La livre pourrait s'apprécier alors que la BOE maintient sa politique, le dollar pourrait reculer encore

Points de Discussions

• La livre sterling pourrait s'apprécier alors que la BOE contrôle les mesures de relance, malgré la récession britannique
• Le rapport mensuel de la BCE porte un potentiel de risque pour l'euro et les tendances de l'appétit du risque
• Correction à la baisse du dollar et du yen, fortes performances de l'aussie suite aux données de l'emploi au cours de la nuit

C'est l'annonce de politique monétaire de la Banque d'Angleterre qui dominera l'agenda économique européen. Les prévisions suggèrent que Mervyn King et ses confrères maintiendront le status quo, en gardant le taux à 0.5% et en s'abstenant de procéder à une expansion des achats d'actifs au-delà des 325 milliards de livres prévus. Il est important de noter que la décision d'aujourd'hui sera prise en se fondant sur le rapport trimestriel mis à jour concernant l'inflation (un document qui sera rendu public la semaine prochaine), ce qui signifie qu'elle sera certainement représentative de la direction politique prise par la banque centale au cours des trois prochains mois. Ainsi, le choix d'un maintien pourrait s'avérer favorable à la livre sterling, en suggérant que les préoccupations liées à l'inflation, qui avaient fait surface dans le procès-verbal de la réunion d'avril de la BOE, devraient dépasser les craintes concernant la croissance pour l'instant, et ce malgré l'entrée en récession technique du Royaume-Uni au cours du premier trimestre.

Parallèlement, la Banque centrale européenne publiera son rapport mensuel pour mai, qui comprendra l'analyse trimestrielle des conjoncturistes professionnels. Les traders examineront ce document pour préciser leur estimation de la profondeur des difficultés économiques qui font souffrir la zone euro, et pour évaluer la probabilité de nouvelles mesures de relance de la BCE sur le court terme. Sachant que la baisse de l'économie européenne représente la source de difficultés numéro un auquelle la croissance mondiale sera confrontée cette année, un rapport particulièrement maussade pourrait avoir des implications négatives pour l'euro et pour l'appétit du risque en général.

Le dollar américain et le yen ont fait l'objet de ventes au cours de la nuit, leurs cours enregistrant une correction après deux jours de hausse. Le dollar australien a affiché de fortes performances après le rapport sur l'emploi d'avril, qui a montré de manière imprévue que l'économie avait créé 15,500 emplois et que le taux de chômage était tombé à son plus bas niveau depuis un an, à 4.9% . Les détails du rapport se sont cependant révélés moins engageants que ne le laissait penser le chiffre apparent. L'augmentation des embauches vient entièrement des emplois à temps partiel, alors que les emplois à plein temps ont reculé de 10,500, et au moins une partie de la baisse du chômage est due à la réduction du nombre d'actifs, le taux de participation au marché du travail baissant à 65.2% .

Malgré tout, ces chiffres se sont avérés suffisants pour faire reculer les paris en faveur d'une nouvelle baisse de taux par la RBA au mois de juin. Les prévisions intégrées dans les cours indiquent désomrais une probabilité de 63% d'une baisse de 25 points de base du taux d'intéret de référence le mois prochain, à comparer aux 90% intégrés avant l'arrivée des données de l'emploi. Les chiffres de la balance commerciale chinoise ont cependant limité l'avancée de l'aussie, les importations faisant quasiment du surplace tandis que les exportations croissaient au rythme le plus faible depuis trois mois, alimentant ainsi les craintes d'un ralentissement au sein du marché d'exportation numéro un de l'Australie. Les contrats futures de l'indice boursier S&P 500 indiquent une hausse en fin de séance asiatique, laissant penser que les monnaies liées aux marchés actions pourraient continuer leur reprise face au camp des valeurs refuges.

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