La décision du Tribunal allemand et la réunion Grèce-troïka pèseront sur les marchés

2012-09-10 06:05:00 Benjamin Spier, Stratégiste Technique

Points de Discussions

Parmi les grands évènements de la semaine : décision du Tribunal allemand sur le MES et la réunion de la troïka en Grèce
Ralentissement de la croissance des exportations chinoises et baisse des importations
L'estimation du PIB japonais T2 réduite de moitié

Après l'annonce officielle d'achats d'obligations par la BCE la semaine dernière, nous devrions avoir cette semaine encore des nouvelles de premier plan, susceptibles d'avoir des répercussions sur le futur de l'euro et sur une solution possible à la crise des dettes. En Allemagne, le Tribunal constitutionnel fédéral s'apprête à rendre sa décision à propos de la legalité du fonds de sauvetage permanent MES, ce mardi. Mais à ce propos, le parlementaire allemand M.Gauweiler a déclaré aujourd'hui qu'il tenterait de retarder la décision du tribunal, car l'annonce de la BCE avait modifié la situation de façon fondamentale. M.Gauweiler a ajouté que la banque centrale était devenue un hyper-fonds de sauvetage. Le ministre des Finances Wolfgang Schaeuble a quant à lui déclaré au cours du weekend qu'il s'attendait à ce que le Tribunal approuve le MES.

Par ailleurs, des représentants de la troïka rencontrent aujourd'hui le Premier ministre grec M.Samaras. Les membres de la coalition menée par ce dernier ont récemment refusé des mesures de réduction budgétaire se montant à 11,5 Mds €, qui selon eux pourraient toucher durement les classes grecques les plus pauvres. La troïka se verra présenter les mesures d'austérité de la Grèce jeudi ; elle devra les approuver pour que la Grèce reçoive ses prochains 31 millions d'euros de sauvetage.

L'acceptation par la troïka des mesures d'austérité grecques comme l'approbation du MES par le Tribunal allemand seraient considérés comme favorables pour la santé de l'euro, et représenteraient un pas dans la lutte contre l'explosion de la monnaie unique ; par conséquent, elles seraient positives pour les cours de l'euro.

Au cours de la séance asiatique, la nuit dernière, on a appris que la croissance des exportations chinoises n'avait pas dépassé les 3% et que les importations avaient enregistré une baisse, alors que la crise globale ralentit la demande en Chine comme à l'étranger. Ces mêmes rapports ont également révélé une baisse de la production industrielle et des prix à la production. Le ralentissement présenté par ces publications économiques place une certaine pression sur les épaules du Premier ministre chinois, Wen Jiabao, le poussant à développer le programme de relance.

Au Japon, la croissance du PIB du second trimestre a été réduite de moitié aujourd'hui, avec l'annonce d'une estimation mise à jour. Selon cette estimation, l'économie s'est développée de 0.7%. Cependant, l'USDJPY n'a pas affiché de réaction significative à cette révision inférieure aux prévisions, et la paire continue à s'échanger légèrement au-dessus des 78.20.

Plus tard au cours de la séance, nous aurons l'estimation finale du PIB italien du T2, et les résultats de l'enquête Sentix sur la confiance des investisseurs en zone euro pour le mois de septembre.

