Analyse Forex : l'euro pourrait chuter suite aux chiffres du chômage en Allemagne, le franc attend les chiffres du PIB

L'euro pourrait chuter, alors qu'un faible rapport sur l'emploi allemand stimule les prévisions de mesures d'assouplissement de la part de la BCE ; de son côté, le franc suisse serait vulnérable si les données du PIB T3 étaient décevantes.

Points de discussion

• L'euro pourrait chuter alors qu'un faible rapport sur l'emploi allemand renforce les paris en faveur d'une réduction des taux par la BCE
• Une déception liée au PIB suisse pourrait peser sur le franc, du fait des prévisions de prudence de la BNS
• Le yen vendu à cause du "mur fiscal" et des menaces d'assouplissement de M.Abe

Les données du chômage allemand font la une du calendrier économique de la session européenne. Les économistes s'attendent à ce que l'économie aie perdu 16.000 emplois en novembre. Il s'agirait d'une légère amélioration après la baisse de 20.000 emplois le mois précédent, mais ces chiffres confirmeraient largement la détérioration brutale des conditions du marché du travail dans la seconde moitié de l'année. Les traders Forex pourraient bien interpréter ce résultat comme allant dans le sens des craintes selon lesquelles le malaise dans la périphérie de la zone euro est en train d'infecter les principaux États membres, renforçant ainsi les prévisions d'assouplissement de la BCE et poussant l'euro à la baisse.

Les chiffres du produit intérieur brut suisse sont également attendus, et les prévisions tendent vers une augmentation de la création de richesse de 0.2 % au troisième trimestre, après le recul de 0.1 % lors de la période de trois mois se terminant en juin. Une publication correspondant aux prévisions serait globalement en accord avec la moyenne de la tendance sur quatre trimestres, et pourrait donc ne pas générer beaucoup de volatilité sur le franc suisse. En revanche, un résultat décevant peut amplifier les préoccupations quant à l'impact de la récession dans la zone euro sur le commerce transfrontalier suisse, et peser sur le franc suisse comme les investisseurs se positionnent en estimant que la BNS renforcera son intervention monétaire (y compris des mesures visant spécifiquement à affaiblir la devise).

Le yen a sous-performé dans les échanges de la nuit, avec une baisse contre tous ses principaux homologues ; un rallye sur les bourses asiatiques a en effet érodé la demande en faveur de cette monnaie refuge. L'indice régional de référence MSCI Asie Pacifique a augmenté de 0.8 %, s'inspirant d'un rallye de fin de journée à Wall Street, suite aux espoirs selon lesquels les États-Unis pourraient éviter le "mur fiscal" ; John Boehner, président de la Chambre des représentants, a en effet exprimé sa confiance vis-à-vis de l'atteinte d'un compromis. Les commentaires attentistes de Shinzo Abe, chef du parti d'opposition PDL au Japon et peut-être prochain Premier ministre, ont confirmé la pression à la baisse. M. Abe a réitéré son intention d'encourager la Banque du Japon à fournir des assouplissements monétaires illimités, jusqu'à ce que l'objectif de 2 % d'inflation soit atteint.

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