donc la publication d'annonces de première importance. Un accord concernant la remise de l'autorité de régulation bancaire à la BCE a d'ores et déjà vu le jour, la création d'un programme de garantie des dépôts sur toute la région représentant le prochain résultat important à court terme.

Le yen s'est effondré dans les échanges de la nuit, allant jusqu'à reculer de 0.5 % contre ses concurrents principaux, alors que les bourses régionales étaient à la hausse et mettaient à mal la demande de valeurs refuges. L'indice MSCI Asie Pacifique a gagné 0.3 %, après la décision de la Réserve fédérale d'augmenter ses efforts de relance, ce qui profite aux espoirs de reprise de la demande américaine pour les exportations.

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