L'euro en danger du fait de l'impasse sur la Grèce, le dollar US pourrait rebondir

L'euro semble vulnérable tandis que le dollar américain pourrait s'apprécier grâce à la demande de valeurs refuges, alors que les ministres des Finances de la zone euro tentent encore une fois d'obtenir un accord de financement pour la Grèce.

Points de discussion

• Le sommet des ministres des Finances de la zone euro au centre de l'attention, alors qu'une résolution sur la Grèce reste hors d'atteinte
• Les contrats futures de l'indice S&P 500 indiquent une poussée d'aversion au risque à venir, suggérant des gains du dollar US
• Le yen en légère hausse alors que le rapport de la BOJ reflète un statu quo quant aux assouplissements

Tous les regards se tournent une fois de plus vers Bruxelles, alors que les ministres des Finances de la zone euro se réunissent pour un ènième sommet, afin de tenter de trouver une solution aux problèmes de financement de la Grèce. La réunion marquera la troisième tentative de ce mois pour trouver un arrangement qui couvrirait les 10 milliards d'euros que coûte l'extension de deux ans du délai accordé à Athènes pour réduire son déficit. Les options possibles comprennent la réduction des taux d'intérêt que la Grèce devra payer sur les prêts de sauvetage, la revue à la hausse de l'objectif du déficit à 124 % du PIB en 2020 (alors que l'objectif actuel est de 120 %), une demande à la BCE de contribuer au financement avec les gains obtenus sur les achats d'obligations grecques, et/ou l'organisation d'un rachat de dette financé avec l'argent du sauvetage.

Même si la Grèce n'est qu'une très petite région de la zone euro, elle fait l'objet de toutes les attentions, car elle permettra d'établir un précédent sur la manière dont le bloc de la monnaie unique affronte la crise de la dette. Les investisseurs comprendraient rapidement ce qu'un manque de progrès (qui renforcerait les craintes d'une fin chaotique de l'épreuve grecque) signifierait en cas de scénario similaire dans des pays comme l'Espagne, ce qui mettrait l'euro à mal et pèserait sur le sentiment, sur l'ensemble des marchés financiers. Les contrats futures du S&P 500 indiquent une baisse, ce qui renforce la probabilité d'un sentiment d'aversion au risque dans un futur immédiat, et laisse penser que le dollar américain pourrait rebondir sur son support technique clé.

Le yen a affiché une très légère hausse au cours de la nuit, dans des échanges calmes, s'appréciant de 0,3 % en moyenne par rapport à ses concurrents principaux. Le procès-verbal de la réunion de politique monétaire de la Banque du Japon pour octobre est resté proche des thèmes familiers, offrant peu d'indications pointant vers une augmentation des efforts de relance. La tentative de pousser vers des propos plus attentistes dans la déclaration de politique générale, récemment menée par les nouveaux membres du conseil de la BOJ Takehiro Sato et Takahide Kiuchi, a été rejetée à 7 voix contre 2.

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