Analyse Forex : les ventes de dollar après le résultat des élections américaines pourraient n'être que de courte durée

Le dollar US a chuté du fait de la baisse de la demande en faveur des valeurs refuges, alors que l'appétit pour le risque se renforçait après le résultat clair des élections américaines ; mais l'optimisme des marchés pourrait n'être que de courte durée.

Points de discussion

• Chute du dollar US avec la hausse de l'appétit pour le risque, après les résultats des élections américaines
• Les contrats futures du S&P 500 indiquent que l'optimisme devrait se poursuivre à court terme
• L'optimisme des marchés pourrait chuter alors que les craintes de “mur fiscal” refont surface
• L'euro pourrait sous-performer si la Grèce ne parvient pas à faire passer son nouveau plan d'austérité

Le dollar US s'est affaibli dans les échanges de la nuit, alors que l'appétit pour le risque se renforçait sur les marchés financiers (affaiblissant la demande des traders forex en faveur de la monnaie refuge incontournable), à la suite des élections générales aux États-Unis. La victoire est revenue au président sortant Barack Obama, tandis que son adversaire, le gouverneur Mitt Romney, a reconnu sa défaite. Comme nous l'avancions hier, tout résultat indiquant une victoire claire était susceptible d'être bien accueilli par les investisseurs, qui espèrent une rapide réorientation vers une résolution de la menace de fiasco au niveau du “mur fiscal”.

Pour la suite, l'agenda économique est fort calme, et les élections devraient donc rester solidement au centre de l'attention alors que les marchés financiers tout autour du globe profitent de l'opportunité pour réagir aux résultats. Les contrats futures de l’indice boursier S&P 500 sont revenus sur les pertes enregistrées plus tôt avant l'ouverture de Wall Street, suggérant un biais favorable au risque pour les heures à venir. L'optimisme des investisseurs pourrait cependant n'être que de courte durée, ouvrant la voie à une rapide reprise du billet vert.

Tous les signes semblent pointer vers une poursuite du statu quo au sein du paysage politique américain, alors que la victoire du président Obama est accompagnée de celles des Démocrates au Sénat et des Républicains à la Chambre des représentants. Voilà qui pourrait susciter des craintes de nouvelle impasse, alors que les marchés tremblent à l'idée que la série de mesures automatiques de baisse des dépenses et de hausse des impôts prête à être déclenchée à la fin de l'année civile fasse basculer à nouveau les États-Unis en récession. De telles perspectives sont évidemment de mauvais augure pour la croissance globale, dans un environnement de contraction en zone euro et de ralentissement en Chine.

En Europe, tous les regards sont fixés sur la Grèce : le Parlement vote à propos d'un plan d'austérité approuvé par l'administration Samaras et la troika UE/ECB/IMF. Les craintes selon lesquelles les partis de l'opposition tenteront de torpiller le vote, ce qui conduirait à un retard de l'arrivée de la dernière tranche de fonds de sauvetage en date, pourraient bien mettre à mal l'appétit pour le risque et limiter la capacité de l'euro à capitaliser sur les festivités qui font suite aux élections américaines. Sur le front des données, la production industrielle allemande devrait chuter pour un second mois consécutif en septembre, et les ventes au détail en zone euro devraient briser une série de quatre mois de gains, avec un résultat négatif toujours en octobre.

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