Le yen progresse alors que le gouvernement baisse les prévisions, les craintes sur la crise rendent l'euro vulnérable

Points de Discussions

• L'euro est vulnérable alors que l'UE et le FMI examinent le plan d'aide au Portugal, émissions obligataires en Espagne et en Italie
• L’enquête de Richmond sur la fabrication et les données sur la confiance des consommateurs US pourraient faire baisser les espoirs de QE3
• Le yen japonais surperforme pendant la session asiatique calme alors que le gouvernement réduit ses prévisions de croissance

Les marchés monétaires ont été peu changés pendant la session asiatique, la plupart des majeurs restant neutre contre le dollar US avant la session européenne. Le yen japonais a légèrement surperformé, s'appréciant jusqu'à 0.5 pour cent en moyenne contre les principales autres devises, alors qu'une baisse des marchés actions asiatiques a stimulé la demande pour la devise refuge régionale. Ce mouvement a suivi la publication du rapport économique mensuel du gouvernement (Cabinet Office) japonais, où les prévisions de performance étaient fortement réduites, en raison de la poursuite du ralentissement de la demande d'exportation et une forte volatilité des marchés financiers mondiaux.

Pendant la session européenne, un calendrier économique peu chargé garde la crise de la dette de la zone euro au centre de la scène. Les projecteurs sont maintenant sur l'examen officiel du plan de sauvetage UE/FMI pour le Portugal. Les traders seront attentifs à tout commentaire en marge qui révélerait des points faibles dans l'adhésion de Lisbonne aux conditions de son programme de sauvetage dans un contexte d’inquiétude que d'autres économies périphériques pourraient reproduire la situation précaire de la Grèce. Une telle issue compromettrait les efforts de stabilisation laborieusement conçus au cours des dernières années et mettrait en doute la capacité de l'UE à élaborer, à l'avenir, une stratégie cohérente de lutte contre la dette, pesant sur l'euro.

Deux adjudications d'obligations, en Espagne et en Italie, complètent l'agenda, et les traders surveilleront les rendements moyens et les taux de service pour mesurer le stress de financement de la région. Les rendements à 10 ans des obligations de la périphérie de la zone euro sont en hausse contre l’équivalent benchmark allemand au cours de la nuit, suggérant une reprise de la nervosité sur les risques souverains.

Plus tard dans la séance, c'est au tour des données économiques US de revenir sur le devant de la scène. En attente, nous avons la mesure de l'activité de fabrication de la Fed de Richmond et les chiffres de la confiance des consommateurs, avec de légères améliorations prévues des deux côtés. Cela pourrait diriger l'attention des marchés vers la récente amélioration des données économiques US, entaillant les espoirs d'annonce de QE3 au cours du discours très attendu de vendredi de Ben Bernanke au symposium des banques centrales à Jackson Hole et renforçant le billet vert

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