L'euro surveiller le ZEW allemand et les discussions du G20 pour avoir des indications.

Points de Discussions

• La livre sterling peu susceptible de trouver un support durable dans un résultat stable de l'IPC
• L'euro se tourne vers la ZEW allemande, les commentaires du G20 pour des indices de direction
• Le dollar vendu sur des flux correctifs au cours de la nuit malgré la baisse des marchés actions asiatiques

Les chiffres de l'IPC pour le Royaume Uni sont les premiers à entrer sous les projecteurs alors que l'Europe est en ligne, avec des prévisions suggérant que le taux d'inflation demeurera à 3 pour cent en mai. Alors que cela ne fait guère avancer le cas pour uneBanque d'Angleterre de plus en plus de statu quo, il est également peu susceptible de diminuer des vents contraires déjà considérables sur le plan de la politique après le dévoilement la semaine dernière d'un nouveau programme de prêt. Bien que les détails opérationels soient un peu trouble, la spéculation qu'il sera financé par une nouvelle création de liquidité analogue à un QE semble susceptible de maintenir la livre sterling relativement plafonnée pour l'instant. Avec cela à l'esprit, les tendances d'appétit du risque pourraient s'avérer plus significatives en tant que conductrices du cours dans le court-terme jusqu'à ce que la publication demainduprocès verbal de la réunion de la BoE de juinapporte plus de clarté.

Avec cela à l'esprit, les projecteurs se tournent vers l'indicateur ZEW allemand de la confiance des investisseurs. Les prévisions des économistes suggèrent que l'indice global retombera à 39.0 en juin, cédant à une séquence de deux mois gagnants et publiant le plus faible chiffre depuis mars. La mesure prospective du climat économique est prévue à baisser à la plus faible depuis janvier. Le résultat pourrait servir à rappeler aux investisseurs que, outre de générer le spectre de l'instabilité des marchés financiers, le fiasco de la dette de la zone euro représente un frein majeur à la croissance mondiale en faisant naufrager l'économie du bloc monétaire, environ un cinquième du PIB mondial, dans une récession cette année. Un tel résultat est de nature à redynamiser la demande pour les devises de refuge y compris le dollar américain et le yen japonais tout en pesant sur l'euro dans un contexte de construction des attentes pour une réductions des taux de la BCE.

Les négociations en cours pour former un pouvoir de coalition en Grèce et les commentaires en marge du deuxième jour du sommet du G20 à Mexico représentent les jokers potentiels du sentiment de risque et donc le spectre des devises majeures. A Athènes, le dirigeant de ND Antonis Samaras semble avoir obtenu le soutien du chef du parti Pasok, Evangelos Venizelos, ce qui donnerait au bloc "pro-sauvetage" suffisamment de sièges au parlement pour avancer. Au G20, l'agitation de la zone euro semble clairement être mise au point comme les pays à l'extérieur de la région intensifient la pression sur l'UE pour qu'elle mette de l'ordre dans sa maison. Il reste à voir si quelque chose de concret émerge après la rencontre, mais les traders espéreront au moins quelques indications avant le sommet des dirigeants de l'UE plus spécifique à la politique prévu pour la fin de la semaine prochaine.

Le dollar américain a chuté contre tous ses principaux homologues au cours de la nuit malgré une chute sur les marchés d'action asiatiques dont on aurait s'attendre à ce qu'elle entraîne la demande pour les devises refuges. La disparité reflète probablement un cours qui se corrige pour le billet vert et des ventes de rattrapages sur les bourses asiatiques, où les marchés d'actions ont réagit aux indications contre le risque qui avaient déjà été prises en compte dans les taux de change dans les sessions européennes et américaines d'hier. Le billet vert a gagné 0.2 en moyenne comme les rendements obligataires espagnols en hausse ont obscurcit une ambiance initialement positive à la suite des élections grecques du weekend, rappelant aux investisseurs que la zone euro a encore des grandes raisons de s'inquiéter du côté du risque souverain.

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