Séance Asie: Ce qui s'est Passé

GMT	CCY	EVENEMENT	ACT	EXP	PRECEDENT
1h30	CNY	Indice des Prix à la Consommation (Glissement annuel) (AOÛT)	2.0%	2.0%	1.8%
1h30	CNY	Indice des prix à la production (glissement annuel) (AOU)	-3.5%	-3.2%	-2.9%
5h30	CNY	Production industrielle (Glissement annuel) (AUG)	8.9%	9.0%	9.2%
5h30	CNY	Production industrielle YTD (Glissement annuel) (Août)	10.1%	10.2%	10.3%
5h30	CNY	Ventes au Détail (Glissement annuel) (AOÛT)	13.2%	13.2%	13.1%
5h30	CNY	Ventes au Détail Année en Cours (Glissement annuel) (AOÛT)	14.1%	14.1%	14.2%
5h30	CNY	Inv. Immobilisations sf Rural YTD (Glissement annuel) (AOÛT)	20.2%	20.4%	20.4%
22h45	NZD	Volume de l'activité manufacturière avec CVS (glissement trimestriel) (T2)	0.3%	-	1.2% (R+)
22h45	NZD	Activité de fabrication(2Q)	-1.1%	-	-1.5% (R+)
23h01	GBP	Confiance de l'Emploi Lloyds (AOUT)	-43	-	-51
23h50	JPY	Produit Intérieur Brut (glissement trimestriel) (2T F)	0.2%	0.3%	0.3%
23h50	JPY	Produit intérieur brut annualisé (T2 F)	0.7%	1.0%	1.4%
23h50	JPY	Indice implicite du produit intérieur brut (glissement annuel) (T2 F)	-0.9%	-1.1%	-1.1%
23h50	JPY	Produit intérieur brut nominal (glissement trimestriel) (T2 F)	-0.3%	-0.2%	-0.1%
23h50	JPY	Total du Compte Courant (¥) (JUIL)	625.4 Mds	485.6 Mds	433.3 Mds
23h50	JPY	Total Ajusté du Compte Courant (¥) (JUIL)	335.4 Mds	389.0 Mds	773.6 Mds
23h50	JPY	Solde de compte courant (Glissement annuel) (JUIL)	-40.6%	-52.0%	-19.6%
23h50	JPY	Balance commerciale, base BDP (¥) (JUIL)	-373.6 Mds	-439.5 Mds	112.0 Mds
23h50	JPY	Prêts bancaires incluant les trusts(Glissement annuel ) (AOUT)	0.9%		0.7%
23h50	JPY	Prêts aux banques, hors trusts (AOU)	1.1%	1.1%	0.9% (R-)
1h30	AUD	Prêts d'Investissements (JUIL)	-2.7%		4.4% (R-)
1h30	AUD	Prêts immobiliers (JUIL)	-1.0%	0.0%	1.0% (R-)
1h30	AUD	Valeurs des Prêts (Glissement mensuel) (JUIL)	-1.4%	-	0.9% (R-)
1h35	NZD	Indice des prix du logement REINZ (MoM) (AOUT)	1.3%	-	-0.7%
1h35	NZD	Ventes de logements REINZ (YoY) (AOUT)	16.2%	--	19.9%
1h35	NZD	Indice des prix immobiliers REINZ (AOU)	3420.1		3377.1
3h02	CNY	Balance commerciale (USD) (AOU)	26.66 Mds $	19.50 Mds $	25.15 Mds $
3h02	CNY	Exportations (glissement annuel) (AOU)	2.7%	2.9%	1.0%
3h02	CNY	Importations (glissement annuel) (AOU)	-2.6%	3.5%	4.7%
4h30	JPY	Faillites (Glissement annuel) (AOÛT)	-5.8%	-	-5.1%
5h00	JPY	Confiance des Consommateurs (AOÛT)	40.5	39.4	39.7
6h00	JPY	Etude des Observateurs Économiques : Actuelle (AOÛT)	43.6	43.4	44.2
6h00	JPY	Enquête des Observateurs Éco : Prévision (AOÛT)	43.6	44.4	44.9

Séance euro: A quoi s'attendre

GMT	CCY	EVENEMENT	EXP	PRECEDENT	IMPACT
6h30	EUR	Confiance des entreprises selon la Banque de France (AOU)	89	90	Bas
6h45	EUR	Production Industrielle Française (Glissement mensuel) (JUIL)	-0.5%	0.0%	Bas
6h45	EUR	La production industrielle française (Glissement annuel)(JUL)	-3.7%	-2.3%	Bas
6h45	EUR	Production Manufacturière Française (Glissement mensuel)(JUIL)	-0.5%	0.1%	Bas
6h45	EUR	Production manufacturière française (Glissement annuel)(JUL)	-4.2%	-2.6%	Bas
8h00	EUR	PIB italien avec CVS et correction des effets jours ouvrés (glissement trimestriel) (T2 F)	-0.7%	-0.7%	Moyen
8h00	EUR	PIB italien avec CVS et correction des effets jours ouvrés (glissement annuel) (T2 F)	-2.5%	-2.5%	Moyen
8h30	EUR	Confiance des investisseurs de la Zone-Euro Sentix (Septembre)	-30.5	-30.3	Moyen